Semana do FOMC arranca: BTC recupera com riscos de subida de juros já incorporados

A 14 de setembro (segunda-feira), os mercados globais entraram numa semana marcada pelos principais bancos centrais. A inflação elevada nos EUA e os preços do petróleo levaram as expectativas do mercado para uma subida das taxas de juro pela Reserva Federal esta semana para 86%, enquanto o dólar e os rendimentos das obrigações do Tesouro se mantêm fortes, mantendo os ativos de risco sob pressão.

O BTC, no entanto, evitou novas quedas e estabilizou no intervalo de 76.000 a 78.000 dólares, sugerindo que parte das perspetivas hawkish já pode estar incorporada nos preços. À medida que a reunião do FOMC se aproxima, a atenção do mercado está a mudar de "se a Fed vai subir as taxas" para "se o aperto monetário vai continuar após a subida".

Petróleo continua a subir e probabilidade de subida de juros salta para 86%

O IPC subjacente dos EUA subiu 0,3% em termos mensais em agosto, acima das expectativas do mercado. Combinado com os ganhos contínuos dos preços do petróleo, isto elevou a probabilidade implícita no mercado de uma subida das taxas pela Fed esta semana para mais de 86%. Entretanto, o rendimento das obrigações do Tesouro a 10 anos aproxima-se de 5%, enquanto o índice do dólar subiu 0,3% para 99,40, aumentando a pressão sobre os ativos de risco.

As ações dos EUA terminaram uma série de quatro sessões de perdas na passada sexta-feira, com o Dow a subir 0,98%, o Nasdaq a ganhar 0,96% e o S&P 500 a avançar 0,86%. No entanto, os três principais índices fecharam a semana em baixa, indicando que o apetite pelo risco ainda não recuperou totalmente.

Durante a sessão asiática de segunda-feira, os futuros das ações dos EUA voltaram a enfraquecer. Os futuros do S&P 500 caíram 0,6%, enquanto os futuros do Nasdaq 100 recuaram 1,5%, com as ações de tecnologia sob maior pressão. As ações tecnológicas asiáticas também caíram, no meio de renovadas preocupações com a segurança da IA. O KOSPI da Coreia do Sul fechou em baixa de 3%, a SK Hynix caiu 6% e a Samsung Electronics perdeu 4%.

O petróleo continua a ser a maior variável macroeconómica. O aumento dos riscos para as rotas marítimas do Médio Oriente e para as infraestruturas energéticas empurrou o Brent de volta para perto dos 107 dólares, enquanto o WTI subiu para cerca de 103 dólares, com ambos a ganharem quase 3% durante o dia. Embora Trump tenha voltado a instar a Fed a manter as taxas baixas, a inflação persistente e os preços elevados do petróleo estão a reforçar os argumentos a favor de uma subida das taxas.

A questão-chave desta semana já não é simplesmente se a Fed vai subir as taxas, mas se irá sinalizar que podem seguir-se novas subidas. Se Warsh sublinhar a inflação rígida e os riscos dos preços da energia, o dólar e os rendimentos das obrigações do Tesouro podem manter-se fortes. Se a mensagem for mais próxima de "subir uma vez e depois esperar", os ativos de risco poderão registar uma recuperação de curto prazo.

BTC mantém os 77 mil dólares enquanto os mercados incorporam expectativas hawkish

A 14 de setembro, os dados de mercado da BTCC mostravam o BTC a negociar a 77.711 dólares, uma subida de 0,70% nas últimas 24 horas. O BTC tinha caído brevemente abaixo dos 77.000 dólares, mas recuperou rapidamente, sugerindo que parte das perspetivas hawkish já foi absorvida pelo mercado.

A análise on-chain mostra que o open interest do Bitcoin caiu 13,5% em relação ao nível observado quando o BTC ultrapassou os 81.000 dólares a 3 de setembro, enquanto o próprio BTC recuou cerca de 5% no mesmo período. Isto sugere que o mercado pode ter reduzido a alavancagem antes do FOMC, em vez de ter sofrido uma venda forçada por liquidações.

