Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Dollar, doch Hunter Biden gibt Market Makern die Schuld für nur 5.000 Dollar Liquidität

Verfasst von Boaz Sobrado, Forbes

Übersetzt von AididiaoJP, Foresight News

Hunter Biden hat den „Laptop aus der Hölle“-Vorfall von 2019 in die Meme-Münze $LAPTOP verwandelt. Wenige Tage nach dem Start fiel der Token auf ein neues Tief von etwa 0,30 Dollar. Er führt den Absturz auf einen Startfehler zurück: Der Market Maker habe in den ersten 30 Sekunden nur 5.000 Dollar in den Liquiditätspool eingebracht. Anmerkung: Bis Redaktionsschluss ist LAPTOP auf 0,24 Dollar gefallen.

Laut einem Forbes-Bericht vom 14. September macht Biden die Liquiditätsvereinbarung des Market Makers für den Kurssturz von rund 99 % am ersten Tag verantwortlich. Zwei Tage später fiel der Preis auf ein neues Tief von 0,30 Dollar; On-Chain-Daten zeigen, dass etwa 80 % der Käufer im Minus sind. Dies ist kein gewöhnlicher Meme-Coin-Crash, sondern ein Paradebeispiel für das Zusammenspiel von politischer Symbolik, flacher Liquidität und Bot-Sniping.

1. Von Skandal-Hardware zum On-Chain-Token

Am 9. September startete $LAPTOP auf Base, dem Layer-2-Netzwerk von Coinbase. Der Name stammt von dem Laptop, den er 2019 in einer Reparaturwerkstatt in Delaware zurückließ und der später die Kontroverse um die Wahl 2020 auslöste. Die New York Post berichtete damals über seine Auslandsgeschäfte und persönlichen Materialien; Bidens Lager bestritt die Vorwürfe, die Kontroverse hielt jahrelang an.

Biden hat diese Erzählung umgedreht. Er kritisierte die Meme-Coins der Trump-Familie als „Betrug“ und vermarktete seinen eigenen Token gleichzeitig als Symbol für „Widerstandsfähigkeit, Erlösung und Erholung“. Auf Social Media schrieb er: „Sie haben den Laptop zur Waffe gemacht, ich mache ihn zum Token.“ Das Projekt kündigte außerdem einen Airdrop an Wallets an, die mit dem TRUMP-Token Verluste erlitten haben. Trumps eigene Meme-Coins brachten im vergangenen Jahr rund 636 Millionen Dollar ein, doch zahlreiche Kleinanleger-Wallets verzeichneten Verluste in Milliardenhöhe; auch der Token von Melania fiel deutlich von seinem Höchststand. Der LAPTOP-Token zielt mit dem Airdrop auf diese Verlierer ab und betreibt damit direkt Marketing auf die Wunden der vorherigen politischen Meme-Coins.

Das Gesamtangebot beträgt 1 Milliarde Token. Der öffentliche Plan sieht grob wie folgt aus: etwa 30 % für das Gründerteam, gesperrt für 6 Monate und dann über zwei Jahre freigegeben; insgesamt etwa 20 % für Airdrops, die Adressen mit TRUMP-Verlusten, Bidens Substack-Abonnenten sowie die E-Mail-Liste des Freundes und Videojournalisten Andrew Callahan abdecken; weitere etwa 30 % sind an 30 öffentliche Vorhersagen gekoppelt – treffen sie ein, werden Token verbrannt, andernfalls gespendet. Zu den Vorhersagen gehören ein Sieg der Demokraten im Weißen Haus 2028, eine vollständig verwässerte Bewertung von LAPTOP über der von TRUMP, ein neues Bitcoin-Allzeithoch und mehr. Der Rest ist für Liquidität, Stiftungsbetrieb und Wohltätigkeit vorgesehen. Das Projekt betont, dass der Token der Unterhaltung und Community-Beteiligung dient und keine Unternehmensanteile oder Vermögensrechte darstellt.

