기관들이 비트코인(BTC)에서 이더리움(ETH)으로 자본을 이동하고 있는가?

지난주 암호화폐 ETF 흐름에서 현저한 차이가 나타났다. 현물 비트코인 ETF에서는 4억 6,270만 달러의 순유출이 발생한 반면, 이더리움 ETF는 동시에 1억 9,690만 달러의 자금을 유치했다. 이러한 대조적인 패턴은 두 주요 디지털 자산 간의 기관 자본 재배분 가능성에 대한 논의를 촉발했다.

비트코인 펀드에서의 자금 이탈은 화요일부터 금요일까지 4거래일 연속으로 발생했다. 가장 큰 폭의 유출은 목요일에 발생했으며, 이날 비트코인 투자 상품에서 2억 8,270만 달러가 빠져나갔다. 이는 7월 변동성 이후 최대 일일 유출액이다.

ARK 21Shares 비트코인 ETF가 2억 3,420만 달러의 유출로 가장 큰 환매를 기록했다. 그레이스케일의 비트코인 트러스트 ETF도 1억 2,910만 달러의 유출로 뒤를 이었다. 업계 거물인 블랙록의 iShares 비트코인 트러스트 ETF에서도 5,250만 달러가 빠져나갔고, 피델리티의 와이즈 오리진 비트코인 펀드에서는 5,070만 달러의 유출이 발생했다.

그러나 맥락을 고려해야 한다. 최근의 반전에도 불구하고 비트코인 ETF는 9월 한 달간 약 3억 730만 달러의 누적 순유입을 기록하며 긍정적인 흐름을 유지하고 있다.

이더리움 펀드, 꾸준한 자본 유치

이더리움 관련 상품은 다른 패턴을 보였다. 주 초반의 변동성 이후 금요일에 상당한 상승세를 나타냈다. 블랙록의 iShares 이더리움 트러스트 ETF가 그날 1억 4,880만 달러의 신규 자금을 유치하며 주도했고, 21Shares 코어 이더리움 ETF는 추가로 2,910만 달러를 확보했다.

이러한 이더리움 ETF 움직임은 3분기의 광범위한 흐름과 일치한다. ETH/BTC 거래 쌍은 이번 분기에 25% 이상 급등하여 2025년 3분기 이후 가장 인상적인 분기 상승률을 기록했다. 한편, 이더리움의 분기 누적 투자 수익률은 60%에 근접하고 있으며, 이는 전년도에 세운 66% 이상의 사상 최고 3분기 기준치에 근소하게 못 미치는 수준이다.

출처; TradingView

이더리움의 전체 암호화폐 시가총액 점유율도 전 분기 대비 25% 이상 확대된 반면, 비트코인의 도미넌스는 같은 기간 1.5%의 완만한 증가에 그쳤다.

기술적 차트는 혼조 신호

ETF 흐름 데이터는 차이를 시사하지만, 두 디지털 자산의 가격 움직임은 지속적인 자본 이동을 확정적으로 입증하지는 못했다.

비트코인은 주중 76,370달러까지 하락했지만 100시간 이동평균선인 77,290달러 위에서 지지선을 확인했다. 이후 주요 암호화폐는 200시간 이동평균선인 약 78,151달러를 향해 상승했으며, 월요일 오전 거래에서 현재 가격은 약 78,200달러 부근에 머물고 있다.

이더리움은 2,402달러까지 더 가파르게 하락한 후 2,666달러까지 인상적인 반등을 보이며 몇 시간 만에 약 7.75% 상승했다. 그러나 이러한 모멘텀은 이후 사라졌고, 가격은 약 2,510달러로 후퇴하여 100시간 및 200시간 이동평균선인 각각 2,494달러와 2,497달러에 근접한 수준에 머물고 있다.

기술적 분석가들은 이더리움이 진정한 상승 모멘텀을 입증하려면 2,531달러에서 2,567달러 사이의 저항 구간을 결정적으로 돌파하고 그 위에서 유지해야 한다고 제안한다.

시장 관찰자들은 일주일간의 ETF 활동 차이가 기관 자산 배분의 근본적인 변화라기보다는 단순히 일상적인 포트폴리오 재조정이나 전략적 차익 실현일 수 있다고 경고한다. 이더리움 유입과 비트코인 유출이 동시에 여러 거래일 연속으로 나타나야 진정한 자본 이동이 확인될 수 있다.

두 암호화폐 모두 현재 균형점을 찾으려고 시도하고 있지만, 어느 쪽도 중요한 저항선을 설득력 있게 돌파하지는 못했다.