Hunter Biden blâme le teneur de marché pour la chute du memecoin LAPTOP

Article de Boaz Sobrado, Forbes

Compilation par AididiaoJP, Foresight News

Hunter Biden a transformé l'affaire du « portable de l'enfer » de 2019 en un memecoin, le $LAPTOP. Quelques jours après son lancement, le token a atteint un nouveau plus bas d'environ 0,30 dollar. Il attribue cette chute à une erreur de lancement : le teneur de marché n'a injecté que 5 000 dollars dans le pool de liquidité au cours des 30 premières secondes. Note : au moment de la publication, le LAPTOP est tombé à 0,24 dollar.

Selon un rapport de Forbes du 14 septembre, Biden accuse l'organisation de la liquidité par le teneur de marché d'avoir provoqué une chute d'environ 99 % le premier jour. Deux jours plus tard, le prix a atteint un nouveau plus bas à 0,30 dollar ; les données on-chain montrent qu'environ 80 % des acheteurs sont encore en perte. Ce n'est pas un simple effondrement de memecoin, mais un cas typique de superposition de symboles politiques, de tenue de marché en pool peu profond et de robots qui raflent les jetons.

1. Du matériel scandaleux au token on-chain

Le 9 septembre, le $LAPTOP a été lancé sur Base, le réseau Layer2 de Coinbase. Le nom provient de l'ordinateur portable qu'il a laissé dans un atelier de réparation du Delaware en 2019, et qui a ensuite déclenché la controverse de l'élection de 2020. Le New York Post avait alors rapporté ses activités commerciales à l'étranger et des documents personnels ; le camp Biden a nié ces allégations, et la controverse a duré des années.

Biden a renversé ce récit. Il a critiqué les memecoins de la famille Trump comme étant une « arnaque », tout en présentant son propre token comme un symbole de « résilience, de rédemption et de rétablissement », et a écrit sur les réseaux sociaux : « Ils ont transformé le portable en arme, je l'ai transformé en token. » Le projet prétend également qu'il effectuera un airdrop vers les portefeuilles ayant subi des pertes sur le token TRUMP. Les memecoins liés à Trump lui-même ont généré environ 636 millions de dollars de revenus l'année dernière, mais un grand nombre de portefeuilles de particuliers ont accumulé des pertes se chiffrant en milliards de dollars ; le token lié à Melania a également fortement chuté par rapport à son sommet. Le token LAPTOP cible ces perdants pour l'airdrop, ce qui revient à faire du marketing directement sur les blessures de la précédente vague de memecoins politiques.

L'offre totale du token est de 1 milliard d'unités. Le plan public est approximativement le suivant : environ 30 % pour l'équipe fondatrice, bloqués pendant 6 mois puis libérés sur deux ans ; environ 20 % pour les airdrops, couvrant les adresses en perte sur le token TRUMP, les abonnés Substack de Biden, ainsi que les listes de diffusion liées à son ami et vidéaste Andrew Callahan ; environ 30 % sont liés à 30 prédictions publiques — si elles se réalisent, les tokens sont brûlés, sinon ils sont donnés à des œuvres caritatives. Les prédictions incluent la victoire du Parti démocrate à la Maison Blanche en 2028, une valorisation entièrement diluée du LAPTOP supérieure à celle du token TRUMP, un nouveau record pour le bitcoin, etc. Le reste est utilisé pour la liquidité, le fonctionnement de la fondation et les œuvres caritatives. Le projet souligne que le token relève du divertissement et de l'engagement communautaire, et ne constitue pas une participation au capital de l'entreprise ni un droit aux revenus des actifs.

2. Les 30 premières secondes : 5 000 dollars de liquidité face à une demande explosive

Le lancement n'a pas été calme. Certaines sources de données montrent que le token est parti d'environ 0,05 dollar et a grimpé en quelques minutes au-dessus de 190 à 220 dollars, avec des enregistrements individuels proches de 300 dollars. Des institutions comme CoinDesk ont souligné que lorsque la liquidité de soutien n'était que d'environ 48 000 dollars, la valorisation entièrement diluée a été poussée à environ 144 milliards de dollars. C'est une illusion typique de pool peu profond : un petit volume de transactions peut faire monter le prix, mais personne ne peut liquider tous les jetons à ce prix.

