Strategy تنفق على STRC أكثر من بيتكوين بـ2.3 مرة

Strategy توزع 307.1 مليون دولار على ثلاثة استخدامات

أظهر نموذج 8-K المقدم من Strategy في 21 سبتمبر إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن الشركة خصصت 307.1 مليون دولار عبر بيتكوين وإعادة شراء الأسهم الممتازة وتوزيعات الأرباح والفوائد بين 14 و20 سبتمبر.

من هذا المبلغ، ذهب 174 مليون دولار لإعادة شراء أسهم STRC، بينما مول 75.7 مليون دولار شراء 950 بيتكوين. وتم سحب 57.4 مليون دولار أخرى من احتياطي الدولار الأمريكي للشركة لتغطية توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة والفوائد على الديون المستحقة.

تعني هذه المعاملات أن ما يقرب من 57% من الإنفاق الأسبوعي المعلن ذهب لإعادة شراء STRC. وشكلت بيتكوين حوالي 25%، بينما مثلت توزيعات الأرباح والفوائد النسبة المتبقية البالغة 19%.

اشترت Strategy 1,751,480 سهمًا من STRC خلال الفترة بمتوسط سعر حوالي 99.34 دولارًا للسهم. يحمل السهم الممتاز الدائم من الفئة A ذو المعدل المتغير قيمة اسمية قدرها 100 دولار ويتم تداوله في Nasdaq Global Select Market.

بعد أحدث المعاملات، بقي 876 مليون دولار متبقية بموجب برنامج إعادة شراء الأوراق المالية الائتمانية الرقمية للشركة. كما احتفظت Strategy بتفويضها المنفصل لإعادة شراء ما يصل إلى مليار دولار من الأسهم العادية MSTR.

لم تقم الشركة بأي مبيعات من خلال برامج العروض في السوق MSTR أو STRF أو STRC أو STRK أو STRD خلال الأسبوع. ونتيجة لذلك، مولت كلًا من شراء بيتكوين وإعادة شراء STRC بالنقد المتاح بدلًا من عائدات الأسهم المصدرة حديثًا.

تبقى STRC الالتزام النقدي الأكبر

واصلت Strategy إعادة شراء STRC بعد إنفاق 139.3 مليون دولار على 1,420,467 سهمًا بين 8 و13 سبتمبر. دفعت الشركة متوسط حوالي 98.06 دولارًا للسهم خلال تلك الفترة السابقة، وفقًا لإيداعها السابق لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.

بشكل إجمالي، تُظهر أحدث إفصاحين أسبوعيين إنفاق 313.3 مليون دولار على إعادة شراء أسهم STRC. وبلغ إجمالي مشتريات بيتكوين خلال الفترتين نفسيهما 75.7 مليون دولار لأن الشركة لم تقم بأي معاملات بيتكوين خلال الأسبوع الأول.

دخلت Strategy فترة التقرير الأخيرة بعد أسبوعين دون شراء أو بيع بيتكوين أو إصدار أسهم. بدلًا من ذلك، استخدمت الشركة النقد لتقليل كمية STRC القائمة.

يغير الإيداع الأخير جزءًا من هذا الوضع لأن مشتريات بيتكوين استؤنفت. ومع ذلك، استمرت STRC في تلقي أكثر من ضعف النقد مقارنة بـ BTC خلال أسبوع التقرير.

عرضت خطط تمويل Strategy في فبراير الأسهم الممتازة كوسيلة لجمع الأموال لشراء المزيد من بيتكوين مع تقديم منتج قائم على توزيعات الأرباح للمستثمرين. أضافت خطة تمويل الأسهم الممتازة للشركة طريق تمويل آخر بجانب مبيعات الأسهم العادية والديون القابلة للتحويل.

تُظهر إيداعاتها الأحدث نقدًا يتدفق في الاتجاه المعاكس من خلال إعادة شراء STRC. كل سهم يتم إعادة شرائه يقلل من كمية الأسهم الممتازة التي قد تحتاج Strategy لدفع توزيعات أرباح مستقبلية عليها.

تحدد إيداعات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات STRC كأسهم ممتازة دائمة ذات معدل متغير. نظرًا لأن الورقة المالية ليس لها تاريخ استحقاق، يمكن أن يستمر التزام توزيعات الأرباح طالما بقيت الأسهم مصدرة، وفقًا لشروط الطرح.

