Fed erhöht Leitzins um 25 Basispunkte – erste Anhebung seit 2023

Zusammenfassung

Die Federal Reserve hat ihren Leitzins einstimmig um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4 % angehoben.

Neue Projektionen zeigen, dass 16 von 18 Offiziellen für 2026 mindestens eine weitere Erhöhung erwarten.

Bitcoin näherte sich nach der weithin erwarteten Entscheidung kurzzeitig der Marke von 76.000 US-Dollar.

Öl über 100 US-Dollar und hohe Inflationsdaten vom August stützten die Argumente für höhere Zinsen.

Zinserhöhung der Fed erhält einstimmige Unterstützung im FOMC

Die Federal Reserve teilte mit, dass der Offenmarktausschuss (FOMC) einstimmig dafür gestimmt habe, den Zielkorridor für die Federal Funds Rate von 3,5 %–3,75 % auf 3,75 %–4 % anzuheben.

Alle 12 stimmberechtigten Mitglieder unterstützten die Erhöhung und bescherten Fed-Chef Kevin Warsh bei seiner ersten geldpolitischen Sitzung mit einer Zinsänderung eine einstimmige Entscheidung. Bei der Juli-Sitzung hatte der Ausschuss mit 9 zu 3 Stimmen für unveränderte Zinsen votiert.

Die Währungshüter erklärten, die Inflation sei weiterhin erhöht, und bezeichneten die Anhebung als einen Schritt, der eine zeitnahe Rückkehr zum 2-%-Ziel der Fed unterstützen werde. Zudem hieß es, die Inlandsausgaben seien robust geblieben, während Produktivitätswachstum und Investitionen stark blieben.

In der jüngsten Erklärung wurde die frühere Formulierung gestrichen, die die Inflation hauptsächlich mit Angebotsschocks in Verbindung brachte. Laut von Reuters zitierten Analysten deutete die Änderung darauf hin, dass die Offiziellen dem anhaltenden Preisdruck mehr Aufmerksamkeit schenkten, statt die jüngste Inflation als vorübergehende Folge gestörter Lieferketten zu behandeln.

Auf seiner Pressekonferenz sagte Warsh, der Ausschuss werde „Preisstabilität liefern“. Dieses Versprechen erfolgte, nachdem die jährliche Gesamtinflation im August auf 3,4 % gestiegen war, während der Kern-VPI gegenüber Juli um 0,3 % und gegenüber dem Vorjahr um 2,4 % zulegte.

Auch die Erzeugerpreise lagen vor der Sitzung über den Prognosen. Komponenten des PPI-Berichts, die in den von der Fed bevorzugten Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben einfließen, ließen Ökonomen eine festere PCE-Inflation für August erwarten.

Fed-Projektionen deuten auf weitere Erhöhung im Jahr 2026 hin

Die Wirtschaftsprojektionen der Fed zeigten, dass 16 von 18 Entscheidungsträgern vor Ende 2026 mindestens eine weitere Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt erwarten. Nur zwei Offizielle prognostizierten keine weitere Änderung gegenüber dem neuen Korridor.

Warsh legte laut Reuters keine individuelle Zinsprojektion vor. Die Medianprognose sieht die Federal Funds Rate Ende 2026 bei 4 %–4,25 % und Ende 2027 auf demselben Niveau.

Kay Haigh, globale Chefin für festverzinsliche Anlagen bei Goldman Sachs Asset Management, sagte Reuters, die Projektionen deuteten nicht auf den Beginn eines aggressiven Straffungszyklus hin. Haigh zufolge sei eine weitere Erhöhung im Dezember das Basisszenario des Unternehmens, wobei eingehende Inflationsdaten und Energiepreise die Entscheidung beeinflussen würden.

Die Projektionen korrigieren die Behauptung des ursprünglichen Berichts, wonach 12 von 18 Entscheidungsträgern eine weitere Erhöhung erwarten. Aktuelle Zahlen zeigen, dass 16 Offizielle mindestens einen weiteren Schritt erwarten.

Auch Händler an Prognosemärkten rechnen 2026 mit einer weiteren Erhöhung. Im ursprünglichen Bericht zitierte Polymarket-Kontrakte bezifferten die Wahrscheinlichkeit von zwei Viertelpunkt-Erhöhungen im Laufe des Jahres auf 69 %, einschließlich der am Mittwoch angekündigten Anhebung.

Die Händler zeigten weniger Vertrauen in einen unmittelbaren Folgeschritt. Die Plattform wies einer unveränderten Zinsentscheidung nach der nächsten Sitzung eine Wahrscheinlichkeit von 62 % zu und richtete mehr Aufmerksamkeit auf Dezember als möglichen Termin für eine weitere Erhöhung.

