Os utilizadores mais jovens, as posições mais conservadoras

Autor: Andjela Radmilac, cryptoslate

Compilação: Saoirse, Foresight News

Tal como na moda, os mercados de investimento recuperam tendências antigas e voltam a torná-las populares. O ciclo cripto dos millennials gerou dogecoins com rendimento e produtos financeiros inovadores com temas gastronómicos. Agora, a Geração Z entra no mercado, de calças de ganga largas e câmaras digitais retro, e mostra um interesse por investimentos tradicionais semelhante ao dos seus pais.

As calças de ganga largas e de cintura baixa voltaram a estar na moda, e a tolerância ao risco das suas carteiras também diminuiu.

Um relatório da Binance Research de 12 de agosto analisou como diferentes gerações utilizam as ações diretas da bolsa, os bStocks tokenizados e os contratos perpétuos de finanças tradicionais. Os utilizadores mais jovens não recorrem frequentemente à alavancagem nem fazem compras e vendas frequentes. Nestes três produtos, a Geração Z tem a taxa de rotação mais baixa entre os grupos em idade ativa. Esta conclusão baseia-se em dados de curto prazo dos utilizadores da Binance; o seu produto de ações diretas só foi escalado em junho de 2026.

As carteiras mais tradicionais, conservadoras e menos especulativas do setor cripto pertencem provavelmente à Geração Z.

(Nota: as gerações e os anos de nascimento referidos no texto:

• Geração Z: 1997–2012
• Millennials (Geração Y): 1981–1996
• Geração X: 1965–1980
• Baby Boomers: 1946–1964)

Uma rebelião com comissões

Os ETF são o melhor exemplo desta diferença geracional.

No início de agosto, os ETF representaram 25% do volume de negociação de ações diretas da Geração Z, acima dos 14,6% de junho. No mesmo período, os millennials registaram apenas 9,5%, o que significa que a proporção do volume de negociação de ações dos jovens em fundos é mais do dobro da dos millennials.

Mais relevante do que o volume de negociação é a estrutura dos fluxos de capital para estes fundos. Em junho, os ETF sem alavancagem representaram 18,5% das entradas líquidas de capital em ações da Geração Z, subindo para 21,9% em julho; a percentagem de entradas em ações individuais caiu de 77% para 74,2%.

Em julho, o investimento líquido em ações da Geração Z contraiu-se, com uma queda de 17,4%, mas as entradas em ETF sem alavancagem mantiveram-se quase estáveis, caindo apenas 2%. As entradas em ações individuais caíram 20,4% e as entradas em produtos alavancados caíram 28,5%.

Os dados da Binance mostram que a Geração Z foi o único grupo cujo número de detentores de ETF aumentou em julho, com um crescimento de 2,9%; os detentores de ETF millennials diminuíram 4,5% e a Geração X caiu 5,9%.

Portanto, não se trata apenas de jovens traders que compram um ETF do S&P 500 de passagem, entre negociações especulativas emocionantes. Quando a Geração Z reduz o investimento global, os ETF são o setor onde continuam a investir.

As suas posições em ações individuais, embora não sejam exatamente como as carteiras construídas por fundos de pensões regionais, também não são a especulação tipo lotaria que o público imagina.

Nas contas da Geração Z que apenas compram e nunca vendem, o ativo com maior valor médio investido por transação em ações diretas é o Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD), com 16.567 dólares por transação, seguido da Broadcom, com 12.370 dólares por transação. A carteira global está claramente inclinada para semicondutores e IA; mas ações especulativas populares entre investidores de retalho, como Tesla e Nvidia, têm valores médios de compra muito baixos nos bStocks, de apenas 633 e 514 dólares, respetivamente.

Por outras palavras, a Geração Z continua otimista em relação à tecnologia e à inteligência artificial, mas não coloca grandes quantias em ações individuais populares com fãs fervorosos.

Os dados de posições confirmam isto. Cerca de 22% das contas de ações diretas da Geração Z no relatório nunca colocaram uma ordem de venda, em comparação com 19% da Geração X e apenas 9% dos Baby Boomers. Os millennials lideram no item "nunca venderam" com 30%, o que também quebra o estereótipo de que são financeiramente imprudentes.

