En Genç Kullanıcılar, En Eski Kafalı Portföyler

Yazar: Andjela Radmilac, cryptoslate

Derleyen: Saoirse, Foresight News

Tıpkı moda gibi, yatırım piyasaları da tozlu raflardan eski trendleri çıkarıp yeniden popüler hale getirir. Y kuşağının yaşadığı kripto döngüsü, getiri sağlayan köpek temalı coin'ler ve yiyecek temalı çeşitli yeni finansal ürünler doğurdu. Şimdi Z kuşağı piyasaya giriyor; bol paça kot pantolonları ve retro dijital kameralarıyla, piyasanın bu köşesinde geleneksel yatırıma ebeveynlerine benzer yoğun bir ilgi gösteriyorlar.

Bol paça düşük bel kot pantolonlar yeniden moda olurken, onların portföylerindeki risk toleransı da aynı şekilde düşüyor.

Binance Research'ün 12 Ağustos tarihli raporu, farklı kuşaklardan kullanıcıların borsadaki doğrudan hisse senetlerini, tokenleştirilmiş bStocks ürünlerini ve geleneksel finans vadeli işlem sözleşmelerini nasıl kullandığını inceledi. En genç kullanıcı grubu, ne sık sık kaldıraç kullanıyor ne de sık alım satım yapıyor. Bu üç ürün kategorisinde Z kuşağı, çalışma çağındaki gruplar arasında en düşük işlem devir hızına sahip. Bu sonuç, Binance kullanıcılarına ait kısa vadeli verilere dayanıyor; doğrudan hisse senedi ürünü ancak Haziran 2026'da ölçekli olarak hayata geçirilebildi.

Kripto dünyasındaki en geleneksel, en muhafazakâr ve spekülatif yaratıcılıktan en yoksun yatırım portföyünün sahibi büyük olasılıkla Z kuşağıdır.

(Not: Metindeki kuşak sınıflandırması ve doğum yılları:

• Z kuşağı: 1997–2012
• Y kuşağı (Milenyum kuşağı): 1981–1996
• X kuşağı: 1965–1980
• Bebek patlaması kuşağı: 1946–1964)

Ücretli Bir Başkaldırı

ETF'ler bu kuşak farkını en iyi şekilde ortaya koyuyor.

Ağustos başında ETF'ler, Z kuşağının doğrudan hisse senedi işlem hacminin %25'ini oluşturdu; bu oran Haziran'daki %14,6 seviyesinden yükseldi. Aynı dönemde Y kuşağında bu oran yalnızca %9,5'ti; yani gençlerin hisse senedi işlemlerinde ETF'lerin payı, Y kuşağındakinin iki katından fazla.

İşlem hacminden çok, bu fonlara akan paranın yapısı dikkat çekici. Haziran'da kaldıraçsız ETF'ler, Z kuşağının hisse senedi net girişlerinin %18,5'ini oluştururken, Temmuz'da bu oran %21,9'a yükseldi; bireysel hisse senetlerine girişlerin payı ise %77'den %74,2'ye geriledi.

Temmuz'da Z kuşağının toplam hisse senedi yatırımları daraldı; net yatırım tutarı %17,4 düştü. Ancak kaldıraçsız ETF'lere girişler neredeyse sabit kaldı ve yalnızca %2 azaldı. Bireysel hisse senedi girişleri %20,4, kaldıraçlı ürün girişleri ise %28,5 oranında sert düştü.

Binance verileri, Z kuşağının Temmuz ayında ETF sahibi sayısı artan tek grup olduğunu gösteriyor; artış %2,9. Y kuşağında ETF sahibi sayısı %4,5, X kuşağında ise %5,9 azaldı.

Yani bu, genç yatırımcıların heyecanlı spekülatif işlemler arasında arada bir S&P 500 ETF'i alması kadar basit değil. Z kuşağı toplam yatırımlarını azaltırken bile ETF'ler, para yatırmaya devam ettikleri alan oldu.

