Robinhood Chain 上線不到兩個月，多項核心指標屢創新高

作者：Nancy，PANews

上週末，上線不到兩個月的 Robinhood Chain 再度迎來鏈上活動高峰，交易量、活躍用戶等多項核心指標均創下新紀錄，協議收入也大幅增長，已超越不少早期 L2。

對於一個仍處於早期階段的網絡而言，這樣的增長速度和持續性並不常見。Robinhood Chain 能在短時間內快速聚集大量流量，背後是資金、用戶和資產正通過不同入口湧入同一條鏈。

Launchpad 創造新資產，Pons 成流量磁石

Robinhood Chain 最早的流量入口是 Launchpad，它通過不斷發行新資產來持續製造交易需求，讓資金和流動性留在生態內。目前，在持續進行的 Launchpad 爭奪戰中，Pons 正成為最受關注的玩家。

一方面，Pons 的鏈上數據持續創新高，成為 Robinhood Chain 主要的交易流量入口之一，不斷吸引市場目光。

據 Dune 數據顯示，Pons 最新單日代幣部署量超過 2.2 萬個，創下上線以來新高，佔 Robinhood Chain 單日代幣部署量的 67.8%；單日交易量超過 3.08 億美元，同樣刷新歷史紀錄，佔全鏈交易量的 78.2% 以上。同期，Pons 的活躍錢包數達到 11.5 萬個，是第二名 Pools 的六倍多。

此外，Pons 還通過創作者激勵進一步鞏固生態地位。平台將 70% 的交易手續費分配給代幣創作者，以提升發行方的收益預期，刺激更多代幣發行活動。官方數據顯示，過去 47 天，Pons 已向代幣創作者支付約 2093 萬美元。

另一方面，隨著交易流量持續湧向 Pons，平台捕獲的手續費也不斷增加，並通過回購銷毀機制反哺 PONS 代幣，形成增長飛輪。

根據 Pons 公開的經濟機制，協議收入的 80% 將通過 TWAP 機制持續用於回購 PONS 並永久銷毀。DeFillama 數據顯示，Pons 累計收入已超過 1014 萬美元，單日收入一度突破 100 萬美元，目前是 Robinhood Chain 上收入第二高的協議。

隨著協議收入持續增長，PONS 的回購銷毀規模也在擴大。截至目前，官方披露的累計銷毀量約佔其總供應量的 29%。

這一機制正在改變市場對平台代幣 PONS 的定價邏輯。尤其是與 Meme 賽道頭部 Launchpad Pump.fun 相比，Pons 在協議收入回購比例、代幣銷毀以及近期收入增速方面展現出更強的價值捕獲能力。在 PUMP 已具備較高市值的情況下，PONS 相對較低的估值留給市場更大的想像空間。

PONS 代幣近期開始持續上漲。GMGN 數據顯示，PONS 市值從一週前不到 3000 萬美元一路飆升，最高突破 4 億美元，成為 Robinhood Chain 上市值最高的代幣。

可以說，Pons 已成為 Robinhood Chain 上持續產出新資產的主要入口。

交易終端打開增量增長，Fomo 拓寬用戶邊界

如果說 Launchpad 負責創造資產和早期流動性，那麼交易終端則承接這些資產所產生的交易需求。

目前，Robinhood Chain 上的交易終端貢獻了全網近一半的交易量。Dune 數據顯示，交易終端的單日交易量佔全網的 47%，單日交易金額約 2.8 億美元，單日活躍錢包數超過 11 萬個，均創下上線以來新高。

其中，Fomo 是增長最快的產品之一。Robinhood Chain 主網上線後，Fomo 迅速成為鏈上重要的交易入口。Fomo 團隊披露，在 Robinhood Chain 上，每兩個活躍錢包中就有一個來自 Fomo。一些熱門代幣的交易地址中，Fomo 用戶經常出現在盈利榜前列。

Fomo 試圖將複雜的鏈上交易轉化為更接近社交應用的體驗，用戶可以在信息流中直接刷代幣、看交易、複製交易並完成下單。這種設計降低了鏈上交易的參與門檻，也讓交易本身具備更強的社交屬性。

此外，平台上較高的收益案例進一步增強了用戶吸引力。據 Fomo 官方披露，截至目前，平台上已有 26 名交易者實現超過 100 萬美元的盈利，過去 30 天盈利榜上有 25 名用戶盈利超過 100 萬美元。同時，據 @0xAvast 分析，過去 30 天內，Pump 應用中僅有一個錢包實現超過 100 萬美元的 PNL（未實現利潤）；而在 Fomo 上，用戶需要實現超過 100 萬美元的 PNL 才能進入盈利榜前 30 名。

從用戶結構來看，Fomo 的意義不僅在於貢獻交易量，更在於拓寬了 Robinhood Chain 的用戶邊界。

從交易規模來看，Dune 數據顯示，GMGN 在 Robinhood Chain 上的最新單日交易量達到 11.15 億美元，佔全網的 41.2%，排名第一；Fomo 的單日交易量約為 1.01 億美元，佔比約 36%。

如果僅看交易金額，GMGN 明顯更大。但進一步拆分地址數量可以發現，兩者的用戶畫像差異較大。GMGN 的單日活躍地址約為 1.77 萬個，對應每個地址的日均交易金額約為 6.28 萬美元，主要由專業交易者、高頻交易者以及資金量較大的用戶構成。相比之下，Fomo 的單日活躍地址超過 6.4 萬個，但每個地址的日均交易金額僅約 1565 美元，不到 GMGN 的零頭，顯示其覆蓋了更廣泛的普通用戶。

