피델리티 경고: 비트코인 약세장 아직 끝나지 않았을 수도

피델리티는 4분기 암호화폐 시장 전망에서 비트코인, 이더리움 및 여러 알트코인이 2025년 말 이후 가장 강력한 상승세를 기록했다고 밝혔다. 비트코인은 8월 셋째 주에만 25% 이상 상승했다.

피델리티에 따르면 이더리움은 같은 기간 34.1% 상승했고 솔라나는 28% 올랐다. 이러한 상승은 6월부터 8월 중순까지 비교적 잠잠했던 시장 활동 이후에 나타났다.

그러나 피델리티는 이번 랠리가 지속적인 회복의 시작일 수도 있고, 계속되는 약세장 속 일시적 움직임일 수도 있다고 경고했다.

비트코인 약세장, 11월 사이클 시험대

일부 투자자들은 비트코인의 역사적 4년 주기를 근거로 2026년 11월을 시장 바닥 가능성이 있는 시기로 주시하고 있다. 비트코인의 이전 주요 약세장 바닥은 2022년 11월에 발생했다.

동일한 대략적 간격을 적용하면 다음 잠재적 바닥은 2026년 11월경이 된다. 피델리티는 역사적 사이클이 정확한 4년 일정을 따른 적이 없으며 시장 전환점을 신뢰성 있게 식별할 수 없다고 강조했다.

회사는 비트코인이 7월에 이미 저점을 기록했을 수도 있다고 밝혔다. 또한 다시 하락하여 11월 또는 그 이후에 또 다른 저점을 형성할 수도 있다.

피델리티는 "최근 가격 상승에도 불구하고 약세장이 끝났다는 보장은 없다"고 말했다.

피델리티 디지털 자산의 리서치 부사장 크리스 카이퍼는 채택이 역사적으로 시장 사이클을 유지하는 데 도움이 될 수 있는 물결 형태로 발생해 왔다고 말했다. 그는 정확한 바닥을 맞추려고 시도하는 것보다 더 긴 보유 기간이 일반적으로 더 유용하다고 주장했다.

이 견해는 역사적 성과에 기반한 관찰로 남아 있다. 이는 비트코인이 이전 사이클을 반복하거나 계속 상승할 것임을 입증하지 않는다.

변동성 전환, 회복 신호 가능성

피델리티는 비트코인이 낮은 변동성에서 급격한 상승 확장으로 전환된 것을 매도자가 지쳐가고 있다는 가능성 있는 신호 중 하나로 확인했다.

카이퍼는 디지털 자산이 6월부터 8월 중순까지 비교적 낮은 변동성을 경험했다고 말했다. 피델리티의 분석에 따르면 해당 기간 동안 비트코인과 같은 자산은 역사적 범위의 하단, 즉 '가치' 영역에 가깝게 위치했다.

이후 랠리는 일부 이전 약세장 종료 시점 근처에서 관찰된 변동성 패턴과 유사했다. 비트코인이 8만 달러 위로 급등한 후 7만 9,250달러 근처로 후퇴했다.

이 기술적 해석은 새로운 약세장을 확립하지 않았다. 이는 비트코인이 상승 후 조정 가능성을 높일 만큼 빠르게 상승했음을 보여주었다.

카이퍼는 또한 하드웨어 지갑 보안 사고와 CLARITY 법안 관련 지연 등 이전에는 가격을 압박했을 수 있는 사건들이 8월 랠리를 되돌리지 못했다고 언급했다.

카이퍼는 이러한 회복력이 암호화폐가 바닥에 가깝다는 "주장을 더욱 강화할 수 있다"고 말하면서도 확정하지는 않았다.

가격 약세 속에서도 채택은 지속

피델리티는 이전 시장 하락 기간에도 디지털 자산 채택이 회복력을 유지했다고 밝혔다. 스테이블코인 거래량, 토큰화된 실물 자산 및 기관 참여는 전체 시가총액이 약화되는 동안에도 계속 성장했다.

회사는 네트워크 채택 지표를 전통적인 기업 평가에 사용되는 펀더멘털 지표와 유사하다고 설명했다. 거래 활동 증가는 지속적인 사용을 입증할 수 있지만 더 높은 토큰 가격을 보장하지는 않는다.

기관 투자 상품도 비트코인의 8월 랠리 이전에 혼합된 배분 패턴을 보였다. 7월에는 이더리움 펀드가 비트코인 펀드보다 더 많은 자본을 유치했다.

비트코인 상장지수펀드 수요는 이후 8월에 회복되었다. 피델리티는 규제 변화, 통화 정책 및 새로운 블록체인 사용 사례와 함께 더 강력한 기관 채택을 또 다른 강세장을 뒷받침할 수 있는 요인으로 꼽았다.

미국 정책 결정, 4분기 핵심 촉매

미국 규제 일정은 4분기에 두 가지 주요 시험대를 제공할 수 있다. CLARITY 법안은 5월 상원 은행위원회가 초당적 15대 9로 통과시킨 후 상원에서 계류 중이다.

절차적 표결이 9월 15일로 예정되어 있으며 토론 진행을 위해 60표가 필요하다. 이 법안은 디지털 자산 감독 요소를 SEC와 CFTC 간에 나누게 된다. 그러나 통과 여부는 불확실하며 추가 수정안은 하원의 추가 심의를 필요로 할 수 있다.

이 법안은 이제 중간선거 전 빡빡한 의회 일정에 직면해 있다.

별도로 SEC는 8월 18일 암호화폐 자산 규정을 제안했다. 제안된 프레임워크는 적격 암호화폐 투자 계약에 대해 두 가지 증권 등록 면제를 만들게 된다.

SEC의 공식 제안은 특정 조건에 따라 4년간 최대 500만 달러 또는 12개월 동안 7,500만 달러의 적격 공모를 허용하게 된다. 공개 의견은 10월 20일까지 접수된다.

제안된 면제는 토큰 자금 조달 방식을 재편하게 된다. 이 제안은 최종안이 아니며 공개 피드백 후 변경될 수 있다.

이러한 정책 절차, 통화 여건 및 기관 참여가 비트코인의 4분기 방향을 형성할 수 있다. 어느 것도 약세장이 끝났다는 확인을 제공하지 않으며, 가격 움직임과 채택 데이터가 8월 회복의 지속적인 시험대로 남는다.