64세에 9100% 상승률, Pons가 촉발한 Robinhood 혼전

Robinhood Chain에서 발행 플랫폼 혼전이 벌어지는 가운데, 64세 트레이더가 PONS로 약 9100%의 상승률을 기록했다. Pons, LONG, Pools는 각기 다른 메커니즘으로 경쟁하고 있으며, Uniswap은 경쟁하면서 동시에 상대방에 투자하고 있다. 9월 말 가스 보조금이 종료되면 Meme 열기가 지속될 수 있을지가 업계의 향방을 결정할 것이다.

9월 3일, 암호화폐 KOL Rune은 소셜 트레이딩 플랫폼 fomo의 수익 순위 1위 트레이더 Bonk Guy가 올해 64세라고 폭로했다. Bonk Guy가 공개한 포지션에 따르면, 그는 약 6만 7천 달러로 Robinhood Chain의 토큰 발행 플랫폼(launchpad) Pons의 플랫폼 토큰 PONS를 매수했으며, 평가상 상승률은 약 9100%에 달했다. 이 포지션 뒤에는 최근 Robinhood Chain에서 벌어진 launchpad 혼전이 자리하고 있다.

64세의 사냥꾼

3년 전, Bonk Guy(@theunipcs)는 1만 6천 달러의 원금과 6배 레버리지로 BONK를 롱 포지션하여 한때 천만 달러대의 미실현 수익을 기록했지만, 지난해 10월 블랙스완 장세에서 전액 청산당했다. 이번에 그가 다시 수익 순위 정상에 오른 것은 Robinhood Chain의 토큰들인 PONS, USELESS, Marscoin 덕분이다. 그가 8월 말 공개한 현물 거래 누적 수익은 1000만 달러를 돌파했고, 최근 30일 수익은 570만 달러를 넘었으며, 계좌 전체 포지션 가치는 한때 1574만 달러까지 치솟았다.

그가 9100%의 상승률을 기록할 수 있었던 것은 Robinhood Chain에서 스스로 강화되는 가격 결정 메커니즘인 PONS를 정확히 포착했기 때문이다. 이 메커니즘이 어떻게 작동하는지가 그가 얼마나 벌었는지, 그리고 이 launchpad 혼전이 앞으로 어느 방향으로 흘러갈지를 결정한다.

Pons

Pons는 Pons Labs가 운영하며, 각 신규 토큰은 10억 개로 고정 발행되고 생성 비용은 0.0005 ETH에 불과하다. 거래 수수료는 1%이며, 이 중 70%는 토큰 생성자에게, 30%는 프로토콜에 귀속된다. 프로토콜이 가져가는 부분 중 80%는 유통 시장에서 PONS를 매수하여 소각하는 데 사용되고, 나머지 20%는 팀 운영에 사용된다. 이 설계는 '신규 토큰의 발행 및 거래 빈도'와 'PONS 매수 소각'을 결합한다. 신규 토큰이 많이 생성되고 거래가 활발할수록 수수료가 더 많이 발생하며, 그중 일부가 지속적으로 PONS의 시장 매수세와 소각량으로 전환되어 플랫폼 거래 활성도와 PONS의 수급 관계가 직접적으로 연결된다.

이 메커니즘 덕분에 Pons는 7월 중순 선발 플랫폼 NOXA가 발행을 중단한 이후 최대 트래픽을 흡수했고, 이후 점유율을 지속적으로 확대했다. 9월 초 기준 발행량은 전체 체인의 약 66%를 차지했고, Pons를 통해 신규 발행된 토큰의 거래량은 전체 체인 신규 토큰 거래량의 78%를 차지했다. 9월 3일, Pons의 일일 프로토콜 수수료는 Pump.fun을 넘어 600만 달러를 돌파했고, 토큰 PONS의 시가총액은 약 9억 7천만 달러로 사상 최고치를 기록하며 주간 상승률 200%를 넘어섰다. 현재 전체 공급량의 약 29%가 매수 소각되었다. 8월 Pons가 V2를 출시한 후, 신규 토큰은 졸업 단계를 완료하면 엔비디아, 애플, Robinhood 등 주식 토큰과 페어 거래할 수 있다.

