Contagem decrescente para a mainnet da Arc: as launchpads e tokens de plataforma a observar no ecossistema

Autor: David, Deep Tide TechFlow

A 16 de setembro, a Arc, a blockchain pública construída pela própria Circle, abrirá oficialmente a sua mainnet pública.

Esta era supostamente uma grande narrativa pertencente aos gigantes das finanças tradicionais: toda a cadeia utiliza USDC como taxa de gás e unidade de conta, com foco em finalidade determinística em menos de um segundo; na lista de validadores fundadores figuram nomes como BlackRock, Visa, Mastercard, Standard Chartered e DTCC. Na pré-venda anterior, as instituições apostaram no futuro desta cadeia com uma FDV de 3 mil milhões de dólares.

No entanto, a 48 horas da contagem decrescente para a mainnet, o que está a agitar o capital não tem nada a ver com a narrativa institucional, mas sim com a batalha silenciosa pelo direito de emitir tokens ao nível dos investidores de retalho on-chain. Os dados atuais também o comprovam: a 14 de setembro, o entusiasmo dos utilizadores em posicionarem-se antecipadamente no ecossistema da cadeia Arc da Circle continuou a aumentar, e o prémio de conversão de USDC relacionado chegou a atingir 1,8 vezes.

As instituições encarregam-se de montar o palco da liquidação e conformidade no whitepaper, enquanto os degens lutam freneticamente pelo "direito de cobrar taxas" nesse palco. O PONS na Robinhood Chain já demonstrou o efeito de criação de riqueza: quem controla a porta de entrada para a emissão de tokens pode extrair as taxas mais gordas.

Atualmente, a Arc já abriu a implementação antecipada a mais de uma centena de instituições e construtores do ecossistema. Nas redes sociais e nos principais grupos de trading, o que realmente gera FOMO são as novas launchpads, na esperança de que delas surja uma moeda meme líder.

Mas na Arc, embora todos pareçam estar a fazer "o próximo Pump.fun", a infraestrutura de capital subjacente é completamente diferente. Reunimos algumas informações atualmente disponíveis no mercado e listamos abaixo as launchpads mais importantes.

(Fonte da imagem: utilizador do Twitter @TheMaran)

No entanto, antes de mais, é preciso esclarecer: se a mainnet pública da Arc só abre a 16 de setembro, como é que estas launchpads que circulam na comunidade conseguem apresentar volumes de negociação de centenas de milhares ou mesmo milhões de dólares?

A resposta está no canal de teste subjacente.

A Arc já tinha aberto uma "mainnet privada (ambiente de implementação antecipada)" a mais de uma centena de instituições e parceiros do ecossistema. Os dados de negociação exibidos nas várias listas são todos "instantâneos" gerados neste ambiente fechado ainda não aberto ao público.

Correspondentemente, os tokens de plataforma destas launchpads também foram emitidos na mainnet privada da Arc, Chain ID 5042. Esta cadeia está realmente a funcionar: contratos, pools e negociações são implementações reais, apenas o acesso não está aberto ao público.

A "mainnet pública" de 16 de setembro consiste simplesmente em abrir as portas desta mesma cadeia. Portanto, estes tokens de plataforma continuarão a existir após o dia 16, com as pools a manterem-se, e é por isso que todos estão dispostos a posicionar-se antecipadamente.

Assim, estes dados iniciais apenas provam que "a infraestrutura desta launchpad consegue funcionar", e de forma alguma que já possui a densidade especulativa de um mercado real.

Com esta premissa esclarecida, vejamos agora os diferentes modelos e estilos das várias launchpads na Arc.

Modelo 1: Emissão com bloqueio imediato de liquidez, sem curva de ligação

Projetos representativos:

Tolly (@tollylabs)

ArcPad (@arcpad_meme)

Esta abordagem é a mais direta, sem o longo processo do Pump.fun de encher a capitalização de mercado no mercado interno antes da "graduação". Após o criador emitir o token, a totalidade dos tokens entra diretamente numa pool de liquidez USDC permanentemente bloqueada, podendo ser negociada desde o primeiro bloco.