Le pic a été très bref. En une demi-heure à une heure, le prix est retombé de son sommet à quelques dollars, puis est passé sous 1 dollar. Les données de DexScreener et d'autres montrent une chute de plus de 98 % à 99 % le premier jour. Le lendemain matin, certaines cotations se situaient entre 0,79 et 0,84 dollar. Au moment du suivi par Forbes, le prix était d'environ 0,30 dollar, soit une baisse de plus de 99 % par rapport au sommet intrajournalier.

Dans une vidéo publiée vendredi, Biden a déclaré sans détour : « On a tout raté. Le problème, c'est les 30 premières secondes après le lancement. Le teneur de marché n'a mis que 5 000 dollars de liquidité, je ne sais pas comment, et la demande a explosé. » C'est devenu l'explication centrale de l'événement. L'équipe du projet pointe également la responsabilité des robots snipers : le pool a été ouvert à 0,05 dollar, la faible liquidité a été prise d'assaut par les robots, le prix a d'abord été gonflé puis écrasé. Biden nie que l'équipe ait vendu massivement, affirmant que les parts des fondateurs sont verrouillées et qu'il n'a « pas gagné un seul dollar ». Le compte de la fondation du projet sur X a été temporairement suspendu, et les réponses ont été déplacées vers Medium.

Les données on-chain ne coïncident pas entièrement avec les explications verbales. Certains suivis montrent que des adresses identifiées comme liées au market making ont vendu une partie des tokens pendant la volatilité ; des analyses mentionnent également qu'un multisig lié au projet a reçu environ 100 millions de tokens (un dixième de l'offre totale) avant le lancement, puis en a vendu une partie. Le marché s'interroge donc : l'événement n'était-il qu'une « erreur de liquidité de 5 000 dollars » ? Mais les documents publics actuels ne permettent pas de qualifier chaque vente d'encaissement par l'équipe. Biden insiste : les verrouillages sont toujours en place, l'équipe n'a pas vendu, le problème vient de l'exécution du lancement.

3. Qui a empoché les profits, qui reste au fond du gouffre

Selon les statistiques de Bubblemaps, sur environ 15 200 adresses de trading, environ 12 200 sont en perte, soit près de 80 % ; environ 3 026 sont en profit, et quelques positions ne peuvent pas être évaluées. La plupart des pertes individuelles sont inférieures à 1 000 dollars : environ 11 300 portefeuilles ont perdu moins de 1 000 dollars ; environ 700 ont perdu plus de 1 000 dollars ; environ 100 ont perdu plus de 10 000 dollars ; deux portefeuilles ont perdu entre 100 000 et 1 million de dollars.

Les profits sont fortement concentrés. CryptoSlate, citant des données, indique qu'environ 88 portefeuilles ont réalisé ensemble environ 5,6 millions de dollars de profits. Lookonchain a enregistré un cas extrême : une adresse a acheté environ 2 268 tokens avec 900 dollars de stablecoins, à un coût d'environ 0,40 dollar, puis les a vendus à un prix moyen d'environ 111 dollars, récupérant environ 251 000 dollars, soit un rendement d'environ 278 fois. Certains portefeuilles ont également réalisé plus d'un million de dollars de profits près du sommet. Les acheteurs à contre-courant sont tout aussi visibles : un trader a acheté environ 28 400 tokens à environ 5,97 dollars, investissant environ 170 000 dollars, et après la poursuite de la baisse, sa perte latente s'est encore creusée d'environ 87 %.

Le volume réel de la première heure n'était pas négligeable. Les statistiques de Bitquery sur le contrat du vrai token montrent que dans les 19 heures suivant le lancement, il y a eu plus de 260 000 transactions et environ 45 000 adresses de trading uniques, avec un volume réel échangé d'environ 47,59 millions de dollars en stablecoins et en ETH ; le prix moyen pondéré par le volume de la première heure était d'environ 23,48 dollars, et le lendemain, selon la même mesure, il est tombé à environ 0,79 dollar. La capitalisation boursière sur le papier peut grimper à des milliards, voire des centaines de milliards de dollars dans un pool peu profond, mais la profondeur de liquidité réelle n'est que de quelques millions de dollars, voire moins. C'est exactement ce que Biden doit expliquer après coup : une cotation n'est pas une capitalisation boursière, et une capitalisation boursière n'est pas de l'argent liquide retirable.