Bireysel hisse senedi pozisyonları, bölgesel emeklilik fonlarının oluşturduğu portföyler kadar olmasa da, kamuoyundaki şans oyunu tarzı spekülatif işlem algısından kesinlikle uzak.

Yalnızca alım yapıp hiç satış yapmayan Z kuşağı hesaplarında, doğrudan hisse senedi başına ortalama en yüksek tutarın yatırıldığı varlık Schwab ABD Temettü ETF'i (SCHD) oldu; işlem başına 16.567 dolar. Onu işlem başına 12.370 dolarla Broadcom izledi. Genel portföy dağılımı belirgin biçimde yarı iletkenler ve yapay zekâ alanlarına ağırlık veriyor; ancak Tesla ve Nvidia gibi perakende yatırımcılar arasında popüler spekülatif hisselerde bStocks üzerinden yapılan işlem başına ortalama alım tutarı oldukça düşük; sırasıyla yalnızca 633 dolar ve 514 dolar.

Başka bir deyişle Z kuşağı teknoloji ve yapay zekâ alanlarına güvenmeye devam ediyor; ancak büyük miktardaki paralar, fanatik hayran kitlesine sahip popüler bireysel hisselere akmıyor.

Pozisyon verileri de bunu doğruluyor. Rapora göre Z kuşağına ait doğrudan hisse senedi hesaplarının yaklaşık %22'si hiç satış emri vermemiş; bu oran X kuşağında %19, bebek patlaması kuşağında ise yalnızca %9. Y kuşağı, %30'luk oranla "hiç satmayanlar" kategorisinde başı çekiyor ve bu da onların mali konularda düşüncesiz olduğuna dair kalıplaşmış algıyı bir ölçüde kırıyor.

Tanımı "hiç satmamak" yerine "alımların satışlardan fazla olması" şeklinde genişlettiğimizde Z kuşağı zirveye yerleşiyor.

Z kuşağına ait bStocks hesaplarının yaklaşık %76'sı net alım yapan hesaplar; bu oran tüm kuşaklar arasında en yüksek ve Y kuşağından 9 puan daha fazla. Doğrudan hisse senedi tarafında ise Z kuşağı hesaplarının %77'si pozisyonlarını artırmaya devam ediyor; karşılaştırma yapıldığında X kuşağında bu oran %74, bebek patlaması kuşağında ise %68.

Onlar yalnızca daha az işlem yapmıyor. Binance'in varlık tutmaya odaklanan, kısa vadeli türev işlemlerine ağırlık vermeyen bölümlerinde çoğunlukla sürekli olarak pozisyonlarını artırıyorlar.

Vadeli İşlemler Ticaret İçin, ETF'ler Uzun Vadeli Tutmak İçin

Gözümüzü vadeli işlem sözleşmelerine çevirdiğimizde bu olgu daha da ilginçleşiyor. Mantıken, kripto parayla büyüyen bu kuşağın bu tür ürünleri son derece rahat kullanması beklenir. Gerçekten de vadeli işlemleri kullanıyorlar; ancak yaşça büyük kullanıcılar kadar agresif değiller.

Z kuşağı hesapları ayda ortalama 13 geleneksel finans vadeli işlem sözleşmesi işlemi yaparken, bu sayı Y kuşağında 17, X kuşağında 16,5 ve bebek patlaması kuşağında 19. Z kuşağına ait vadeli işlem hesaplarının yalnızca %14'ü yüksek frekanslı işlem yapıyor; bu oran Y ve X kuşaklarındaki %18'in, hatta bebek patlaması kuşağındaki %16'nın altında.

Böylece bir tezat ortaya çıkıyor: 22 yaşındaki bir genç, kripto borsası üzerinden hisse senedi alıp satıyor ve vadeli işlem sözleşmelerinde bebek patlaması kuşağından ebeveynlerinden bile daha az işlem yapıyor.

Kaldıraçlı ve ters ETF kullanımında da aynı örüntü görülüyor. Z kuşağına ait geleneksel finans vadeli işlem hesaplarının %88,2'si kaldıraçlı veya ters ETF işlemi yapmamış; bu oran Y kuşağında %84,5, X kuşağında %85,9. bStocks tarafında ise Z kuşağı hesaplarının %98,9'u bu tür ürünlerden uzak durmuş; bu oran diğer çalışma çağındaki gruplardan daha yüksek.

