高盛在CPI後支持聯準會升息25個基點

高盛已修正其聯準會預測，目前預期決策官員在9月15日至16日會議結束時將升息25個基點。

CoinDesk於9月13日報導，高盛在8月消費者通膨數據及利率期貨強化升息理由後，放棄了先前維持不變的預測。

聯邦公開市場委員會將於美東時間9月16日下午2時宣布決策。根據聯準會官方行事曆，記者會預定於下午2時30分舉行。

升息一碼將使聯邦基金目標區間從3.50%–3.75%上調至3.75%–4.00%。聯準會尚未承諾該決策，期貨定價反映市場預期，而非決策官員的官方表態。

高盛經濟學家表示，8月消費者物價指數報告僅對其核心個人消費支出通膨預估造成小幅修正。根據CoinDesk引述的研究報告，該行將核心PCE月增率預測上調至0.26%。

高盛表示：「（該報告）並未改變我們對通膨的基本看法。」然而，該行認為，維持利率不變可能引發劇烈反應，因為市場已將升息機率定價在接近90%。

《華爾街日報》報導，CPI公布後利率期貨顯示升息機率為87%，高於前一天的72%。年底前至少升息一次的機率達到97%。

高盛修正後的預測不代表該行知道聯準會官員將如何投票。這顯示該行根據現有經濟數據、決策官員溝通及市場定價，認為升息是最可能的結果。

路透在CPI公布前完成的調查發現，多數經濟學家仍預期聯準會將維持利率至2026年。路透指出，隨著更多分析師開始預期至少升息一次，對維持不變預測的信心已減弱。

8月通膨釋出混合訊號

美國勞工統計局報告，經季節調整後，8月消費者物價指數上漲0.4%。整體通膨在過去12個月維持在3.4%，與7月持平。

排除食品與能源的核心CPI當月上漲0.3%。年增率從2.5%放緩至2.4%，觸及五年來最低水準。

能源成本呈現不同景象。勞工統計局表示，截至8月的一年間能源指數上漲16.3%，食品價格上漲2.7%。

通訊服務、住宿、機票、教育及二手車等類別錄得月增。醫療保健及汽車保險則為下滑類別之一。

KPMG首席經濟學家Diane Swonk表示，儘管核心年增率下滑，服務業細節仍令聯準會感到不安。她估計，排除住房成分的服務價格在8月上漲0.5%，較一年前上漲3%。

Swonk表示：「漲幅主要集中在服務業。」她將服務業數據描述為持續壓力的證據，屬於經濟評估，而非勞工統計局或聯準會發布的結論。

Swonk估計，8月整體PCE通膨月增率可能達0.4%，核心PCE月增0.3%。她的預測將使年增率分別落在3.8%與3.4%，但經濟分析局尚未公布8月PCE報告。

經濟學家對升息理由存有爭議

Wellington-Altus首席市場策略師James Thorne質疑經濟數據是否足以支撐華爾街預測的轉變。他認為，高盛的修正似乎更貼近市場預期，而非通膨展望的改變。

Thorne表示：「通膨展望沒有實質變化，卻為了安撫華爾街而升息。」他的說法代表其對高盛邏輯的解讀，並非確立聯準會的動機。

Thorne指出年薪成長率為3.1%，並表示未見經證實的工資-物價螺旋。他主張，較高的借貸成本無法擴大石油產量或修復供應鏈中斷，而升息可能降低需求、投資及家庭購買力。

Swonk則得出不同結論。她預期到2027年初將升息三次，並表示8月報告提高了9月一致通過升息的可能性。

她表示：「我們現在預期到2027年初將升息三次。」該預測屬於KPMG，未獲FOMC背書。

聯準會以PCE物價指數為2%通膨目標，而非CPI。儘管核心CPI年增率降至2.4%，Swonk的預測將核心PCE置於較高的3.4%，顯示分析師為何從同一份CPI報告得出不同結論。

聯準會升息預期升溫，比特幣隨之反應

比特幣9月13日在77,000美元附近交易，盤中低點接近76,500美元，高點突破77,400美元。隨著交易員為聯準會公告做準備，其價格維持在80,000美元以下。

crypto.news報導，CPI公布後，隨著升息機率達到81%，比特幣一度回升至78,000美元上方。該文章引用的機率來自Polymarket，低於《華爾街日報》報導的87%期貨預估值。

在通膨數據公布前，比特幣維持在79,500美元附近，因美國三大經濟催化劑即將到來。預定事件包括生產者通膨、消費者通膨及9月FOMC會議。

9月初，儘管ETF需求持續，比特幣仍面臨升息預期升溫。現貨比特幣ETF資金流入可支撐需求，但無法消除市場對利率、公債殖利率或美元變動的曝險。

加密貨幣價格經常對聯準會決策做出反應，因為較高利率可能提高低風險資產的殖利率。個別市場走勢可能有多重原因，因此難以將比特幣每日價格變動完全歸因於貨幣政策預期。

聯準會將於9月16日公布利率與預測

FOMC為期兩天的會議於9月15日展開。決策官員將在次日會議結束時發布政策聲明、更新經濟預測及其對未來利率的個別預期。

聯準會主席Kevin Warsh將在聲明發布30分鐘後對記者發表談話。問題可能涵蓋能源驅動的通膨、服務價格、勞動市場狀況，以及9月升息是否開啟更長的緊縮週期。

經濟預測摘要將提供官員對通膨、失業、經濟成長及聯邦基金利率的估計。其利率預測不具約束力，可能隨新數據出爐而改變。

市場將比對政策聲明與聯準會先前措辭，觀察其對通膨與就業評估的任何變化。投資人將關注Warsh是否將升息描述為一次性調整，或讓後續決策取決於未來數據。

一致通過並非保證。聲明將指出任何持異議的官員，並說明其偏好維持不變、更大幅度升息或其他政策選項。FOMC將於美東時間9月16日下午2時公布利率決策及經濟預測，隨後Warsh於下午2時30分舉行記者會。