ZECに全額投資し利益を得たトレーダーTaiki：ZECは今サイクルで2万ドルへ、プライバシー版価値保存資産が再評価されている

整理・編訳：深潮 TechFlow

**ゲスト/講演者：**Taiki Maeda

**ポッドキャストソース：**Taiki Maeda YouTubeチャンネル（HFA Research）

**放送日：**2026年9月18日

**長さ：**約32分（32:26）

**対象：**Zcash（ZEC）、ビットコイン（BTC）、ライトコイン（LTC）、ビットコインキャッシュ（BCH）、Hyperliquid（HYPE）、LIT（Lider）、イーサリアム（ETH）、Solana（SOL）

利益開示：Taiki Maedaは本エピソードでZcash（ZEC）、Hyperliquid（HYPE）、LITなどのポジションを保有しており、一部はレバレッジを使用しています。動画内のすべての目標価格と倍率は彼の個人的な判断であり、投資助言を構成するものではありません。深潮 TechFlowはコンテンツの編訳のみを行い、売買の推奨は一切行いません。文中の価格（例：ZEC $800→$1,500、BTC $100kなど）は収録時点（2026年9月）の彼の発言データであり、現在の相場を基準にしてください。

要点まとめ

• 我々は猛烈な強気相場の初期段階にいる：Taikiは現在が弱気相場ではなく、強気相場の始まりであると考えています。市場は「K字回復」を示しており、ほとんどのアルトコインはゼロになり、少数の資産だけが独自の強気相場を歩んでいます（HYPE、LITなど）。「勝者は勝者にナンピンし、敗者は敗者にナンピンする」。
• ZECは深刻に過小評価された「プライバシー版BTC」：Zcashは現在BTC時価総額の約1.8%から1.9%であり、Taikiは10%/20%/30%に再評価され得ると考えています。BCHやLTCよりも差別化されており、量子ロードマップでは「硬直化した（ossified）」BTCよりも先行しています。
• $20,000はどう計算されたのか？：弱気シナリオではZEC = BTC時価総額の5% × BTC $100k ≈ $5,000、強気シナリオでは20% × $100k = $20,000、熱狂のピークでは30%から50%に達する可能性もあります。「ZcashはBitcoinより2サイクル遅れており、2サイクル前にBTCは$20kに達した。なぜZECができないのか？」
• ファンダメンタルズは価格そのもの（再帰性）：Zcashのシールドプールが大きいほどプライバシーが強くなります。価格が高いほど、シールドプールが収容できる富が増え、製品がより使いやすくなります。ZECが$1,000を突破しBTC時価総額の1%に立つことは、Taikiにとって「溝を越え、放物線が始まったばかり」を意味します。
• 早期に大きく賭け、後期にポジションを減らす：知覚リスクが最も高い時に実際のリスクは最も低い（人々はまだ現金を握り、買うのを恐れている）。Taikiは強気相場の最初の10%から30%の段階で最大のリスクを取り、皆が強気相場の再来を叫ぶ時にむしろポジションを減らすことを推奨しています。
• 利確は「次の2倍ルール」で：ZEC/BTC時価総額比率で見ると、1%→2%（2週間で完了）は容易、2%→4%は難しくない、4%→8%から難しくなり始める（8%が最初の利確ポイント、LTCはかつて8%に達した）。Taikiの最初の目標はBTC時価総額の3%から4%で、そこに達したらレバレッジを解消して現金を確保し、現物ポジションは長期キャピタルゲインのために保持します。
• 取引スタイルは「長打率」プレイヤー：高い勝率よりも、高い集中度、強い信念、厳格なリスク管理を好みます。「卵を一つのバスケットに入れ、それをしっかり見張る。勇気ある豚になれ。」勝者は勝者にナンピンし、決して落ちるナイフを掴んで敗者にナンピンしない。

注目すべき見解の抜粋

• 強気相場について：「タイムラインにはまだネガティブな感情がたくさん見える。弱気相場？どこ？目が悪いのかもしれないが、本当に見えない。我々は猛烈な強気相場の初期段階にいる。」
• ZECの位置づけについて：「ZcashはBitcoinの代替的な価値保存資産だ。Bitcoinは硬直化しており、それは長所でもあり短所でもある。Zcashの開発者コミュニティは量子コンピューティングに対応するためにアップグレードする意欲がある。」
• $20kについて：「BTCが$100kに達し、ZECが20%を占めれば$20,000だ。本当にそれほど狂っているか？2サイクル前にBTCは$20kに達した。なぜZECができないのか？」
• 再帰性について：「Zcashは上がれば上がるほど使いやすくなる。価格自体がファンダメンタルズだ。これはBitcoinと全く同じだ。」
• 利確について：「4%から8%は苦しくなり始める。LTCはかつて8%に達した。だから8%が最初の利確ポイントかもしれない。その後は調整が来るだろう。」
• リスクについて：「知覚リスクが最も高い時こそ、実際のリスクは最も低い。皆がまだ現金を握り、怖がって買えないからだ。」
• 取引哲学について：「すべての卵を一つのバスケットに入れ、それを非常に注意深く見張る。勇気ある豚になるには度胸が必要だ。」