• Tolly (@tollylabs): Atualmente, é a que apresenta os dados de negociação reais mais sólidos no ambiente de pré-implementação. A sua taxa do lado da compra é de cerca de 1%, sendo dividida com precisão (cerca de 64% para o criador, 12% para o pool de recompensas dos detentores, 10% para o protocolo e o restante para recompra e queima).

Instantâneo de dados: No ambiente inicial, o volume acumulado foi de cerca de 1,8 milhões de dólares, e a capitalização de mercado do seu token de plataforma $TOLLY chegou a atingir um pico de cerca de 2,47 milhões de dólares.

Token de plataforma TOLLY (contrato: 0xbc43ce8dec648ea298c4275559b81d6261c90b67)

• ArcPad (@arcpad_meme): Arquitetura mais limpa. Sem mercado interno, a oferta total é diretamente convertida numa posição unilateral Uniswap V3 bloqueada num fee locker, com um limite anti-snipe de 2% por endereço.

Instantâneo de dados: O preço da limpeza é uma dificuldade extrema de arranque a frio. O ambiente inicial mostra apenas cerca de 15 tokens, com um volume total inferior a 30 mil dólares. A lista de lançamentos no site oficial tem cerca de 20 moedas, todas com capitalização de mercado de três mil dólares, e negociações individuais de apenas dez a vinte dólares, praticamente sem interesse.

Modelo 2: Graduação via curva de ligação, o caminho clássico do pump.fun

Projetos representativos:

Warp (@circlewarp)

Flipt (@Fliptfun)

Este grupo copia a abordagem do pump.fun: o token é primeiro negociado na curva de ligação do mercado interno e, quando a capitalização de mercado atinge o limiar, "gradua-se" e a liquidez migra para uma DEX. A vantagem é que o arranque a frio de novas moedas tem o suporte do mercado interno; a desvantagem é que a taxa de graduação determina tudo, e na curva ficam os cadáveres dos que não sobreviveram.

• Warp (@circlewarp): Atualmente, é a única launchpad de curva na Arc que completou com sucesso um processo de graduação completo. Curva de ligação denominada em USDC, com migração automática para a sua própria WarpDex quando a capitalização de mercado atinge cerca de 69 mil dólares, e queima do LP. Outra carta é a interoperabilidade entre cadeias: através do protocolo CCTP da Circle, permite que USDC na Ethereum, Base e Arbitrum compre novas moedas na Arc com um clique, com a página a indicar taxa de ponte zero.

Instantâneo de dados: O site oficial mostra 286 tokens lançados e um volume acumulado de 2,15 milhões de dólares. No entanto, analisando em detalhe, cerca de 84% do volume provém do seu próprio token de plataforma WARP, e em seis semanas apenas 1 moeda se graduou com sucesso. O limiar de graduação é demasiado elevado para memes em arranque a frio, sendo este o seu maior problema.

Token de plataforma WARP (contrato: 0x384c60f98ecd4c26345499345c03d677e40f115e), capitalização de mercado de cerca de 870 mil dólares.

• Flipt (@Fliptfun): A mainnet ainda não foi lançada, mas a testnet está aberta, sendo atualmente a que regista maior atividade de interação. Introduziu uma alteração fundamental na curva: quem compra não recebe um saldo que pode ser vendido a qualquer momento, mas sim uma posição bonded; após a graduação, as taxas da pool são distribuídas proporcionalmente à participação; para sair, é obrigatório entrar numa fila pública de 90 segundos, e todos podem ver quem está a retirar grandes quantias. O dumping deixou de ser uma operação oculta e passou a ser transparente.

Instantâneo de dados: A linha de angariação para graduação é de cerca de 6.375 dólares, a capitalização de mercado na graduação é de cerca de 30 mil dólares, a taxa de negociação na curva é de 1,25%, dos quais 0,75% são distribuídos aos bonders. A janela da testnet é de 48 horas, cada carteira pode receber 500 mil USDC de teste, e são atribuídos NFTs de ouro, prata e bronze com base na classificação final, a cunhar após o lançamento da mainnet.