Öl und Inflation stärken Argumente für höhere Zinsen

Die Energiepreise wurden zu einem wichtigen Teil des geldpolitischen Umfelds, nachdem erneute Konflikte im Nahen Osten Lieferrouten störten und Brent-Rohöl über 100 US-Dollar pro Barrel trieben.

Vor der Fed-Ankündigung notierte Brent bei rund 108 US-Dollar, nachdem es in der vorherigen Sitzung um 2,9 % zugelegt hatte. Laut Reuters-Marktdaten fiel der Ölpreis später um etwa 0,6 %, nachdem Berichte aufkamen, Saudi-Arabien biete zusätzliche Ladungen über Oman an.

Höhere Energiekosten schürten die Sorge, dass Kraftstoff- und Transportpreise die Gesamtinflation über dem Ziel der Fed halten könnten. Zinserhöhungen können gestörte Öllieferungen nicht wiederherstellen, aber die Zentralbank kann mit strafferen Finanzbedingungen verhindern, dass energiegetriebene Preisanstiege auf Konsumnachfrage, Löhne und andere Teile der Wirtschaft übergreifen.

Die Anleihemärkte hatten sich bereits an das Inflationsrisiko angepasst. Die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen Staatsanleihe erreichte vor der Entscheidung 5 % – den höchsten Stand seit 2007 –, während Händler einer Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt eine Wahrscheinlichkeit von über 92 % zuwiesen.

Der Markt fiel vor der Ankündigung, wobei die gesamte Kryptowährungs-Marktkapitalisierung um mehr als 2 % auf rund 2,6 Billionen US-Dollar sank. Bitcoin fiel unter 76.000 US-Dollar, da sich Händler auf höhere US-Kreditkosten einstellten.

Nach der Ankündigung stieg die Rendite der zweijährigen Staatsanleihe um etwa 3 Basispunkte auf 4,693 %. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe gab um 1 Basispunkt auf 4,985 % nach, während die Rendite der 30-jährigen Anleihe um 3 Basispunkte auf 5,331 % fiel.

Der US-Dollar-Index legte um 0,5 % auf 100,18 zu. Die Aktienbewegungen blieben begrenzt: Der S&P 500 stieg kurz nach der Entscheidung um 0,2 % und der Nasdaq um 0,7 %, wie Reuters berichtete.

Bitcoin nähert sich nach der Fed-Entscheidung der Marke von 76.000 US-Dollar

Bitcoin bewegte sich rund um die Ankündigung zwischen etwa 75.000 und 75.800 US-Dollar, bevor er kurzzeitig in Richtung 76.000 US-Dollar vorstieß. Der moderate Anstieg folgte auf eine Zinsentscheidung, die von den Terminmarkthändlern fast vollständig eingepreist worden war.

Frühere technische Analysen hatten festgestellt, dass Bitcoin die Marke von 76.000 US-Dollar verteidigte, nachdem er auf ein Tagestief von 75.605 US-Dollar gefallen war und sich dann in Richtung 76.900 US-Dollar erholte. Liquidationscluster lagen auf der Unterseite bei rund 75.000 US-Dollar und oberhalb des Marktes zwischen 77.600 und 78.500 US-Dollar.

Die Kryptowährung blieb unter Druck, nachdem sie in der vorherigen US-Sitzung rund 4 % verloren hatte. Innerhalb von 24 Stunden wurden bullische Krypto-Positionen im Wert von mehr als 540 Millionen US-Dollar liquidiert, während in den USA notierte Spot-Bitcoin-ETFs am 15. September Nettoabflüsse von über 450 Millionen US-Dollar verzeichneten, wie aus von Reuters gemeldeten Daten hervorgeht.

Höhere Treasury-Renditen können Bitcoin und andere Risikoanlagen belasten, weil US-Staatsanleihen Anlegern höhere Renditen ohne die mit Kryptowährungen verbundene Volatilität bieten. Ein festerer Dollar kann zudem die Kosten für in Dollar notierte Anlagen für Anleger außerhalb der USA erhöhen.

Die Geldpolitik war nicht die einzige Ursache für Verkäufe. Ein separater Bericht über die Abstimmung zeigte, dass der Cloture-Antrag zum CLARITY Act im Senat 50 zu 49 Stimmen erhielt und damit 10 Stimmen unter den erforderlichen 60 lag, um die Debatte zu eröffnen.

Die verfahrenstechnische Niederlage hinderte die Kammer daran, Änderungsanträge zu prüfen oder eine endgültige Abstimmung über den Gesetzentwurf zur Marktstruktur digitaler Vermögenswerte abzuhalten. Der Vorschlag zielte darauf ab, die Bundesaufsicht über Kryptowährungen zwischen der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission aufzuteilen.