巴爾警告通膨，聯準會升息機率達72%

聯準會理事邁克爾·巴爾支持在通膨未能緩解時果斷升息，而 Polymarket 交易員認為 2026 年升息的可能性為 72%。

巴爾支持在通膨居高不下時升息

聯準會在巴爾 9 月 1 日的預備講稿中表示，通膨在超過五年高於央行目標後仍然過高，決策者需判斷當前利率是否具有足夠的限制性。

巴爾在華盛頓舉行的第二次機會貸款論壇上表示，聯準會有時間在 9 月 15 日至 16 日的聯邦公開市場委員會會議前審視數據。他的立場取決於即將發布的報告是否提供明確證據，顯示物價增長正朝央行 2% 的目標回落。

「如果數據趨勢讓我對通膨正朝 2% 目標緩和有一定信心，那麼我認為我們可以多花一些時間評估政策立場。」巴爾說。

如果數據未能提供這種信心，巴爾表示央行應毫不拖延地做出回應。

「然而，如果通膨似乎未能充分緩和，那麼我認為我們應果斷升息。」他補充道。

巴爾指出，通膨從 2022 年超過 7% 的高峰降至 2024 年略高於 2%。隨後在 2025 年進展停滯，因為關稅、中東衝突以及與人工智慧快速擴張相關的支出對物價造成新的壓力。

巴爾還提到核心非住房服務通膨持續存在，該類別涵蓋住房以外的服務，並排除部分受短期價格變動影響最大的項目。由於通膨長期高於目標，他警告價格壓力可能蔓延至經濟更多領域。

最新的個人消費支出數據顯示，年度總體通膨率為 3.7%，而核心 PCE 通膨率為 3.3%。PCE 物價指數是聯準會偏好的通膨指標，因此其走勢對利率辯論至關重要。

聯準會官員在 9 月前加大壓力

巴爾的言論使準備考慮提高借貸成本的官員陣營再添一名投票成員。作為聯邦儲備理事會成員，他在每次 FOMC 會議上都有投票權。

聯準會主席凱文·沃什在 8 月 28 日的傑克遜霍爾演講中傳達了類似訊息，表示決策者需要確信通膨正「明確且以足夠速度」朝 2% 目標邁進。

「我們必須確信基礎通膨正明確且以足夠速度朝我們的目標邁進。否則，我們還有工作要做。」沃什說。

沃什將 2% 的 PCE 通膨目標描述為「堅定、固定的目標」。他還表示，PCE 籃子中 199 種商品和服務中有 54% 在過去 12 個月內價格漲幅超過 3%。

聯邦公開市場委員會在 7 月 28 日至 29 日的會議上將目標利率維持在 3.50%–3.75%。多數成員支持等待更多資訊，但明尼阿波利斯聯準銀行總裁尼爾·卡什卡里、克利夫蘭聯準銀行總裁貝絲·哈馬克和達拉斯聯準銀行總裁洛麗·洛根傾向於立即升息一碼。

8 月初，卡什卡里表示，由於通膨仍高於目標且美國經濟持續承受當前借貸成本，是時候開始逐步升息。7 月的政策分歧使 9 月的決策取決於通膨、就業以及影響能源價格的發展。

巴爾形容美國經濟穩健，部分受到人工智慧投資的支撐。根據他的講稿，消費者支出保持韌性，勞動市場穩定且失業率相對較低。

交易員將聯準會升息押注提高至 72%

根據報告引用的預測市場數據，Polymarket 交易員目前認為聯準會在 2026 年底前至少升息一次的機率為 72%。在沃什傑克遜霍爾演講後，該機率為 68%，8 月初為 64%。

另一份 Polymarket 合約顯示，9 月會議升息一碼的機率約為 57%。預測市場機率會隨交易員開倉和平倉而變化，並不代表聯準會的承諾。

市場定價近幾週迅速上升。8 月初，Polymarket 交易員認為 9 月升息一碼的機率為 46%，而 2026 年至少升息一次的機率為 64%。

根據 8 月 31 日的 Bitfinex 報告，基於 CME 的估算在沃什演講後也顯示 9 月升息機率約為 57%。該數字在 8 月 21 日為 39.9%，而兩年期美國公債殖利率隨後攀升至約 4.31%。

若官員批准升息一碼，聯準會目前的目標區間將升至 3.75%–4.00%。決策者也可能在 9 月維持利率不變，並考慮在 10 月或 12 月的剩餘會議中升息。

對美國加密貨幣投資者而言，較高的政策利率可能影響公債殖利率、美元以及對不產生固定收益資產的需求。BTSE 營運長 Jeff Mei 在 8 月 31 日的報告中表示，較高利率可能減少比特幣和其他加密貨幣可用的流動性。

報告發布時，比特幣交易價格接近 78,700 美元，此前從 81,000 美元上方跌至沃什演講後的低點 76,857 美元。美國現貨比特幣交易所交易基金當週仍錄得 9.245 億美元的淨流入，但投資者在 8 月 28 日撤出 2.019 億美元。

油價和美國數據可能影響 9 月決策

能源價格構成另一項通膨擔憂，因為美國與伊朗之間的戰鬥威脅到荷莫茲海峽附近的石油運輸。布蘭特原油在 8 月 31 日突破 90 美元，西德州中級原油也上漲，交易員評估供應中斷的風險。

在市場初步反應中，比特幣持穩於 78,000 美元附近，即使油價上漲且股市期貨下跌。油價驅動的市場壓力發生在美國打擊伊朗火箭發射器以及伊朗警告將做出回應之後。

巴爾將中東衝突列為使通膨偏離先前路徑的衝擊之一。根據他的預備講稿，關稅也推高了商品價格，而人工智慧建設熱潮增加了對設備、電力和其他資源的需求。

在決定利率之前，官員將收到多份可能改變市場預期的美國報告。8 月就業報告定於 9 月 4 日發布，投資者將關注薪資增長、失業率和工資。

消費者物價指數和生產者物價指數數據也將在 9 月 15 日至 16 日會議前公布。巴爾表示，通膨朝 2% 邁進的證據將使官員有更多時間評估政策，而進展不足將支持果斷升息。