Token de plataforma: Ainda não existe.

Modelo 3: Bots sociais, basta uma mensagem no X para emitir tokens

Projeto representativo: Archemist (@Archemistdotfun)

Este grupo reduz a barreira de emissão ao mínimo. Sem necessidade de abrir um site, basta mencionar o bot no X e um único tweet permite criar, lançar e negociar, com liquidez bloqueada automaticamente.

A sua outra carta é a partilha de receitas com o criador, que pode receber até 80% das taxas de negociação, claramente destinada a atrair emissores de tokens.

Instantâneo de dados: No ambiente inicial, o volume acumulado foi de cerca de 337 mil dólares, com cerca de 49 moedas lançadas, e cerca de 77% do volume dependente do seu próprio token de plataforma ARCH. A página inicial do site indica que estabeleceu uma parceria com o explorador de blocos Blockscout para verificação de informações de tokens, permitindo que as informações de contrato de cada moeda sejam verificadas diretamente no explorador.

É de notar que, no momento da redação, o contador do seu site mostrava volume e número de tokens a zero, provavelmente devido a uma reposição de dados antes da mudança para a mainnet, pelo que o valor de referência dos dados iniciais de negociação deve ser descontado.

Token de plataforma: O endereço do contrato e a capitalização de mercado do ARCH ainda não têm fonte pública verificável, devendo ser reconfirmados após o lançamento da mainnet.

Modelo 4: Uniswap V4, com dividendos incorporados na camada de negociação

Projetos representativos: ubi.fun (@ubidotfun), Minara (@minarafun)

Este grupo aposta no Uniswap V4. O mecanismo de Hooks do V4 permite que as launchpads incorporem regras como taxas dinâmicas, dividendos para detentores e recompras automáticas diretamente na camada de negociação, sem depender de impostos sobre tokens. A narrativa técnica é a mais recente entre os vários grupos, mas a situação atual é também a mais fria.

• ubi.fun (@ubidotfun): Autodenomina-se a única launchpad Uniswap V4 na Arc, com criação de tokens sem taxas e taxas de negociação distribuídas aos criadores e detentores elegíveis, na direção de "dividendos para todos os detentores". O site afirma explicitamente que atualmente não existe token de plataforma.

Instantâneo de dados: Sem token de plataforma. No feed dinâmico do site, as negociações são maioritariamente compras pequenas de dezenas a duzentos dólares, e o lançamento mais recente ocorreu há 6 dias. As estatísticas de terceiros indicam um acumulado de apenas 3 moedas e um volume total de cerca de 4.800 dólares, com o pool de recompensas para detentores a ter chegado a apenas 1,38 dólares. O desenho do mecanismo é bonito, mas ainda não há capital disposto a entrar para o validar.

• Minara (@minarafun): Também baseado no Uniswap V4, focado em liquidez nativa em USDC e emissão de tokens de baixa fricção. Circulam rumores na comunidade sobre "ligação à Circle Ventures", mas a equipa do projeto nunca confirmou, pelo que deve ser tratado como rumor. O site já está online, mas a lista de tokens está atualmente praticamente vazia.

Instantâneo de dados: Sem token de plataforma, sem dados de negociação. É de notar que análises de terceiros indicam que as suas regras permitem ao criador retirar até cerca de 80% da oferta no momento do lançamento, um desenho desfavorável aos compradores, que merece atenção após o lançamento da mainnet.

Modelo 5: Pares moeda-ação e outros

Na lista há dois nomes cujo modelo difere dos quatro grupos anteriores, e cujo nível de risco também é diferente, pelo que devem ser destacados separadamente.

• Long.supply (@Longdotsupply): Não faz "meme contra USDC", mas sim "meme contra tokens de ações".