2. Die ersten 30 Sekunden: 5.000 Dollar Liquidität treffen auf explodierende Nachfrage

Der Start war alles andere als ruhig. Einige Kursquellen zeigen, dass der Token bei etwa 0,05 Dollar startete und innerhalb weniger Minuten auf über 190 bis 220 Dollar stieg, mit einzelnen Aufzeichnungen nahe 300 Dollar. Institutionen wie CoinDesk wiesen darauf hin, dass die vollständig verwässerte Bewertung bei einer unterstützenden Liquidität von nur etwa 48.000 Dollar zeitweise auf rund 144 Milliarden Dollar getrieben wurde. Das ist die typische Illusion eines flachen Pools: Wenige Trades können den Kurs in die Höhe treiben, aber niemand kann alle Token zu diesem Preis verkaufen.

Der Höhepunkt war extrem kurz. Innerhalb einer halben bis einer Stunde fiel der Preis vom Hoch auf wenige Dollar und rutschte dann unter 1 Dollar. Daten von DexScreener und anderen zeigen einen Rückgang von über 98 % bis 99 % am ersten Tag. Am nächsten Morgen lagen einige Kurse bei 0,79 bis 0,84 Dollar. Als Forbes nachhakte, lag der Preis bei etwa 0,30 Dollar, ein Rückgang von über 99 % gegenüber dem Intraday-Hoch.

In einem Video am Freitag sagte Biden unverblümt: „Wir haben es vermasselt. Das Problem waren die ersten 30 Sekunden nach dem Start. Der Market Maker hat aus irgendeinem Grund nur 5.000 Dollar Liquidität bereitgestellt, und die Nachfrage ist explodiert.“ Das wurde zur zentralen Erklärung des Vorfalls. Das Projektteam verweist zugleich auf Sniper-Bots: Der Pool startete bei 0,05 Dollar, die dünne Liquidität wurde von Bots aufgekauft, der Preis erst in die Höhe getrieben und dann abgestürzt. Biden bestreitet, dass das Team abverkauft hat, und sagt, die Gründeranteile seien gesperrt und er habe „keinen einzigen Dollar verdient“. Auf X wurde das Konto der Projektstiftung zeitweise gesperrt; Antworten wurden auf Medium veröffentlicht.

Das On-Chain-Bild deckt sich nicht vollständig mit den mündlichen Erklärungen. Einige Tracker zeigen, dass als Market Maker markierte oder mit ihnen verbundene Adressen während der Volatilität einen Teil der Token verkauft haben; andere Analysen erwähnen, dass eine projektbezogene Multisig vor dem Start etwa 100 Millionen Token (ein Zehntel des Gesamtangebots) erhalten und danach einen Teil davon verkauft hat. Der Markt fragt daher, ob es sich nur um ein „5.000-Dollar-Liquiditäts-Missgeschick“ handelte. Das öffentlich verfügbare Material reicht jedoch nicht aus, um jeden Verkauf als Team-Cash-out zu qualifizieren. Biden bleibt dabei: Die Sperrfristen gelten, das Team hat nicht verkauft, das Problem war die Startausführung.

3. Wer hat Gewinne mitgenommen, wer bleibt am Boden

Laut Bubblemaps sind von rund 15.200 Handelsadressen etwa 12.200 im Minus, ein Verlustanteil von fast 80 %; etwa 3.026 sind im Plus, und bei einigen wenigen Positionen ist keine Bewertung möglich. Die meisten Einzelverluste liegen unter 1.000 Dollar: Rund 11.300 Wallets verloren weniger als 1.000 Dollar; etwa 700 verloren mehr als 1.000 Dollar; etwa 100 verloren mehr als 10.000 Dollar; zwei Wallets verloren zwischen 100.000 und 1 Million Dollar.