本文は以下の通り：

一、強気相場への動員：我々は猛烈な強気相場の初期段階にいる

動画の冒頭でTaikiはまず「強気相場の強心剤」を打ちました。Taikiはタイムライン上に依然として大量のネガティブな感情を見ています。弱気相場？どこ？しかし彼は周りを見渡すと、現物保有者とファンダメンタルズ投資家が強気相場にいるのを見るだけです。Hyperliquidはもうすぐ3桁に達し、Zcashは2週間前には$800だったのが今や$1,500に迫り、LITは数か月前には$1未満だったのが今は$5です。

Taikiの核心的な判断は、現在は「K字回復」であり、ほとんどのアルトコインはゼロになり、少数の資産だけが独自の強気相場を歩み、BTCの上昇に依存しなくても成功できるというものです。HYPEやLITのように、収入と利益の大部分を直接トークンに還元するプロジェクトが典型です。

Taikiは自分自身をネタにもしています。Twitterには「Taiki Maedaの呪い」という言説があり、Taikiが強気になるとそのコインは30%下落すると言われています。しかしTaikiが先日LITの創業者Vladに会って写真を投稿したところ、LITは逆に20%上昇し、呪いさえも破られました。それでもまだ弱気ですか？

二、Zcashの強気ロジック：過小評価された「プライバシー版BTC」

TaikiはZcashが今サイクル最大の勝者の一つだと考えています。彼はまず大きな方向性を示しました：ZECは5倍から10倍が完全に可能です。

ロジックの連鎖はこうです：Bitcoinが初期に批判された3点は、プログラム可能性、スケーラビリティ、プライバシーでした。ETHとSOLは最初の2つを解決して急騰し、Zcashは主にプライバシーのラインに焦点を当てた資産です。市場が成熟するにつれて、プライバシーのナラティブはますます強くなるでしょう。2年後、3年後に人々はプライバシーを気にするでしょうか？もちろん気にします。さらに、量子コンピューティングがサトシのコインを盗むという懸念により、Bitcoinの長期保有としての魅力は低下しており、Zcashは量子ロードマップでBTCよりも明らかに先行しています。

最も重要なデータ：Zcashは現在BTC時価総額の約1.8%から1.9%であり、Taikiはこれが10%/20%/30%に再評価され得ると考えています。Bitcoinは硬直化しており、それは長所でもあり短所でもあります。Zcashは量子などの課題に対応するためにアップグレードする意欲のある開発者コミュニティを代表しています。

三、価格目標：なぜ$20,000は狂っていないのか

Taikiは歴史的な参照を持ち出しました：

• LTCはピーク時にBTC時価総額の8%に達し、約1年間3%から6%の範囲を維持しました。
• BCHはピーク時に一時BTCの40%に触れました（スパイク）が、実際のレンジは**10%から20%**でほぼ1年間横ばいであり、市場はBCHがBTCの約15%の価値があると本気で信じていました。
• 実物の類推：銀は金の時価総額の約13%です。

Taikiの目標レンジ：

• 弱気シナリオ：ZEC = BTC時価総額の5%。BTCが$100kに達すれば、ZEC ≈$5,000。「これは狂っているか？LTCはかつて8%に達した。ZECが5%に達するのは決して荒唐無稽ではない。」
• 強気シナリオ：ZEC = BTC時価総額の20%。BTCが$100kに達すれば、ZEC =$20,000。
• 熱狂のピーク：20%/30%/40%すべて可能であり、Taikiは50%さえ排除しませんが、「あまりムーンボーイになるな」と言います。

Taikiは一つの類推をしました：皆がZcashはBitcoinより2サイクル遅れていると言うなら、2サイクル前にBTCも$20kに達したではないか？なぜZECが$20kに達してはいけないのか？

四、ファンダメンタルズは価格そのもの：シールドプールの再帰性

Zcashには2種類のアドレスがあります：公開アドレス（BTCと同じで誰でも残高を見られる）とシールドアドレス（シールドプールというミキサーに入ると、その後の動きを追跡できなくなる）です。