Se alargarmos a definição de "nunca venderam" para "compraram mais do que venderam", a Geração Z passa para o primeiro lugar.

Cerca de 76% das contas de bStocks da Geração Z são contas com acumulação líquida positiva, a percentagem mais alta de todas as gerações, 9 pontos percentuais acima dos millennials. No segmento de ações diretas, 77% das contas da Geração Z continuam a acumular; em comparação, a Geração X tem 74% e os Baby Boomers 68%.

Não é só que negociam menos. Nos segmentos da Binance que privilegiam a detenção de ativos em vez da negociação de derivados de curto prazo, a maioria está a acumular continuamente.

Perpétuos para negociar, ETF para deter a longo prazo

Quando olhamos para os contratos perpétuos, este fenómeno torna-se ainda mais interessante. Em teoria, esta geração que cresceu com criptomoedas deveria dominar estes produtos. Eles usam-nos, mas de forma menos agressiva do que os utilizadores mais velhos.

As contas da Geração Z fazem em média 13 transações por mês de contratos perpétuos de finanças tradicionais, os millennials 17, a Geração X 16,5 e os Baby Boomers 19. Apenas 14% das contas de perpétuos da Geração Z são de negociação de alta frequência, abaixo dos 18% dos millennials e da Geração X, e até abaixo dos 16% dos Baby Boomers.

Surge assim uma situação algo paradoxal: jovens de 22 anos que investem em ações através de uma bolsa de criptomoedas fazem menos transações de contratos perpétuos do que os seus pais Baby Boomers.

A utilização de ETF alavancados e inversos segue o mesmo padrão. 88,2% das contas de perpétuos de finanças tradicionais da Geração Z não negoceiam ETF alavancados ou inversos, em comparação com 84,5% dos millennials e 85,9% da Geração X. No segmento de bStocks, 98,9% das contas da Geração Z evitam estes produtos, mais do que qualquer outro grupo em idade ativa.

Os Baby Boomers continuam no topo na evitação de produtos alavancados e inversos. No geral, têm a maior percentagem de contas que evitam produtos alavancados e inversos; no segmento de ações diretas, 98,9% dos utilizadores da geração Baby Boomer evitam estes produtos, enquanto na Geração Z o número é de 96,5%.

Portanto, a Geração Z não se tornou completamente Baby Boomer. Mas entre os que ainda não se reformaram, o seu comportamento de investimento é surpreendentemente semelhante.

Gráfico da menor utilização de produtos alavancados e inversos pela Geração Z (fonte: Binance Research)

Um ponto ainda mais relevante é a clara distinção entre o que negoceiam e onde realmente estacionam o capital.

Em julho, os ETF alavancados e inversos representaram 9,25% da taxa de rotação de ações diretas da Geração Z, mas apenas 3,93% das entradas líquidas de capital. No início de agosto, a sua percentagem de entradas líquidas caiu ainda mais para 2,65%.

Isto mostra que as ferramentas alavancadas são usadas para o seu propósito original: posições de curto prazo, e não como local para estacionar capital de longo prazo.

O mesmo se aplica aos contratos perpétuos de finanças tradicionais. Cerca de 60% das contas da Geração Z são compradoras líquidas, a percentagem mais alta de todas as faixas etárias, mas o fluxo líquido de capital é inferior a 1% do volume total negociado. Os traders abrem e fecham posições constantemente, quase sem deixar capital de longo prazo.

Os ativos em ações são completamente diferentes. O rácio de fluxo líquido de ações diretas da Geração Z é de 26,5%, com uma entrada líquida média por conta de 1.898 dólares.

Esta diferença explica por que olhar apenas para se os jovens usam contratos perpétuos não revela a verdade. Eles usam-nos, mas o capital de longo prazo está noutro lugar.