O modelo consiste em primeiro trazer tokens de ações (CRCL, NVDA, e até a Anthropic, ainda não cotada) para a Arc através da sua própria ponte entre cadeias, e depois criar pares de negociação entre memes e esses tokens de ações.

O site mostra que o token de plataforma LONG (contrato: 0x2164bb17a2d38c1b5170e987b2c0416df1efc752) já atingiu uma capitalização de mercado de cerca de 3,61 milhões de dólares, a mais alta entre todos os tokens de plataforma das launchpads, com fundos na ponte de cerca de 1,6 milhões de dólares.

No entanto, a questão que merece atenção é a origem destas "ações". Não são tokens de ações conformes como os da Robinhood, mas sim certificados cunhados pela própria equipa do projeto: quem detém a custódia dos ativos, se podem ser resgatados por ações reais, e se a ponte pode ser encerrada unilateralmente pela equipa são questões sem resposta pública, podendo ser observadas mais detalhadamente após o lançamento da mainnet.

• act.fun (@actfunxyz): Uma launchpad que ainda não tinha iniciado operações.

A que melhor escolhe o momento. A plataforma já está a funcionar: a pré-venda do seu token de plataforma ACT foi concluída na própria plataforma, terminando hoje (14 de setembro), com as duas tranches do objetivo de 30 mil dólares totalmente preenchidas, a tranche Architect com FDV de 50 mil dólares e a tranche Public com FDV de 200 mil dólares.

O contrato do ACT já foi divulgado (0x177b47be2782575284211A000EDA4112807288a5), e o lançamento oficial está marcado para 16 de setembro, no dia da abertura da mainnet, com levantamento e reembolsos a abrirem simultaneamente. Ou seja, conseguiu vender uma ronda completa do seu token de plataforma antes da abertura da mainnet.

No entanto, a verificação do código on-chain mostra que o Owner do contrato mantém privilégios de levantamento de emergência. O facto de a pré-venda ter esgotado mostra que o entusiasmo é real, mas enquanto as permissões não forem renunciadas, a promessa de "bloqueio do LP" é apenas uma promessa.

Além disso, a página também transmite uma sensação de AI Coding...

Chegando ao fim desta análise, é possível constatar que todo o volume e capitalização de mercado atuais são um ensaio realizado por algumas centenas de endereços que pagaram prémio para entrar num ambiente fechado; o verdadeiro teste será a abertura de portas no dia 16.

Devido a limitações de espaço, não foi possível analisar mais alguns projetos interessantes. Atualmente, analistas da comunidade também fizeram compilações, classificando as launchpads e fornecendo uma referência para a investigação de todos.

(Fonte da imagem: @Nick_Researcher)

De um modo geral, em relação a estas plataformas, podemos prestar atenção aos seguintes pontos no futuro destes projetos:

Primeiro, ver qual launchpad será a primeira a registar volume independente de "tokens não pertencentes à plataforma".

Atualmente, os volumes de Tolly, Warp e Archemist estão profundamente ligados aos seus próprios tokens de plataforma; quem conseguir primeiro gerar um meme com rotação baseada no seu próprio entusiasmo, independente do token de plataforma, será a verdadeira torneira.

Segundo, ver o cumprimento das promessas.

A mainnet da Flipt, o bloqueio de LP e a renúncia de permissões da act.fun, o "vemo-nos no dia 16" da aka.fun — todas estas afirmações serão verificadas ou refutadas nas próximas 48 horas.

Terceiro, a própria cadeia Arc irá falhar?

Se o RPC oficial, o explorador e o Uniswap estarão realmente abertos ao público, e se o USDC poderá entrar e sair sem problemas, são incógnitas; já vimos muitas equipas amadoras, e embora haja o endosso de instituições de topo, o desempenho real só se verá no próprio dia.

Como sempre, um lembrete final: todos os projetos mencionados neste artigo estão numa fase extremamente inicial, a maioria dos contratos não foi auditada, e os dados da pré-mainnet não representam o desempenho da mainnet pública. Os projetos de criptomoedas envolvem riscos extremamente elevados, pelo que se recomenda DYOR.