NEARが3日で45%超上昇、物語変化の背後にあるプライバシー取引ビジネスを読み解く

著者：Claude、Deep Tide TechFlow

9月18日、NEARは一時3.45ドルまで上昇し、24時間の上昇率は26%を超えた。わずか3日前には2.34ドルで取引を終えていた。

市場はこのラウンドの取引をすぐに「3.33ドル到達計画」と要約した。この数字は、NEARが最近発動した機密取引インセンティブに由来する。資金はまず機密口座に入り、報酬はロックされ、価格が所定の条件を満たした後にのみ、取引可能なNEARに変換される。

これは、オプションのようなエアドロップを使って、プロダクトの利用と価格期待を前面に押し出す手法に似ている。

3.33ドルが報酬償還条件に組み込まれる

9月17日、near.comは機密モード（Near Intents）でロックされた資産が7000万ドルを超え、[email protected]インセンティブ計画の第1段階のスナップショットが完了したと発表した。

対象ユーザーは、機密口座に100ドル以上の資産を保有し、少なくとも1回の機密取引を完了している必要がある。

この条件を満たすと、プロジェクトチームは333,333個のマイルストーントークンを発行し、1つのウォレットが受け取れるのは総量の最大2%までとなる。ただし、これらのトークンは当面市場で売却できない。

ルールでは、NEARの3日間の出来高加重平均価格が3.33ドル以上に達した場合にのみ、マイルストーントークンを1:1の比率でNEARに変換できる。3.33ドル基準で、この報酬の名目価値は約111万ドルとなる。

これもNEARの現物価格が3.3ドルを突破する重要な触媒の1つとなった。

簡単に説明すると、NEAR IntentsはNEARが立ち上げたクロスチェーン取引プロトコルである。ユーザーはどの資産をどの資産に交換したいかをシステムに伝えるだけで、マーケットメーカーが見積もりを探し、決済を完了する責任を負う。いわゆる「機密モード」は、この取引システムにプライバシーレイヤーを追加するものだ。

注文はNEARのプライベートシャードに入り、公開取引プールからは取引の方向、数量、提出時間が見えなくなる。前述の[email protected]報酬計画の目的は非常に明確だ：資金と取引頻度をこの機密モードに呼び込むこと。

3日間平均価格の設計も意図的で、単日の急騰では交換を完了できず、価格は3.33ドル付近に留まる必要がある。この活動はまず報酬でユーザーに資産の預け入れと取引の完了を促し、次に償還条件でスナップショット後も注目を維持させる。

通常のエアドロップは償還日に売り圧力に直面することが多いが、NEARは償還と売却を分離している。

この活動は非常に巧妙に計画されており、市場のトレンドを作り出すのが上手い。111万ドルの報酬が市場全体の注目を3.33ドルに集中させている。

しかし、この報酬だけではNEARの時価総額が3日間で10億ドル以上増加したことを説明できない。CoinGeckoの過去データによると、NEARの時価総額は9月15日の約32億2000万ドルから約44億6000万ドルに上昇し、12億ドル以上の増加となった。報酬の価値は時価総額増加分の約0.09%に過ぎない。

この資金が実際に成し遂げたのは、投資家をNEARのプロダクトページに呼び戻すことだった。その後、資金はNEAR Intentsの収益データを明らかにした。NEAR Revenue Dashboardによると、NEAR Intentsは過去30日間で約501万ドルの総手数料を生み出し、約158万ドルの純収益を残した。

収益はフロントエンド手数料、見積もり改善、パートナーアクセスから生まれており、従来のパブリックチェーンのガス代に依存しなくなった。

さらに、オンチェーンには累計で約115万8000NEARを保有する買い戻し用マルチシグアドレスが存在する。かつてはシャーディングとパブリックチェーンの性能しか語れなかったプロジェクトが、今では毎月更新される取引収益を持つようになった。これこそが、このラウンドの市場活動におけるより価値ある変化である。

NEARを通じてZEC購入注文が発生した時

機密取引は新しいコンセプトになりやすいが、9月9日に現れた一連のクジラ取引がそれに具体的な目的を与えた。

約6ヶ月間休眠していた同一主体に属する4つのアドレスが再び活動を開始し、まずCowSwapを通じて約3337万ドル相当のETHを購入し、その後2500 ETHを取り出してNEAR Intentsを通じて6601.37 ZECに交換した。これは約821万ドル相当である。

この一連の取引では16.75 ETH（約4万2000ドル）のサービス手数料が支払われた。大口買い手は、取引経路が公に監視されないことを保証するためにこの手数料を喜んで支払う。注文サイズ、買い方向、執行時間の露出が減り、フロントランニングや価格つり上げの可能性が低くなる。

NEARにとって、この取引はエアドロップ参加者数よりも説得力がある。ユーザーはNEARパブリックチェーンを先に理解する必要すらなく、プロトコルがクロスチェーン交換の背後で決済を完了し、手数料を保持する。

本日も報じたが、near.comはHyperliquidが提供する永久契約を市場および流動性のために機密口座に導入した。ユーザーは異なるチェーンから資産を預け入れ、同じ口座でポジションを建てることができる。ポジションサイズ、エントリー価格、取引方向は公開取引プールに直接表示されない。

クロスチェーン交換は通常、完了して終了するが、永久契約はポジション、証拠金、継続的に発生する手数料を残す。したがって、NEAR Intentsは交換ツールから取引口座へと移行した。

つまり、この古いコインの再評価の波では、ナラティブの変化にもっと注目すべきだ。これこそが短期的な価格上昇を支える重要な触媒だからである：

NEARは機密交換、永久契約、プロトコル収益へとシフトした。以前は前のサイクルから残った古いパブリックチェーンと見なしていた市場が、今ではクロスチェーン取引の背後にあるプライバシー決済チャネルとして見始めている。