Estarão as instituições a transferir capital de Bitcoin (BTC) para Ethereum (ETH)?

Na semana passada, registou-se uma divergência notável nos fluxos de ETF de criptomoedas, com os ETF de Bitcoin à vista a perderem 462,7 milhões de dólares em capital líquido, enquanto os ETF de Ether atraíram simultaneamente 196,9 milhões de dólares. Este padrão contrastante suscitou debate sobre uma potencial realocação institucional entre os dois principais ativos digitais.

O êxodo dos fundos de Bitcoin ocorreu de forma consistente ao longo de quatro dias de negociação consecutivos, de terça a sexta-feira. A sessão mais severa foi na quinta-feira, quando saíram 282,7 milhões de dólares dos veículos de investimento em Bitcoin — representando o maior levantamento num único dia desde a volatilidade de julho.

O ETF ARK 21Shares Bitcoin registou os resgates mais pesados, com saídas de 234,2 milhões de dólares. O Grayscale Bitcoin Trust ETF não ficou muito atrás, com levantamentos de 129,1 milhões de dólares. Até o iShares Bitcoin Trust ETF da gigante BlackRock viu sair 52,5 milhões de dólares, enquanto o Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund registou saídas de 50,7 milhões de dólares.

No entanto, o contexto é importante: apesar da recente inversão, os ETF de Bitcoin mantêm uma trajetória positiva em setembro, com aproximadamente 307,3 milhões de dólares em entradas líquidas acumuladas no mês.

Fundos de Ether atraem capital consistente

Os produtos focados em Ethereum exibiram um padrão diferente, com a volatilidade do início da semana a dar lugar a ganhos significativos na sexta-feira. O iShares Ethereum Trust ETF da BlackRock dominou essa sessão, captando 148,8 milhões de dólares em capital novo, enquanto o 21Shares Core Ethereum ETF garantiu mais 29,1 milhões de dólares.

Estes movimentos nos ETF de Ethereum alinham-se com uma narrativa mais ampla do terceiro trimestre. O par de negociação ETH/BTC subiu mais de 25% neste trimestre, representando o seu avanço trimestral mais impressionante desde o terceiro trimestre de 2025. Entretanto, o retorno do investimento do Ethereum no acumulado do trimestre aproxima-se dos 60%, ficando ligeiramente atrás do seu recorde histórico do terceiro trimestre de mais de 66%, estabelecido no ano anterior.

Fonte; TradingView

A quota do Ethereum na capitalização total do mercado de criptomoedas também se expandiu em mais de 25% na comparação trimestral, enquanto o domínio do Bitcoin aumentou modestos 1,5% durante o mesmo período.

Gráficos técnicos mostram sinais mistos

Embora os dados de fluxos de ETF sugiram divergência, os movimentos de preços de ambos os ativos digitais não validaram definitivamente uma rotação sustentada.

O Bitcoin caiu para 76.370 dólares durante a semana, mas encontrou suporte acima da sua média móvel de 100 horas, posicionada nos 77.290 dólares. A principal criptomoeda avançou desde então em direção à sua média móvel de 200 horas, em torno dos 78.151 dólares, com o preço atual a rondar os 78.200 dólares na manhã de segunda-feira.

O Ethereum sofreu uma queda mais acentuada, até aos 2.402 dólares, antes de encetar uma recuperação impressionante até aos 2.666 dólares — representando uma valorização de aproximadamente 7,75% em poucas horas. Esse ímpeto dissipou-se subsequentemente, com os preços a recuarem para cerca de 2.510 dólares, pouco acima das suas médias móveis convergentes de 100 e 200 horas, nos 2.494 e 2.497 dólares, respetivamente.

Os analistas técnicos sugerem que o Ethereum tem de ultrapassar decisivamente e manter níveis acima da faixa de resistência entre 2.531 e 2.567 dólares para demonstrar um verdadeiro impulso ascendente.

Os observadores do mercado alertam que uma única semana de atividade divergente nos ETF pode simplesmente representar um reequilíbrio rotineiro da carteira ou uma realização estratégica de lucros, em vez de uma mudança fundamental na alocação institucional. Seriam necessárias várias sessões de negociação consecutivas com entradas no Ethereum e saídas no Bitcoin para validar uma autêntica rotação de capital.

Ambas as criptomoedas estão atualmente a tentar encontrar equilíbrio, embora nenhuma tenha penetrado de forma convincente os limiares críticos de resistência.