Um estudo anterior da Binance sobre investidores da nova geração pode dar uma explicação razoável. A Geração Z representa cerca de 44% dos utilizadores de ações diretas e bStocks da Binance, e 45% dos utilizadores de perpétuos de finanças tradicionais; é o maior grupo de utilizadores nos segmentos de ações diretas e bStocks, e no segmento de perpétuos de finanças tradicionais tem uma dimensão semelhante à dos millennials. Em todas as gerações, mais de 90% dos utilizadores de produtos financeiros tradicionais vêm de mercados emergentes, onde é muito difícil comprar ações dos EUA através de corretoras tradicionais locais.

Para alguns destes utilizadores, esta bolsa de criptomoedas é, na prática, a corretora mais acessível de que dispõem.

Estão familiarizados com a interface da plataforma, têm fundos disponíveis na conta, podem comprar frações e negociar fora do horário normal de negociação dos EUA. Os dados da Binance mostram que, de todos os utilizadores de ações diretas, 13% são clientes da Geração Z de mercados emergentes com ativos em ações inferiores a 2.000 dólares.

Assim, o seu comportamento torna-se compreensível. A bolsa não precisa de transformar todos os jovens utilizadores em traders de perpétuos; também pode ser um canal para a compra de produtos de investimento convencionais.

Capital de outrora, caído em armadilhas de investimento

Este contraste é fascinante, porque muitos produtos financeiros nascidos nos primeiros ciclos cripto eram, para os padrões tradicionais, verdadeiramente insanos.

A Pickle Finance lançou os produtos Jar e Farm, que permitem empilhar rendimentos de outros protocolos; os utilizadores depositam tokens e recebem recompensas. O mecanismo faz sentido em termos financeiros, mas os nomes soam como produtos de reforma desenhados com uma imaginação extravagante de supermercado.

A ShibaSwap também usa "Bury" para se referir ao staking de tokens, com uma interface que inclui tokens como SHIB, LEASH e BONE. A indústria cripto juntou operações financeiras que já confundem os novatos com nomes cheios de memes.

Uma década destes produtos criou uma ideia preconcebida: os jovens que cresceram na era do dogecoin estariam mais adaptados a estas práticas financeiras caóticas e de alto risco.

Mas os dados da Binance mostram o contrário: os jovens utilizadores estão a colocar cada vez mais capital em ETF sem alavancagem, negociam com menos frequência do que os millennials e a Geração X, e os investimentos relacionados com alavancagem representam apenas uma pequena parte do investimento líquido.

Isto não significa que abandonem as criptomoedas. Um inquérito de 2023 da FINRA Foundation e do CFA Institute mostrou que 55% dos investidores da Geração Z nos EUA detêm criptomoedas, e o CryptoSlate já tinha noticiado o amplo interesse dos jovens americanos em ativos cripto.

Uma inferência ainda mais interessante: usar criptomoedas e procurar investimentos de risco extremo nunca foram a mesma coisa.

Para quem entra nos mercados financeiros pela primeira vez através de uma app de corretora, a Binance não é necessariamente uma alternativa rebelde às corretoras tradicionais. É apenas a interface financeira que já conhecem. Quando a plataforma lança ações e ETF, as suas preferências de investimento não precisam de replicar o estilo especulativo dos primeiros tempos das criptomoedas.

É exatamente isto que distingue a Geração Z dos millennials e dos Baby Boomers.

Eles não constroem carteiras de reforma clássicas. A alocação em semicondutores, ações de IA, ações tokenizadas e mercados abertos 24 horas por dia não replica os planos de gestão de património dos anos 90. Mas operam estes produtos com uma mentalidade surpreendentemente conservadora: compram, detêm mais do que vendem, e não fazem cada posição depender de alavancagem.

Durante anos, a indústria cripto apresentou as finanças de formas novas e excêntricas para atrair os jovens. Estes utilizadores mais jovens adotaram a interface da plataforma, mas descartaram os designs exóticos e de alto risco.

A moda pode trazer de volta as calças de ganga largas, e os mercados financeiros também reavivam a ideia simples de investir: comprar ativos, detê-los a longo prazo e esperar que valorizem de forma constante. Este mercado tem espaço de sobra para essa escolha.