LONG

Pons의 핵심이 현금 흐름 기반 매수 소각이라면, LONG은 처음부터 내러티브에 베팅했다. 주식 토큰과 Meme을 하나의 상품으로 직접 묶는 것이다. 9월 초 출시된 LongX는 엔비디아 3배 레버리지 포지션을 토큰으로 래핑하고 Meme 토큰과의 거래 페어를 개방했다. LONG 플랫폼에서 시가총액이 가장 높은 Meme 토큰인 Artificial Inu는 엔비디아 주식 토큰과 페어링되어 시가총액이 한때 2억 달러를 넘었고, 상승률은 같은 기간 엔비디아 현물 주가를 크게 웃돌았다. 레버리지 주식 포지션과 Meme 거래 속성이 결합된 점을 고려하면, 그 가격은 단순히 기초 주식을 따라가는 것이 아니라 레버리지 메커니즘과 온체인 투기 심리의 영향을 동시에 받는다. LONG은 또한 '커뮤니티 모델'을 설계했다. 수수료의 일부는 자동 소각되고 일부는 금고에 잠겨, 자금 잠금 논리를 통해 주식 페어링 Meme을 자사의 차별화 라벨로 만들려고 시도한다. 현재 LONG 플랫폼에는 Artificial Inu 외에도 코스트코, 마이크론, SpaceX 등의 자산과 페어링된 Meme 코인의 시가총액이 수천만 달러 수준에 진입하여 플랫폼 내 2위 자리를 놓고 경쟁하고 있다.

Pools

8월 초, Uniswap Labs는 Robinhood Chain에 직접 launchpad를 출시했다. Pools 출시 당일, 창립자 Hayden Adams는 시장의 높은 수수료를 부과하는 launchpad를 '약탈적'이라고 공개적으로 비판하며 Pons와 같은 플랫폼의 1% 수수료 모델을 겨냥했다. Pools의 전략은 정반대다. 거래 수수료는 0.25%에 불과하며, 생성자는 그중 0.05%를 가져갈 수 있고 나머지는 영구 잠금 유동성 풀에 자동으로 추가된다. 추가 launchpad 수수료는 없다. 토큰은 출시 즉시 Uniswap의 웹 앱, 지갑, 라우팅 API, 그리고 MetaMask, Ledger 등 서드파티 통합에 연결되어, 발행 즉시 전체 Uniswap 생태계에 노출된다. 출시 첫날, Pools는 공식 신뢰도와 유통 채널을 바탕으로 한때 전체 체인 토큰 발행 수와 거래 점유율의 40~50%를 차지하며 Pons의 선두 자리를 실질적으로 위협했다. Pons는 선발 주자 이점과 매수 소각 메커니즘으로 구축한 사용자 충성도에 의존하고, Pools는 배후 DeFi 팀의 명성과 더 낮은 수수료에 의존한다. 두 전략은 여전히 정면으로 충돌하고 있다.

이 세 곳 외에도 Robinhood Chain에는 주식 바스켓 페어링에 주력하는 PAIR, 커뮤니티 및 NFT 방향의 CLUTCH, Sushi와 협력하는 Pools fun, 개발자 대상의 Hood Dev 등 10여 개의 launchpad가 활발히 활동하며 각기 다른 세부 분야를 점유하고 있다.

이길 수 없으면 합류?

8월 초, Pools는 출시 첫날 한때 전체 체인 토큰 발행 수와 거래 점유율의 40~50%를 차지하며 기세를 올렸다. 그러나 이 우위는 유지되지 못했다. 9월 초, Pons의 점유율이 다시 역전하여 발행된 토큰 수 점유율 약 66%, 신규 토큰 거래량 점유율 약 78%를 차지했다. Pools의 낮은 수수료와 공식 유통 채널은 결국 Pons의 선두 자리를 실제로 흔들지 못했다.

더 흥미로운 점은 경쟁 관계가 끝나기도 전에 Uniswap Labs의 정체성이 먼저 바뀌었다는 것이다.

