비트코인-금 상관관계, 거시 불확실성 속 6년 만에 최고치

비트와이즈 자산운용(Bitwise Asset Management)의 새로운 연구에 따르면 비트코인과 금의 상관관계가 6년 만에 최고치를 기록했다. 두 자산의 90일 롤링 상관관계는 팬데믹 시대의 부양책이 글로벌 시장을 재편했던 2020년 이후 가장 강한 수준으로 올라섰다.

비트와이즈는 이러한 변화가 투자자들이 비트코인을 바라보는 시각의 변화를 의미하며, 거시적 스트레스 기간 동안 가치 저장 수단으로서 금의 전통적인 역할에 비트코인이 더 가까워지고 있다고 설명했다.

비트코인-금 상관관계, 6년 만에 정점 도달

비트와이즈는 2015년 4월부터 2026년 8월까지의 블룸버그 데이터를 사용하여 이 관계를 추적했다. 현재 수치는 코로나19 부양책 시대에 마지막으로 관찰된 수준과 일치한다. 그 이전 시기에도 금융 시장에 대한 대규모 정부 개입이 있었다.

8월은 이 상관관계의 전환점이 되었다. 스콧 베센트 미국 재무장관이 10년물과 30년물 국채 수익률이 상승하자 채권 시장에 개입했다. 이 조치는 금융 억압과 수익률 곡선 통제에 대한 우려를 불러일으켰다.

비트코인은 개입 이후 2024년 3월 이후 가장 큰 주간 상승률을 기록하며 22.4% 급등했다. 금은 같은 기간 약 5% 상승한 반면 주식은 하락했다. 비트와이즈는 두 자산이 통계적으로 두드러지는 방식으로 함께 움직였다고 밝혔다.

비트코인-금 관계를 이끄는 요인

비트와이즈의 공식 계정은 거시적 상황이 헤드라인을 장악하면 투자자들이 금과 비트코인 중 하나를 선택하는 것을 멈추는 경향이 있다고 언급하며 연구 결과를 공유했다. 대신 많은 자산 배분자들이 두 자산을 동시에 매수하고 있다.

이 분석은 비트와이즈의 유럽 리서치 디렉터인 안드레 드라고쉬가 작성했다. 그는 비트코인과 나스닥-100 지수와의 상관관계가 1년 만에 최저치로 떨어졌다고 지적했다. 이러한 추세는 비트코인이 단순히 기술주 심리를 추종한다는 주장을 약화시킨다.

비트코인은 또한 미국 달러 지수와 음의 상관관계를 유지하고 있다. 비트와이즈는 달러 약세가 비트코인 강세와 일치하는 경향이 있으며, 이는 금이 수십 년 동안 통화 압력 속에서 보여준 패턴이라고 설명한다.

6년 만의 최고치가 투자자에게 중요한 이유

비트와이즈는 최근의 수렴에도 불구하고 비트코인과 금은 여전히 다른 자산이라고 경고한다. 금은 수천 년 동안 가치 저장 수단으로 기능해 온 반면, 비트코인은 만들어진 지 20년도 채 되지 않았다.

그럼에도 불구하고 비트와이즈는 스트레스가 많은 거시적 기간 동안 상관관계가 상승하는 것은 의미가 있다고 주장한다. 금 시장은 중앙은행과 기관 자산 배분자들이 여러 세대에 걸쳐 구축한 약 30조 달러 규모로 평가된다.

비트와이즈는 비트코인이 이 범주로 계속 이동한다면, 결국 훨씬 더 큰 자본 기반에 대해 가격이 매겨질 수 있다고 제안한다. 이는 벤처 스타일의 위험 자산으로서의 역사적 가격 책정에서 거시적 헤지에 더 가까운 것으로의 전환을 의미할 것이다.