Strategy تشتري 950 بيتكوين دون إصدار أسهم

إلى جانب معاملة STRC، استحوذت Strategy على 950 بيتكوين مقابل 75.7 مليون دولار، بما في ذلك الرسوم والمصروفات. كان متوسط سعر الشراء 79,670 دولارًا لكل عملة.

زاد الاستحواذ حيازاتها من بيتكوين من 845,050 بيتكوين إلى 846,000 بيتكوين. أبلغت Strategy عن تكلفة استحواذ إجمالية قدرها 63.80 مليار دولار ومتوسط سعر شراء حوالي 75,416 دولارًا لكل بيتكوين.

أدى تعافي سعر بيتكوين إلى جعل أحدث عملية استحواذ أعلى من أساس التكلفة الإجمالي للشركة ولكن دون سعر السوق اللاحق لبيتكوين. تم تداول بيتكوين فوق 85,000 دولار خلال تداولات الاثنين بعد انتعاشها من أدنى مستوياتها قرب 75,000 دولار في وقت سابق من سبتمبر.

عند 85,000 دولار لكل عملة، ستبلغ القيمة السوقية لـ 846,000 بيتكوين الخاصة بـ Strategy حوالي 71.91 مليار دولار. تتغير قيمة المركز مع سعر سوق بيتكوين ولا تمثل عائدات محققة.

قبل أحدث معاملة، كانت آخر مرة اشترت فيها Strategy بيتكوين في 31 أغسطس. استحوذت الشركة على 4,603 بيتكوين مقابل حوالي 370 مليون دولار بمتوسط سعر 80,318 دولارًا، لتنهي توقفًا في الشراء استمر حوالي عشرة أسابيع.

باعت الشركة أيضًا بيتكوين خلال عام 2026 بموجب خطة رأس مال تسمح باستخدام بيتكوين لتمويل الالتزامات وإدارة السيولة. خلال الأسبوع المنتهي في 3 أغسطس، باعت Strategy 1,638 بيتكوين مقابل 104.73 مليون دولار بينما جمعت 290.6 مليون دولار من خلال مبيعات MSTR وأعادت شراء 81.2 مليون دولار من STRC.

خفض بيع بيتكوين السابق حيازاتها إلى 842,138 بيتكوين آنذاك. وقد رفعت المشتريات التي تمت منذ ذلك الحين المركز إلى إجمالي معلن جديد قدره 846,000 بيتكوين.

تنخفض الأرصدة النقدية لـ Strategy بعد الإنفاق الأسبوعي

بعد مشتريات بيتكوين وSTRC، انخفض رصيد النقد بالدولار الأمريكي لـ Strategy من 1.30 مليار دولار في 13 سبتمبر إلى 1.05 مليار دولار في 20 سبتمبر. يتطابق الانخفاض البالغ حوالي 250 مليون دولار مع إعادة شراء STRC البالغة 174 مليون دولار واستحواذ بيتكوين البالغ 75.7 مليون دولار.

انخفض احتياطي الدولار الأمريكي المستقل من 5.10 مليار دولار إلى 5.04 مليار دولار بعد أن استخدمت الشركة 57.4 مليون دولار لتوزيعات الأرباح والفوائد. تحتفظ Strategy بالاحتياطي لدعم المدفوعات على أسهمها الممتازة وديونها المستحقة.

يلعب النقد بالدولار الأمريكي دورًا مختلفًا بموجب إطار رأس المال للشركة. قد تستخدمه الإدارة لشراء بيتكوين أو إضافة أموال إلى احتياطي الدولار الأمريكي أو إعادة شراء الأوراق المالية أو تغطية أغراض مؤسسية أخرى.

بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، يميز الإيداع الأسبوعي التعرض المالي الذي تحمله الأوراق المالية المدرجة في ناسداك لـ Strategy. يمتلك حاملو MSTR أسهمًا عادية، بينما تحمل STRC والأسهم الممتازة الأخرى للشركة معدلات توزيعات أرباح وشروط دفع ومواقع خاصة بها داخل هيكل رأس المال.

يذكر الإيداع MSTR وSTRC وSTRF وSTRK وSTRD كأوراق مالية مسجلة بموجب القسم 12(ب) من قانون الأوراق المالية والبورصات. يتم تداول جميع الفئات الخمس في Nasdaq Global Select Market.