不過，Fomo 首席執行官 Se Yong 近期透露，現有鏈上數據可能低估了平台的實際規模約 20% 至 40%，原因在於同時收集 6 至 7 條鏈的數據難度較大。此外，Fomo 每天從 App Store 新增約 4 萬名用戶。他認為，這一規模不太可能完全來自現有加密用戶，因此相當一部分可能是此前在加密市場並不活躍的新用戶。

對 Robinhood Chain 而言，Fomo 帶來的不只是交易量，更將鏈上交易從專業交易者進一步拓展至更廣泛的普通用戶群體。

財富效應擴散，上幣預期放大資本博弈

對於一條早期公鏈而言，財富效應往往是最好的名片，更容易吸引資金和用戶持續湧入。

近幾日，Robinhood Chain 上的 PONS、AI、NET 等代幣持續上漲，部分資產甚至創下歷史新高。Dune 數據顯示，Robinhood Launchpad 上前 100 名代幣的總市值已突破 10 億美元，過去 6 天漲幅達 123%。

鏈上已出現多個高收益案例。例如，據鏈上分析師 @ai_9684xtpa 監測，某地址在 46 天前低點買入 PONS，僅投入 11.5 萬美元，目前浮盈超過 282 萬美元，回報率達 2456.6%。清倉 CASHCAT 的地址獲利約 59.8 萬美元。

此外，KOL 的持倉進一步放大市場關注度。例如，加密 KOL Bonkguy 此前花費 67,304 美元購買 1096 萬枚 PONS，至今未出售，持倉價值已接近 380 萬美元；Ansem 投入約 5.76 萬美元買入 DeFi 協議 NetNet Capital 的 NET，以及超過 2.1 萬美元買入 Artificial In 代幣 AI；him 接受了社區代幣 COPPERINU 約 40% 的代幣分配，並效仿 ANSEM 的代幣策略，手動向社區空投，迅速推高市值。

市場對 Robinhood 上幣的預期正在持續抬高鏈上代幣的關注度。Robinhood 上線 CASHCAT 後，該代幣市值大幅飆升。對市場而言，一旦某個代幣獲得 Robinhood 的關注甚至上線其交易平台，就可能吸引更大的用戶流量、交易入口和品牌曝光，從而吸引資金提前佈局。這與此前市場對 BSC 鏈上 MEME 上線幣安的預期一致。

股票 Meme 進入流動性池，RWA 成為可編程積木

股票 Meme 正成為 Robinhood Chain 的差異化新玩法，也為代幣化股票打開了新的流動性入口。目前，Robinhood Chain 上的 CASHCAT、STONKBROKER、INDEX、microduck 等相關代幣已獲得一定市場關注，部分頭部資產市值已達到較高水平。

與主要依賴敘事、社區情緒和資本博弈的傳統 Meme 幣不同，一些股票 Meme 開始嘗試將 Meme 資產與代幣化股票結合，為原本缺乏使用場景的股票代幣引入新的鏈上流量。

加密分析師 Qinbafrank 指出，在 Robinhood Chain 上，已經出現利用股票代幣和 Meme 幣組成 LP 池的玩法。交易這些 Meme 會直接為股票代幣產生交易量，同時將部分股票代幣鎖定在 LP 池中，這也是 Robinhood Chain 上代幣化美股交易量後來超越 Solana 上部分競品的原因之一。

值得注意的是，Robinhood 並未將「用股票創造 Meme」作為官方產品。Robinhood 首席執行官 Vlad Tenev 此前在播客中提到，開發者創建了團隊最初未曾預料的流動性池，將 Meme、加密資產和股票代幣結合在一起，Meme 成為引導用戶接觸真實股票代幣的入口，這一發展甚至超出了公司的預期。

從這個角度來看，這可以視為鏈上無需許可部署的自然結果。Qinbafrank 認為其意義主要體現在以下幾個方面：

第一，RWA 終於找到了可用的冷啟動方式。此前，股票上鏈的使用場景有限；現在，Meme 先吸引用戶、手續費和關注度，再將交易量反哺給股票代幣。

第二，股票代幣開始真正成為「可編程積木」。過去，代幣化股票大多停留在「可買賣、可查看」的層面，如今更多鏈上組合正在湧現，未來還可以與借貸、指數、Agents 等產品結合。行業正在從「將股票上鏈展示」轉向「將股票作為 DeFi 原語」。這才是代幣化應有的方向：可組合，而不僅僅是再造一個鏈上券商頁面。

第三，鏈上流動性的配對資產正變得更加多樣化。未來，Meme 的計價資產可能不再只有 ETH、SOL、BNB 或穩定幣；股票、國債、黃金等現實世界資產也可能成為新的流動性配對資產。

更重要的是，加密市場與股票市場的邊界正在模糊。它真正激發的可能不是 TVL，而是用戶心智。用戶現在可以在同一個池子中同時接觸加密原生資產的高波動投機和美股傳統定價錨，將投機流量與真實金融資產連接起來。這也將強化一個趨勢：優質金融資產將持續被拆解為代幣，在鏈上重新定價、重新分配、重新組合。

他指出，Robinhood Chain 也為其他傳統金融機構提供了一個參考樣本：當 TradFi 上鏈時，不一定非要從嚴肅的金融特區開始。先讓鏈活起來，再將其資產嵌入現有的投機和 DeFi 行為中，可能比「先合規，再等人來」更快。

從這個角度來看，不難理解為何 Robinhood Chain 近期熱度持續攀升。持續的代幣發行創造新資產，交易持續帶來流量，財富效應吸引更多資金，RWA 提供新的資產組合方式。這些玩法讓更多用戶和資金進入 Robinhood Chain，逐步形成增長飛輪。