重要な観察：過去1年間、シールドプール内のZECの量は増える一方で、価格も上がる一方です。そしてシールドプールが大きいほどプライバシーが強くなります。プールに$1億しかない場合、億万長者が$1,000万（純資産の1%）を隠そうとすると自分を露出することになります。しかしプールが価格上昇とともに大きくなれば、より高い純資産の個人を収容できます。つまり、価格が高いほどシールドプールが保護できる富が増え、製品がより使いやすくなり、より多くの人が使い、価格がさらに上がる、これが再帰性です。Zcashは上がれば上がるほど使いやすくなり、価格自体がファンダメンタルズです。これはBitcoinと全く同じです。

TaikiはZECが$1,000を突破し、BTC時価総額の1%に立つことは、溝を越えたことを意味し、本当の放物線が始まったばかりだと考えています。合理的なBTCマキシマリストがポジションの1%から10%をBTCからZECに移し始めれば、限界的な資金が価格を押し上げ続けるでしょう。もちろん彼は注意も促しています：将来ZECはおそらく急騰した後に80%から90%下落するので、利確をしっかり考えなければなりません。

五、リスクを理解し現金化する：早期に大きく賭け、後期にポジションを減らす

Taikiは直感に反する見解を投げかけます：知覚リスクが最も高い時、実際のリスクは最も低い。なぜなら皆が危険だと感じている時、人々は現金を握り、買い戻すのを恐れており、市場はまだ完全に参入していないからです。BTCが$90kを突破し、皆が強気相場の再来を叫び、レバレッジをかけて飛び込む時こそ、むしろポジションを減らすべきです。

Taikiの運用哲学：強気相場の最初の10%から30%の段階で最大のリスクを取り、その後徐々にリスクエクスポージャーを減らします。Taiki自身もそうしており、ZECの安値でレバレッジをかけ、今は上昇して検証されて気持ちいいですが、レバレッジを使っているため、そして1か月前に誰も買わなかった時にTaikiも実際には不快だったため、規律を持って利確しなければなりません。

六、ZECの利確方法：次の2倍ルール

これはキャッシュフローがなく、純粋にナラティブ駆動の価値保存資産であるため、売買のタイミングを判断するのは極めて難しいです。Taikiのフレームワークは「次の2倍ルール」で、ZEC/BTC時価総額比率が一段上がるごとの難しさを見ます：

• 1% → 2%：非常に容易（実際には2週間で完了）。
• 2% → 4%：難しくない、単なる倍増。
• 4% → 8%：苦しくなり始める。8%が最初の利確ポイント（LTCはかつて8%に達した）。その後は通常調整が来る。
• 8% → 16%：各2倍がますます難しくなる。

Taikiの最初の目標はZECがBTC時価総額の3%から4%を占めることです（BTCが年末に$80kに達すれば、約$2,400から$3,200に相当）。そこに達したらレバレッジを解消して現金を確保し、現物ポジションは長期キャピタルゲインを享受するために保持し続けます。残りのポジションについてTaikiは10%から20%に達すると信じていますが、もしあることが必ず起こると確信しているなら、それはまさにあなたが焼かれる時です。昨年、Q4に必ず上昇すると確信してアルトコインに全力投資した人々は全員やられました。

Taikiはまた、最近Zcash上でNFTがミントされたばかりであること、そして来年ローンチされる可能性のあるスケーラビリティプロジェクトProject Tachyonに言及し、今の姿ではなく将来の姿に基づいて買うべきだと述べています。

七、取引スタイル：長打率プレイヤー、勇気ある豚になれ

締めくくりの章では取引スタイルについて語ります。Taikiは打率（勝率）と長打率（オッズ）を区別します：ソーシャルメディアは高勝率の人を崇拝しますが、高勝率はしばしば低オッズを伴い、半分以上勝っても賭け金が小さすぎて実際には儲かりません。Taiki自身は長打率型です：90%の確率で小さく負け、10%の確率で大きく勝つことを好みます。

方法論は一言の古い格言です：「すべての卵を一つのバスケットに入れ、それを非常に注意深く見張る。勇気ある豚になるには度胸が必要だ。」

TaikiはZECが$500未満の時にポジションを構築し、6月に底値を拾いました（プロセスは痛かったが信念は打ち砕かれなかった）。その後$600/$700/$800で買い増ししました。なぜなら一度$700/$800を突破すれば放物線を描くからで、$500で買ったか$480で買ったかは関係ないからです。Taikiは今、非常に強気であっても、$1,500付近でさらに買い増すのは心理的に不快だと認めており、これこそがTaikiが伝えたい心構えです。

最後の忠告：勝者は勝者にナンピンし、敗者にナンピンするな。上がったものを売って下がったものを買うのは、花を抜いて雑草に水をやるようなものだ。