4. Plus de 4 000 faux tokens, plus animés que le vrai

Le vrai token n'était pas encore stabilisé que les faux se sont multipliés. Après le rapport du Wall Street Journal et la confirmation par Biden de la date de lancement, les contrats portant le code LAPTOP ont proliféré sur plusieurs chaînes. Selon Bitquery, les contrats liés ont dépassé 4 075, répartis sur au moins sept chaînes. Les faux tokens ont affiché un volume d'environ 941 millions de dollars dans les 19 heures suivant le lancement du vrai, dont 5 faux avec des volumes comptables supérieurs à celui du vrai token lui-même. Le plus gros faux sur la BNB Chain affichait à lui seul un volume proche de 185 millions de dollars.

Ces chiffres ne résistent pour la plupart pas à l'encaissement. Certains faux tokens affichent des dizaines de millions de dollars de volume sur les trackers, alors que le volume réel en stablecoins n'est que de quelques milliers de dollars. Une adresse a également piloté environ 5 500 portefeuilles sur la BNB Chain, à travers 43 tokens différents, pour des transactions de type « farming ». Pour l'acheteur ordinaire, le risque n'est pas seulement la chute du vrai token, mais aussi le fait de cliquer sur un faux contrat du même nom. Après le lancement du contrat du vrai token, les faux n'ont pas disparu ; à l'écran, le LAPTOP reste un mélange de vrai et de faux.

Le côté airdrop a également suscité la controverse. Callahan a reconnu plus tard avoir remis à l'équipe de Biden une liste de moins de 5 000 e-mails, constituée par l'option d'abonnement cochée sur la boutique de produits dérivés. Après la chute du token, cette liste, combinée à la promotion « donner des bonbons à ceux qui ont perdu de l'argent », a nettement intensifié les critiques dans les commentaires. Les memecoins politiques reposent sur la tarification par l'attention, et la liste de diffusion a transformé l'attention en un canal de distribution traçable.

5. Mesures correctives, brûlage et la seconde moitié inachevée

La liste des mesures correctives du projet n'est pas compliquée : injection de 4 millions de tokens (environ 0,4 % de l'offre) dans le pool Aerodrome comme incitation à la liquidité ; annonce que deux prédictions se sont réalisées, avec le brûlage de 10 millions de tokens, soit une réduction d'environ 1 % de l'offre en circulation. L'une d'elles est liée à la mention du token par l'artiste Beeple. L'équipe a également déclaré qu'elle allait approfondir le carnet d'ordres pour éviter que ne se reproduise la situation d'un « prix d'ouverture à 0,05 dollar avec un teneur de marché incapable d'absorber la demande ».

Ces actions ne changent pas le résultat de la distribution déjà effectuée. Les machines arrivées en premier et un très petit nombre d'adresses ont empoché la grande majorité des profits, tandis que les particuliers arrivés plus tard ont absorbé la grande majorité des pertes. La trajectoire de baisse des tokens de la famille Trump par rapport à leur sommet ne s'est pas inversée simplement parce que Biden a réécrit le récit ; le $LAPTOP a même rejoué la même logique de pool peu profond. Au moment de la publication de Forbes, le plus bas de 0,30 dollar avait déjà transformé le « symbole de rédemption » en un autre lot de coûts pour des portefeuilles piégés.

Le vieux scénario des memecoins politiques se répète : le récit peut faire monter les cotations instantanément, mais ce sont le pool peu profond et les robots qui décident qui sort en premier. Biden voulait utiliser ce token pour riposter à la « militarisation du portable », mais le marché a donné un résultat plus froid — les symboles peuvent être mis on-chain, mais la liquidité ne peut pas être comblée par des slogans. Un arrangement de lancement de 5 000 dollars a suffi à transformer une attention nationale en un marché à court terme favorable uniquement aux premiers vendeurs.