OpenAI 因 AI 安全工作排除 2026 年 IPO

OpenAI 執行長 Sam Altman 已排除 2026 年首次公開發行（IPO）的可能性，理由是安全與對齊工作尚未完成，公司目前沒有確定的上市日期。

摘要OpenAI 執行長 Sam Altman 已排除 2026 年 IPO，並提及 AI 安全需求。Altman 表示，在業務與治理準備就緒之前，OpenAI 不覺得有上市的壓力。OpenAI 尚未公開宣布確切的 IPO 日期，也未向投資人公布發行條件。OpenAI 基金會目前透過專屬投票權與治理權直接控制 OpenAI Group PBC。Altman 支持獨立評估人員獲得類似員工的存取權限，但表示營運細節將於日後公開。

《Fortune》於 9 月 12 日報導，Altman 稱當前是「不明智的時刻」不宜上市，並表示 OpenAI 不覺得有推動發行的壓力。

當被問及 IPO 是否從 2026 年延至 2027 年時，Altman 回答：「我會說不是 2026 年。」他表示，OpenAI 在安全、對齊以及政府與 AI 產業之間的合作方面，仍有大量工作要做。

他的回答排除了今年上市的可能性，但並未確立 2027 年的發行計畫。OpenAI 尚未公開揭露上市日期、證券交易所、股票代號、價格區間或預計發行的股數。

OpenAI IPO 尚無確定的 2027 年日期

部分報導將 2027 年描述為 OpenAI IPO 最早可能的日期。Altman 在訪談中並未承諾該時間表。他表示，公司會在業務準備就緒、且技術環境支持該決定時上市。

這項區別對事實紀錄很重要。OpenAI 並未公開宣布 2026 年的發行計畫，因此也沒有正式延後。公司仍為私人持有，且沒有任何公開的註冊聲明顯示 OpenAI 正在進行股票銷售。

媒體先前曾報導該公司可能以高達 1 兆美元的估值上市。OpenAI 並未證實該估算。未來發行的任何估值都將取決於其財務表現、投資人需求、資本結構以及當時揭露的條款。

傳統的美國 IPO 需要一份包含業務、財務、管理與風險資訊的註冊聲明。美國證券交易委員會（SEC）表示，Form S-1 是公司可用的基本註冊表格，必須包含附有經審計財務報表的公開說明書。

OpenAI 尚未宣布何時可能啟動此程序。Altman 的評論讓 2027 年仍有可能，但將該年描述為已確認的 IPO 時程，將超出他的聲明範圍。

安全工作優先於上市準備

在《Fortune》訪談中，Altman 將此決定與人工智慧的快速進展，以及控制日益強大系統的未解問題連結起來。他表示，安全標準尚未準備好讓產業在沒有額外防護措施的情況下，進一步大幅推進能力。

Altman 表示，OpenAI 已討論過在某些能力水準暫停，讓研究人員與機構有時間改善對齊措施。他並未指明會觸發暫停的模型版本、能力門檻或具約束力的協議。

這位執行長呼籲競爭的 AI 開發商與政府之間進行合作。任何國際安排仍屬前瞻性，因為 OpenAI 尚未公布已簽署的協議、參與組織或執行條款。

Altman 將 IPO 決定視為 OpenAI 將使命置於短期股東回報之上的能力之一。上市公司將面臨申報義務與市場期望，不過他並未聲稱這些要求會讓負責任的 AI 開發變得不可能。

OpenAI 股票沒有直接的市場反應，因為該公司並未公開交易。私人市場交易與報導的估值估算，無法提供與上市股票相關的持續價格發現。

獨立評估人員提案尚待細節

Altman 的發言是在 Anthropic 執行長 Dario Amodei 呼籲放慢前沿 AI 系統開發的提案之後。Amodei 敦促實驗室提供合格的獨立評估人員類似員工的存取權限。

Altman 公開支持評估人員提案，並表示 OpenAI 將採取類似措施。該公司尚未公布評估人員的遴選流程、技術存取、保密規則或對模型部署的權限。

獨立存取可能涉及接觸內部模型、測試工具與安全敏感資訊。OpenAI 尚未說明如何將外部審查與保護專有技術及使用者資料的存取控制區分開來。

Elon Musk 以簡短聲明「Dario 是對的」支持 Amodei 的警告。他的背書並未包含技術框架，也未承諾 xAI 將如何應用所提的控制措施。

產業共識仍不確定。在相關報導中，Solana 共同創辦人 Anatoly Yakovenko 質疑放慢前沿 AI 開發提案背後的財務動機。他的評論提出了另一種解讀，但並未提供證據顯示 OpenAI 的 IPO 決定與其他實驗室有財務上的協調。

Altman 表示，OpenAI 將公布更多關於其評估人員承諾的資訊。該承諾並未附上公布日期。

OpenAI 的非營利控制仍是核心

OpenAI 目前的結構將 OpenAI Group PBC 置於非營利組織 OpenAI 基金會的控制之下。該公司在與加州及德拉瓦州檢察長討論後，於 2025 年 10 月宣布此結構。

特殊投票權與治理權允許基金會任命 OpenAI Group 的每一位董事，並可隨時更換董事。基金會持有 26% 的股權，微軟持有約 27%。現任與前任員工及其他投資人持有其餘 47%。

基金會的安全與保障委員會監督整個組織的安全實務，包括營利集團。OpenAI 表示，公益公司必須推進其既定使命，並在商業表現之外考量多方利害關係人的利益。

OpenAI 的結構並未排除未來的公開發行。任何上市計畫都必須說明公眾股東如何融入基金會的控制權、董事會權力與安全監督體系。

Altman 表示，公司保留了複雜的治理結構，以便能做出可能不符合短期業務或股東利益的決策。OpenAI 尚未宣布未來的 IPO 是否會改變基金會的投票權。

接下來已確認的步驟與安全政策有關，而非證券發行。Altman 表示，獨立評估人員的進一步細節將隨後公布，而 OpenAI 並未提供 IPO 申請或公開上市的截止日期。