Le rendement du Trésor américain à 10 ans atteint 5,012 % alors que le pétrole bondit

Le Wall Street Journal, citant des données de Tradeweb, a rapporté que le rendement de référence a atteint 5,012 % lors des échanges de lundi matin, son plus haut niveau en séance depuis 2007, avant de repasser sous le seuil de 5 %.

Les données officielles de clôture ont montré un niveau moins extrême. Les données quotidiennes de la courbe des rendements du Trésor américain ont établi le rendement nominal à 10 ans à 4,97 % le 14 septembre, contre 4,96 % le 11 septembre et 4,79 % au début du mois de septembre.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans recule après avoir atteint 5,012 %

Les prix des obligations se sont redressés après la vente massive initiale, éloignant le rendement du marché de son plus haut de séance. Les données de Tradeweb citées par le Journal ont établi la clôture ultérieure près de 4,96 %, tandis que la méthodologie du rendement nominal du Trésor a produit le chiffre quotidien officiel de 4,97 %.

Ce mouvement fait suite à plusieurs semaines de pression sur les marchés obligataires mondiaux. Reuters a rapporté que les coûts de l'énergie, les besoins d'emprunt fédéraux et les attentes d'un resserrement de la politique monétaire avaient poussé les rendements à la hausse avant la brève incursion au-dessus de 5 % de lundi.

Les coûts d'emprunt à plus long terme sont restés élevés également. Les données du Trésor ont montré un rendement à 20 ans de 5,37 % et un rendement à 30 ans de 5,34 % le 14 septembre. Le taux à 30 ans s'établissait à 5,27 % le 1er septembre.

La hausse des rendements du Trésor a coïncidé avec des pressions sur les marchés des cryptomonnaies. Le bitcoin s'échangeait près de 76 800 $ le 11 septembre, alors que la hausse des prix du pétrole, l'inflation américaine et la hausse des rendements des obligations d'État ont réduit la demande d'actifs à risque.

La flambée du pétrole maintient les préoccupations inflationnistes au premier plan

Le pétrole a exercé la principale pression nouvelle sur les marchés obligataires lundi. Le Brent a grimpé jusqu'à 5 % pour atteindre environ 109,80 $ avant de restituer une grande partie de sa progression, selon Reuters. Le contrat s'est ensuite établi à 105,68 $ le baril.

L'oléoduc Est-Ouest de l'Arabie saoudite est resté au centre des préoccupations d'approvisionnement après que des attaques ont forcé la mise hors service de cette route. L'oléoduc permet au brut saoudien de contourner le détroit d'Ormuz et peut réacheminer environ 4 millions de barils par jour, soit environ 4 % de l'offre mondiale, a rapporté Reuters.

Les échanges de mardi matin ont montré que la pression énergétique n'avait pas disparu. Les contrats à terme sur le Brent ont augmenté de 1,24 $, soit 1,18 %, à 106,93 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate a gagné 1,29 $ à 102,65 $. De nouvelles attaques houthies contre l'Arabie saoudite et le report des négociations entre les États du Golfe et l'Iran ont maintenu les préoccupations d'approvisionnement actives.

L'analyste de Mitsubishi UFJ Bank, Yokoo Akihiko, a déclaré à Reuters que les marchés restaient concentrés sur la question de savoir si « la hausse des prix du pétrole brut pourrait accentuer les pressions inflationnistes ». Cette évaluation est un point de vue d'analyste, tandis que la durée de l'interruption de l'oléoduc et la trajectoire future des prix du pétrole restent incertaines.

Les prix de l'énergie sont déjà apparus dans l'explication de l'inflation par la Fed elle-même. Lors de sa réunion de juillet, le Comité fédéral de l'open market a déclaré que l'inflation restait supérieure à son objectif de 2 % en partie parce que les chocs d'offre avaient fait augmenter les prix dans des secteurs dont l'énergie.

Le Nasdaq chute alors que les avertissements sur l'IA frappent les valeurs des semi-conducteurs

Les actions américaines ont terminé en baisse lundi, tandis que les rendements obligataires et le pétrole restaient élevés. Le Nasdaq Composite a reculé de 0,56 % à 26 186,41, le S&P 500 a cédé 0,48 % à 7 619,94 et le Dow Jones Industrial Average a perdu 0,29 %, selon Reuters.

Les valeurs des semi-conducteurs ont subi des pertes bien plus marquées. L'indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 5,9 %, Nvidia, Broadcom, Micron et d'autres actions liées à l'IA ayant été vendues à la suite d'appels de dirigeants du secteur en faveur d'un ralentissement du développement des systèmes avancés d'intelligence artificielle.

La liquidation des valeurs technologiques est intervenue parallèlement à la pression sur le marché obligataire, mais Reuters a identifié des préoccupations distinctes derrière la baisse des puces. Des dirigeants, dont le PDG d'Anthropic Dario Amodei et le PDG d'OpenAI Sam Altman, ont soulevé des préoccupations de sécurité concernant le développement avancé de l'IA, incitant les investisseurs à réévaluer leurs hypothèses sur les dépenses futures en IA.

Cette combinaison a soutenu le dollar américain pendant les échanges de lundi et de mardi matin. L'analyste d'OCBC Christopher Wong a déclaré à Reuters que « la hausse du pétrole, la hausse des rendements américains et la baisse de l'appétit pour le risque » ont contribué à soutenir la devise.

La décision de la Réserve fédérale suit mercredi

La Réserve fédérale a entamé sa réunion de politique monétaire prévue les 15 et 16 septembre, avec sa fourchette cible des fonds fédéraux actuellement à 3,50 %-3,75 %. La banque centrale a maintenu cette fourchette lors de sa réunion de juillet par un vote de 9 contre 3, tandis que trois responsables préféraient une hausse de 25 points de base.

Les attentes du marché ont fortement évolué depuis. Reuters a rapporté mardi que la probabilité d'une hausse d'un quart de point selon CME FedWatch s'établissait à environ 93 %, ce qui porterait la fourchette cible à 3,75 %-4,00 %. Cette probabilité est une évaluation du marché et ne représente pas un engagement de la Réserve fédérale.

Les marchés des cryptomonnaies abordent la décision avec des rendements toujours proches de 5 %. Le bitcoin a rebondi au-dessus de 78 000 $ le 11 septembre, même si les traders ont accru leurs attentes d'une hausse des taux en septembre.

Le calendrier officiel de la Réserve fédérale prévoit la déclaration de politique monétaire à 14 h 00 HE le mercredi 16 septembre, suivie de la conférence de presse du FOMC à 14 h 30. La réunion comprendra une mise à jour du résumé des projections économiques.