Kaldıraçlı ve ters ürünlerden kaçınma konusunda bebek patlaması kuşağı hâlâ ilk sırada. Genel olarak, kaldıraçlı ve ters ürünlerden kaçınan hesap oranı en yüksek olan grup onlar; doğrudan hisse senedi tarafında bebek patlaması kuşağı kullanıcılarının %98,9'u bu ürünlerden uzak dururken, Z kuşağında bu oran %96,5.

Yani Z kuşağı tamamen bebek patlaması kuşağına dönüşmüş değil. Ancak henüz emekli olmamış nüfus içinde yatırım davranışları şaşırtıcı derecede benzer.

Z kuşağının kaldıraçlı ve ters ürünleri düşük kullanım oranını gösteren grafik (Kaynak: Binance Research)

Daha da dikkat çekici olan nokta, neyi alıp sattıkları ile parayı gerçekte nerede tuttukları arasındaki belirgin ayrım.

Temmuz'da kaldıraçlı ve ters ETF'ler, Z kuşağının doğrudan hisse senedi işlem devir hızının %9,25'ini oluştururken, net para girişlerinin yalnızca %3,93'ünü oluşturdu. Ağustos başında net giriş payı daha da düşerek %2,65'e geriledi.

Bu, kaldıraç araçlarının olması gerektiği gibi kullanıldığını gösteriyor: uzun vadeli anaparanın saklandığı yer değil, kısa vadeli pozisyonlar için.

Geleneksel finans vadeli işlemleri için de aynı durum geçerli. Z kuşağı hesaplarının yaklaşık %60'ı net alıcı konumunda; bu, tüm yaş grupları arasındaki en yüksek oran. Ancak net para akışı toplam işlem hacminin %1'inden az. Yatırımcılar sürekli pozisyon açıp kapatıyor ve burada neredeyse hiç uzun vadeli para tutmuyor.

Hisse senedi varlıkları ise tamamen farklı. Z kuşağının doğrudan hisse senedi net akış oranı %26,5 ve hesap başına ortalama net giriş 1.898 dolar.

Bu fark şunu açıklıyor: Yalnızca gençlerin vadeli işlem kullanıp kullanmadığına bakmak gerçeği görmeyi engelliyor. Evet, kullanıyorlar; ancak uzun vadeli paralarını başka yerde tutuyorlar.

Binance'in daha önce yeni nesil yatırımcılara yönelik araştırması makul bir açıklama sunuyor. Z kuşağı, Binance'in doğrudan hisse senedi ve bStocks kullanıcılarının yaklaşık %44'ünü, geleneksel finans vadeli işlem kullanıcılarının ise %45'ini oluşturuyor; doğrudan hisse senedi ve bStocks tarafında en büyük kullanıcı grubuyken, geleneksel finans vadeli işlemlerinde Y kuşağıyla hemen hemen aynı büyüklükte. Tüm kuşaklar içinde geleneksel finans ürünleri kullanıcılarının %90'ından fazlası, yerel geleneksel aracı kurumlar üzerinden ABD hissesi satın almanın oldukça zor olduğu gelişmekte olan piyasalardan geliyor.

Bu kullanıcıların bir kısmı için bu kripto borsası, aslında erişebildikleri en pratik aracı kurum işlevi görüyor.

Platform arayüzüne aşinalar, hesap fonları hazır, kesirli pay satın alabiliyorlar ve ABD normal işlem saatleri dışında da işlem yapabiliyorlar. Binance verilerine göre tüm doğrudan hisse senedi kullanıcılarının %13'ü, hisse senedi varlığı 2.000 doların altında olan, gelişmekte olan piyasalardan gelen Z kuşağı müşterileri.

Bu durumda davranışları kolayca anlaşılıyor. Borsa, her genç kullanıcıyı vadeli işlem yatırımcısına dönüştürmek zorunda değil; aynı zamanda kullanıcıların sıradan yatırım ürünleri satın aldığı bir kanal da olabilir.