Do ponto de vista técnico, a zona de 76.500 a 77.000 dólares continua a ser o suporte fundamental. Enquanto esta área se mantiver, o BTC ainda tem espaço para uma recuperação gradual. A resistência situa-se nos 78.500 a 79.000 dólares. Seria necessário um regresso acima deste intervalo para o BTC voltar a testar os 80.000 dólares. Se os 76.500 dólares forem quebrados, o mercado poderá ter de estar atento a um recuo em direção aos 75.000 dólares.

No geral, o movimento atual parece mais uma estabilização depois de as expectativas hawkish terem sido fortemente incorporadas do que uma inversão de tendência. Antes da decisão do FOMC, é provável que o BTC permaneça num intervalo. Se a subida das taxas se concretizar, a volatilidade das criptomoedas poderá aumentar no curto prazo. Se a linguagem da Fed for menos hawkish do que o esperado, o BTC poderá ter uma janela de recuperação.

Fluxos de ETF entram numa fase de divergência

Os fluxos de ETF começaram a divergir. Os ETF de Bitcoin à vista dos EUA registaram aproximadamente 463 milhões de dólares em saídas líquidas na semana passada, terminando uma série de três semanas de entradas líquidas e sinalizando uma procura institucional mais fraca por BTC.

Em contraste, os ETF de ETH à vista ainda registaram cerca de 197 milhões de dólares em entradas líquidas no mesmo período, prolongando a sua série positiva para uma quarta semana consecutiva. A mudança dos fluxos de BTC para ETH tem sido uma razão importante para a relativa resiliência do ETH.

O ETH está atualmente a consolidar em torno dos 2.500 dólares. A resistência situa-se nos 2.550 a 2.600 dólares, enquanto o suporte está nos 2.480 dólares e no intervalo de 2.400 a 2.450 dólares. Enquanto as entradas nos ETF continuarem, o ETH poderá manter-se relativamente mais forte do que o BTC.

Super semana dos bancos centrais coloca o FOMC em foco

Os mercados globais entram numa semana marcada pelos principais bancos centrais. A Reserva Federal realizará a sua reunião de política monetária a 15 e 16 de setembro e anunciará a sua decisão sobre as taxas às 14h00 de quarta-feira, 16 de setembro. O presidente Warsh realizará depois uma conferência de imprensa sobre política monetária.

O Banco de Inglaterra e o Banco do Japão também anunciarão as suas decisões de política monetária na quinta e sexta-feira, respetivamente. Além disso, o Senado dos EUA realizará uma votação processual fundamental sobre a Lei CLARITY na terça-feira, hora local, enquanto a SEC realizará uma mesa redonda sobre negociação 24 horas no mesmo dia. A evolução regulamentar poderá tornar-se outro fator importante para o mercado das criptomoedas esta semana.

Observação de negociação

O mercado parece atualmente mais uma estabilização defensiva antes do FOMC do que uma inversão de tendência. Com as expectativas de subida das taxas já elevadas, a orientação da Fed sobre a trajetória futura da política monetária determinará provavelmente o próximo grande movimento.

Se a Fed se mantiver hawkish, o dólar e os rendimentos das obrigações do Tesouro poderão permanecer firmes, mantendo a pressão sobre os ativos de risco. Se a mensagem for mais suave do que os mercados esperam, o BTC poderá registar uma recuperação de curto prazo.

Aviso de Risco: Algumas das opiniões neste artigo são retiradas de meios de comunicação públicos e servem apenas como referência. Não constituem qualquer aconselhamento de investimento ou recomendação de negociação. Os mercados envolvem riscos e a negociação deve ser abordada com cautela. Certifique-se de que dispõe de controlos de risco adequados.