9월 4일, Uniswap Labs는 PONS 매입을 발표했다. 구체적인 금액과 보유 비율은 공개되지 않았다. 발표 후 PONS는 몇 시간 만에 약 40% 상승했다.

한편으로는 자사가 출시한 Pools가 Robinhood Chain의 launchpad 진입점을 놓고 Pons와 경쟁하고 있고, 다른 한편으로 Uniswap Labs는 PONS의 투자자가 되었다.

이에 시장은 이번 투자를 '못 이기면 합류한다'는 다소 극적인 평가로 해석하기 시작했다. 하지만 Uniswap Labs가 주목한 것은 단순히 경쟁자로서의 Pons가 아니라, Robinhood Chain에서 이미 형성된 출시, 거래, 수수료, 플랫폼 토큰 가치 포착의 완전한 플라이휠일 수 있다. Pools는 계속해서 발행 진입점을 놓고 경쟁할 수 있으며, PONS를 통해 Uniswap Labs는 이 체인에서 현재 가장 성공적인 트래픽 집결지에 동시에 베팅하게 된다.

활황 뒤의 기한

Robinhood Chain의 launchpad 혼전은 본질적으로 트래픽 쟁탈전이다.

Pons는 수수료 매수 소각을 통해 발행량과 거래량을 PONS의 매수세로 전환한다. LONG은 주식 토큰과 Meme을 결합하여 전통 자산의 가격 변동을 새로운 투기 대상으로 만들려고 한다. Pools는 낮은 수수료와 Uniswap의 유통 능력에 베팅한다. 세 가지 메커니즘은 다르게 보이지만, 현재 쟁탈하는 대상은 사실상 동일한 사용자층이다.

Robinhood Chain의 데이터가 이를 입증한다. 8월 10일 기준, 약 92.9%의 계정이 Meme 코인과만 거래했고, 토큰화된 주식만 사용한 계정은 약 3.7%에 불과했다. Robinhood Chain이 추구하는 것은 온체인 금융이지만, 가장 먼저 활성화된 것은 여전히 Meme 열풍이다.

이것이 Pons, LONG 등 플랫폼 토큰의 진정한 위험이다. 오늘날의 상승은 투자자들이 특정 launchpad의 승리를 베팅하는 것만이 아니라, Robinhood Chain의 Meme 거래가 계속 성장할 것이라는 데 베팅하는 것이다. 발행이 많고 거래가 빈번할수록 Pons의 수수료 매수 소각은 강해진다. 더 많은 Meme 자금이 주식 페어링 거래에 유입될수록 LONG의 내러티브 공간은 커진다.

문제는 이러한 플라이휠이 현재 모두 동일한 전제 위에 구축되어 있다는 점이다. 온체인 투기 열기가 멈추면 안 된다는 것이다.

Robinhood가 일부 지갑에 제공한 첫 90일간의 가스비 보조금이 9월 말에 종료된다. 보조금이 사라진 후, 오늘날 10억 달러 이상으로 치솟은 DEX 거래량이 얼마나 남을 수 있을까? Meme 트래픽 성장에 의존하는 launchpad의 수수료 수입이 급격히 줄어들지 않을까? Pons, LONG 등의 부의 효과로 Robinhood Chain에 유입된 사용자들이 실제로 남아 대출, 주식 토큰 등 금융

상품을 이용하게 될까?

이것이 이번 launchpad 혼전의 진정한 분수령이다.

Meme 열기가 사라진 후 트래픽도 함께 떠난다면, 오늘날 Pons, LONG, Pools 등이 쟁탈하는 것은 투기 사이클에서 누가 더 많은 칩을 확보하느냐에 불과할 것이다. 그러나 이 플랫폼들이 실제로 Meme 사용자를 붙잡아 두고 대출, 주식 토큰 및 기타 온체인 금융 서비스로 단계적으로 유도할 수 있다면, 지금 쟁탈하는 것은 플랫폼 토큰 하나의 등락이 아니라 Robinhood Chain의 차세대 금융 진입점에 대한 통제권이 될 것이다.

*본 내용은 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다. 시장에는 위험이 따르므로 투자에 유의하시기 바랍니다.