Bir Zamanların Parası, Yatırım Tuzaklarına Düştü

Bu tezat oldukça ilginç; çünkü kriptonun erken dönemlerinde ortaya çıkan pek çok finansal ürün, geleneksel standartlara göre çılgınca sayılabilir.

Pickle Finance, diğer protokollerin getirilerini üst üste bindirebilen Jar ve Farm ürünlerini piyasaya sürdü; kullanıcılar token yatırarak ödül kazanabiliyordu. Bu mekanizma finansal mantık açısından anlamlı; ancak isimlendirme, sanki bir süpermarkette yaratıcı beyinler tarafından tasarlanmış emeklilik ürünleri gibi geliyor.

ShibaSwap da token stake etmeyi "Bury" (Gömmek) olarak adlandırıyor ve arayüzde SHIB, LEASH ve BONE gibi token adları yer alıyor. Kripto sektörü, yeni başlayanlar için zaten kafa karıştırıcı olan finansal işlemleri, mizahi göndermelerle dolu isimlendirmelerle birleştirdi.

On yıl süren bu tür ürünler, herkeste şu yerleşik yargıyı oluşturdu: Dogecoin çağında büyüyen gençler, bu kaotik ve yüksek riskli finansal oyun tarzına daha kolay uyum sağlar.

Ancak Binance verileri tam tersini söylüyor: Genç kullanıcılar hisse senedi paralarının giderek daha büyük bir kısmını kaldıraçsız ETF'lere yönlendiriyor, Y ve X kuşaklarından daha düşük işlem sıklığına sahipler ve kaldıraçla ilgili yatırımlar net yatırımlarının yalnızca küçük bir bölümünü oluşturuyor.

Bu, kripto paradan vazgeçtikleri anlamına gelmiyor. 2023'te ABD Finans Sektörü Düzenleme Kurumu Vakfı ile CFA Enstitüsü tarafından yapılan bir ankete göre ABD'li Z kuşağı yatırımcılarının %55'i kripto para tutuyor; CryptoSlate de daha önce ABD'li gençlerin kripto varlıklara olan yaygın ilgisini haberleştirmişti.

Daha da ilginç bir çıkarım: Kripto para kullanmak ile aşırı yüksek riskli yatırım peşinde koşmak hiçbir zaman aynı şey olmadı.

Finansal piyasalarla ilk kez bir borsa uygulaması üzerinden tanışan biri için Binance, geleneksel aracı kurumların dışında asi bir alternatif olmak zorunda değil. O, zaten aşina oldukları finansal arayüz. Platformda hisse senetleri ve ETF'ler yayına alındığında, yatırım tercihlerinin kriptonun erken dönemindeki spekülatif tarzı kopyalaması gerekmiyor.

Z kuşağını Y kuşağından ve bebek patlaması kuşağından ayıran tam da bu.

Onlar klasik bir emeklilik yatırım portföyü kurmuyor. Yarı iletkenler, yapay zekâ hisseleri, tokenleştirilmiş hisseler ve 24 saat kesintisiz piyasalar, 90'ların varlık yönetimi planlarının kopyası değil. Ancak bu ürünleri kullanırken şaşırtıcı derecede eski kafalı bir yaklaşım sergiliyorlar: Al, satmaktan çok tut ve her pozisyonu kaldıraca bağımlı hale getirme.

Kripto sektörü yıllardır gençleri çekmek için finansı sürekli olarak tuhaf ve ilginç biçimlerde paketledi. En genç kullanıcılar ise platform arayüzünü benimsedi; ancak içindeki o sıra dışı ve yüksek riskli tasarımları bir kenara bıraktı.

Moda bol paça kot pantolonları yeniden gündeme getirebilir; finans piyasaları da sade yatırım fikrini yeniden canlandırıyor: Varlık satın al, uzun vadede tut ve varlığın istikrarlı biçimde değer kazanmasını bekle. Bu piyasa, bu tercihi rahatlıkla kaldırabilir.