MENA 암호화폐 거래량 3배 증가, 약 3500억 달러 추정

비트코인 정책 연구소(Bitcoin Policy Institute)가 9월 4일 발표한 보고서에 따르면, 중동 및 북아프리카(MENA) 지역의 연간 온체인 암호화폐 거래량이 2022년 약 1000억 달러에서 2025~2026년 약 3500억 달러로 증가한 것으로 추정된다.

비트코인 정책 연구소의 보고서는 MENA가 가장 빠르게 성장하는 디지털 자산 지역 중 하나가 되었다고 주장한다. 연구소는 이러한 확장의 원인으로 인플레이션, 통화 가치 하락, 정부 지원 기술 프로그램, 기관 참여 확대를 꼽았다.

다만 3500억 달러라는 수치는 완료된 한 해의 확정 총액이 아니라 2025~2026년 기간을 대상으로 한 연구소의 추정치다. 보고서는 지역 거래량이 1000억 달러에서 증가했다고 계산한 근거가 되는 단일 기초 데이터나 상세 방법론을 제시하지 않았다.

보고서는 두 가지 뚜렷한 채택 패턴을 설명한다. 인플레이션, 자본 통제, 제재 또는 분쟁의 영향을 받는 경제권의 거주자들은 가치 저장이나 자금 이체를 위해 비트코인과 달러 연동 스테이블코인을 사용해 왔다. 반면 걸프 국가들은 규제된 금융 센터를 통해 거래소, 기관 트레이딩 회사, 토큰화 플랫폼을 유치했다.

이러한 구분이 중요한 이유는 거래량이 투자 수익, 고유 사용자 수, 지역으로 유입된 자금을 측정하지 않기 때문이다. 온체인 추정치에는 거래소가 통제하는 지갑 간 이체와 동일 자산의 반복 이동이 포함될 수 있다.

튀르키예, 거래 금액 기준 최대 시장 유지

연구소에 따르면 튀르키예는 연간 약 2000억 달러의 암호화폐 거래량을 기록했다. 이는 보고서의 측정 기준으로 볼 때 광의의 MENA 지역 내 최대 시장에 해당한다.

튀르키예의 수요는 장기화된 인플레이션과 튀르키예 리라화 약세와 함께 성장해 왔다. 스테이블코인은 거주자들에게 미국 달러에 대한 디지털 익스포저를 제공할 수 있지만, 실물 화폐에는 없는 발행사, 플랫폼, 규제 리스크를 수반한다.

보고서에 따르면 이집트, 레바논, 이란도 유사하지만 더 제한적인 채택 패턴을 보인다. 이집트 파운드화의 연이은 평가절하 이후 이집트의 개인 간(P2P) 비트코인 거래가 300% 이상 증가했다고 보고서는 전한다. 다만 해당 백분율의 근거가 되는 전체 데이터셋이나 측정 기간을 명시하지 않았으므로, 이 수치는 연구소의 추정치로 간주해야 한다.

분쟁 역시 혼조된 시장 행동을 만들어냈다. 2025년 6월 이스라엘-이란 대립이 격화된 후 비트코인은 다른 위험 자산과 함께 처음에는 하락했다. 연구소에 따르면 전체 암호화폐 시장은 약 3.7% 손실을 보았고, 비트코인은 약 2.3% 하락했으며 이더리움은 7.5% 하락했다.

보고서에 따르면 투자자들은 이후 소형 토큰에서 비트코인으로 일부 자본을 이동시켜 비트코인의 시장 지배력을 64.8%까지 끌어올렸다. 이러한 패턴은 트레이더들이 알트코인 대비 방어적으로 비트코인을 사용했다는 주장을 뒷받침하지만, 비트코인이 전통적인 안전자산처럼 일관되게 움직였다는 것을 입증하지는 못한다. 이후 미국-이란 긴장이 재점화되자 비트코인은 다시 하락했는데, 이는 지정학적 스트레스가 여전히 광범위한 위험 회피를 유발할 수 있음을 보여준다.

사우디아라비아와 카타르, 보고된 성장률 선도

연구소에 따르면 사우디아라비아는 전년 대비 154%로 지역 내 가장 빠른 성장률을 기록했고, 카타르가 120%로 그 뒤를 이었다. 이 수치는 2026년에 새로 측정한 성장률이 아니라 2024년 9월 발표된 체이널리시스(Chainalysis)의 지역 연구에서 가져온 것이다.

