UNI 급등: 한 달 만에 거래량 10배 증가

원문 작성자: 마허, Foresight News

8월 31일, UNI는 잠시 5.4달러를 돌파하며 2026년 1월 이후 최고치를 기록했다. 올해 6월 2.31달러까지 하락한 후 UNI는 꾸준히 반등하여 지난 3개월간 100% 이상 상승했다. 2020-2021년 DeFi 물결에서 Uniswap은 선도적인 DEX 프로토콜이었지만, 이번 사이클에서는 주목받지 못하며 토큰 가격이 오랫동안 횡보 및 하락했다.

무엇이 UNI가 다시 시장의 주목을 받게 만들었을까?

지난 24시간 수수료 수익 429만 달러, 주식 토큰 일일 거래량 한 달 만에 10배 증가

올해 7월, Robinhood Chain의 메인넷이 출시되었다. 8월 31일 기준 DefiLlama 데이터에 따르면 총 TVL이 7억 달러를 넘어섰다.

Uniswap은 공식 발표를 통해 v2, v3, v4 및 UniswapX가 Robinhood Chain 출시 첫날부터 이 체인의 주요 공개 AMM으로 운영되었으며, 웹, 지갑, API가 동시에 제공되었다고 밝혔다.

최신 데이터에 따르면 지난 24시간 수익은 429만 달러로, Robinhood Chain의 지난 24시간 수수료 수익의 거의 절반을 차지하며 토큰 발행 플랫폼 Pons에 이어 두 번째로 높고 다른 경쟁자들을 크게 앞선다.

Token Terminal은 더욱 놀라운 데이터를 제공했다: Robinhood Chain에서 처리된 Uniswap의 토큰화된 주식 일일 거래량이 약 1억 3천만 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 지난 한 달간 약 10배 증가했고 v3와 v4의 거래량이 거의 동일하다.

일일 소각량 40만 달러 이상의 UNI

UNI 토큰은 2024년에 이미 완전히 언락되었지만 토큰 가격은 여전히 부진했다.

Uniswap 풀에는 항상 수수료가 있었다. 2020년부터 2025년 말까지 이 자금의 거의 전부가 유동성 공급자(LP)에게 돌아갔다. UNI는 투표에만 사용되었다. 프로토콜은 연간 수억 달러에서 10억 달러 이상의 수수료를 창출할 수 있었지만 토큰 자체에는 현금 흐름이 전혀 없었다. 이것이 5년간 격렬하게 논쟁된 수수료 스위치 논쟁이었다.

2025년 12월, 많은 비판을 받았던 UNI 토크노믹스가 최종 투표를 거쳐 승인되었다. 핵심 내용은 다음과 같다: 약 이틀간의 투표 기간 후, 1억 UNI를 소각하고 프로토콜 수수료 스위치를 활성화한다.

Dune의 최신 데이터에 따르면 8월 31일 기준 누적 소각량은 약 1억 1천만 UNI이며, 총 소각 가치는 6억 3천만 달러이다.

올해 8월부터 여러 날에 걸쳐 하루 10만 UNI 이상을 소각했으며, UNI의 일일 평균 소각 가치는 40만 달러를 초과했고, 그중 Robinhood Chain이 거의 절반을 기여했다.

UNI의 소각은 단순히 USDT/USDC를 사용하여 UNI 토큰을 직접 매입하는 방식이 아니다.

Uniswap 풀의 수수료는 여전히 대부분 LP에게 돌아간다. Uniswap은 아주 작은 부분만 가져간다. Robinhood에서는 약 6%를 가져간다. 그 부분은 Labs의 은행 계좌로 들어가지 않고 TokenJar라는 계약 금고로 들어간다. 금고에는 ETH, 스테이블코인, 알트코인, 토큰화된 주식 등 풀이 수집한 모든 것이 들어 있다. 금고에서 자산을 인출하려는 사람은 먼저 동등한 가치의 UNI를 소각해야 한다.

이 단계를 Firepit이라고 한다.

차익 거래 봇은 TokenJar 계약의 순자산 가치를 실시간으로 모니터링하고, 동등한 UNI를 소각하여 수수료 자산을 인출한 후 2차 시장에서 판매하여 무위험 차익 거래를 완료한다.

온체인 거래 활동은 프로토콜이 포착한 가치와 양의 상관관계가 있으며, 이는 더 많은 차익 거래자들이 UNI를 소각하여 이익을 추출하도록 유도하여 UNI 토큰의 디플레이션 플라이휠을 형성한다.

즉, 공식 측은 "토큰 매입"을 "프로토콜 수익의 온체인 경매"로 전환했다.

Dune 데이터에 따르면 소각 데이터는 여전히 꾸준히 증가하고 있다.

Robinhood는 자체 시장 조성 비용을 절약하고 전통 중개인이 토큰화된 증권을 상장하는 것에 대한 SEC의 엄격한 규제를 피하기 위해, 비미국 소매 사용자와 토큰화된 주식을 자체 RFQ에만 보관하지 않고 공개 AMM에 연결했다. Uniswap은 Robinhood Chain에서 중요한 위치를 차지하고 있다. Robinhood Chain의 거래량은 꾸준히 UNI의 순감소로 이어져 토큰 가격을 상승시킨다.

Uniswap은 UNI가 현금 흐름이 없다는 비판을 오랫동안 받아왔다. 디플레이션 모델을 지원하려면 실제 외부 수익이 필요하며, Robinhood는 토큰화된 주식을 처리하기 위해 깊고 충분히 분산된 결제 계층이 필요하다.

TradeFi와 DeFi가 깊이 통합되고 있다.