날짜가 중요하다. 이 백분율은 이전 측정 기간을 설명하는 것이므로, 더 새로운 비교 가능한 데이터 없이 현재 2026년 성장률로 제시해서는 안 된다. 비트코인 정책 연구소는 걸프 지역의 장기적인 모멘텀을 설명하기 위해 이 수치를 재사용했다.

체이널리시스는 사우디아라비아의 성장을 블록체인 시스템, 금융 기술, 게임, 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 연구에 대한 관심과 연결 지었다. 젊은 인구와 높은 스마트폰 사용률 또한 디지털 금융 상품에 대한 대규모 잠재 시장을 제공한다.

사우디아라비아는 암호화폐 거래를 넘어 블록체인 애플리케이션에 점점 더 집중하고 있다. 사우디는 비전 2030 다각화 프로그램의 일환으로 에너지 및 부동산 토큰화 프로젝트를 개발하기 시작했다.

카타르의 측정된 성장은 카타르 금융센터(Qatar Financial Centre)를 통한 디지털 자산 프레임워크 도입 이후 나타났다. 이 프레임워크는 토큰화된 자산과 관련 인프라에 대한 규칙을 수립했다. 다만 전국적으로 모든 형태의 암호화폐 활동을 합법화한 것은 아니다.

UAE, 규제된 기관 시장 구축

비트코인 정책 연구소는 UAE가 2025년에 약 1500억 달러의 암호화폐 거래를 처리한 것으로 추정한다. 연구소는 이 시장을 기관 중심적이라고 설명하며, 비트코인이 활동의 38%, 이더리움이 22%, 달러 연동 스테이블코인이 30%를 차지한다고 밝혔다.

이 백분율은 UAE 규제 기관의 공식 거래 수치가 아니라 보고서의 추정치다. 공개 블록체인 데이터는 자산 이동을 식별할 수 있지만, 사용자, 회사 또는 통제 주체가 UAE에 위치하는지 항상 판별할 수는 없다.

그럼에도 UAE는 여러 공식 규제 경로를 구축했다. 두바이 가상자산 규제청(VARA)은 두바이 국제금융센터(DIFC) 외부의 적격 암호화폐 활동을 감독한다. 아부다비 글로벌 마켓(ADGM)은 별도의 금융 서비스 프레임워크를 운영하며, UAE 중앙은행은 결제 토큰 서비스를 규제한다.

두바이는 2026년에 기관 시장을 확대했다. 플로우데스크(Flowdesk)는 적격 투자자 및 기관 투자자를 대상으로 하는 서비스에 대해 완전한 브로커-딜러 라이선스를 확보했다.

크라켄(Kraken)도 브로커-딜러 및 투자 활동을 포괄하는 예비 승인을 받았다. 제안된 서비스에는 UAE 디르함 자금 조달과 기관 서비스가 포함되지만, 두바이 승인이 공개될 당시 거래소는 최종 출시일을 발표하지 않았다.

스테이블코인 인프라는 거래소 라이선스와 함께 발전하고 있다. 디르함 연동 AE 코인과 달러 연동 USDU 간에 규제된 전환 프레임워크가 출시되어 UAE 디르함과 달러 스테이블코인을 연결하는 기관 결제 경로가 마련되었다.

바레인, 규제된 스테이블코인 발행사 규칙 추가

바레인은 별도의 규제 경로를 택했다. 공식 성명에 따르면 바레인 중앙은행은 2025년 7월 스테이블코인 발행 및 제공 모듈을 도입했다.

이 모듈은 바레인 내에서 또는 바레인으로부터 수행되는 규제된 스테이블코인 제공 서비스에 적용된다. 준비금, 상환, 거버넌스, 공시, 감독에 관한 요건을 규정한다.

바레인은 또한 라이선스를 보유한 금융 기관을 통해 규제된 디지털 자산 인프라를 지원해 왔다. 바레인 국부펀드와 황포아 그룹(Whampoa Group)의 지원을 받는 싱가포르 걸프 은행(Singapore Gulf Bank)은 파이어블록스(Fireblocks)와 제휴하여 암호화폐 수탁 및 스테이블코인 서비스를 확대했다.

비트코인 정책 연구소는 규제된 걸프 시장과 경제적 제약이 있는 국가에서의 채택이 별도의 트랙을 따라 계속 발전할 것으로 예상한다. 이는 확정된 결과가 아닌 전망이다. 향후 성장은 규제, 은행 접근성, 시장 상황, 기관들이 파일럿 프로젝트를 상업적 용도로 전환하는지 여부에 달려 있다.