Die Gewinne sind hoch konzentriert. CryptoSlate zitiert Daten, wonach etwa 88 Wallets zusammen rund 5,6 Millionen Dollar einstrichen. Lookonchain dokumentiert einen Extremfall: Eine Adresse kaufte mit 900 Dollar Stablecoins etwa 2.268 Token zu einem Durchschnittspreis von etwa 0,40 Dollar und verkaufte sie später zu einem Durchschnittspreis von etwa 111 Dollar, was rund 251.000 Dollar einbrachte – eine Rendite von etwa dem 278-Fachen. Andere Wallets erzielten nahe dem Hoch Gewinne von über 1 Million Dollar. Auch Käufer gegen den Trend stechen hervor: Ein Trader kaufte bei etwa 5,97 Dollar rund 28.400 Token und investierte etwa 170.000 Dollar; nach dem weiteren Kursverfall weitete sich der Buchverlust um weitere 87 % aus.

Das tatsächliche Handelsvolumen in der ersten Stunde war nicht gering. Bitquery-Statistiken zum echten Token-Vertrag zeigen, dass in den 19 Stunden nach dem Start über 260.000 Transaktionen von rund 45.000 eindeutigen Handelsadressen stattfanden; auf der Stablecoin- und ETH-Seite wurden tatsächlich rund 47,59 Millionen Dollar umgesetzt. Der volumengewichtete Durchschnittspreis der ersten Handelsstunde lag bei etwa 23,48 Dollar und fiel am nächsten Tag nach derselben Methode auf etwa 0,79 Dollar. Die Marktkapitalisierung auf dem Papier kann in einem flachen Pool auf Milliarden oder sogar Hunderte Milliarden Dollar steigen, aber die realisierbare Tiefe beträgt nur wenige Millionen Dollar oder weniger. Genau das muss Biden im Nachhinein erklären: Der Kurs ist nicht die Marktkapitalisierung, und die Marktkapitalisierung ist kein abhebbares Bargeld.

4. Über 4.000 Fake-Pools, lebhafter als der echte Coin

Der echte Coin hatte sich noch nicht gefestigt, da breiteten sich bereits Fake-Pools aus. Nachdem das Wall Street Journal berichtet und Biden den Starttermin bestätigt hatte, schossen Verträge mit dem LAPTOP-Ticker auf mehreren Chains in die Höhe. Bitquery zählte zeitweise über 4.075 zugehörige Verträge auf mindestens sieben Chains. Die Fake-Coins meldeten in den 19 Stunden nach dem Start des echten Coins ein Volumen von rund 941 Millionen Dollar, wobei fünf Fake-Pools ein höheres Buchvolumen aufwiesen als der echte Coin selbst. Der größte Fake-Pool auf der BNB Chain meldete allein ein Volumen von fast 185 Millionen Dollar.

Die meisten dieser Zahlen halten einer Überprüfung nicht stand. Einige Fake-Pools zeigten auf Trackern Handelsvolumina in zweistelliger Millionenhöhe, während der tatsächliche Stablecoin-Umsatz nur wenige Tausend Dollar betrug. Es gab auch Adressen, die auf der BNB Chain rund 5.500 Wallets über 43 verschiedene Token hinweg für „Farming“-artige Trades steuerten. Für normale Käufer besteht das Risiko nicht nur im Absturz des echten Coins, sondern auch darin, auf einen gleichnamigen Fake-Vertrag hereinzufallen. Nach dem Start des echten Vertrags verschwanden die Fakes nicht; auf dem Bildschirm bleibt LAPTOP eine Mischung aus echt und falsch.

Auch die Airdrop-Seite sorgte für Kontroversen. Callahan räumte später ein, dem Biden-Team eine Liste mit weniger als 5.000 E-Mail-Adressen übergeben zu haben, die durch das Ankreuzen eines Newsletter-Abos im Merchandise-Shop entstanden war. Nach dem Token-Absturz verschärfte sich die Kritik in den Kommentaren, da diese Liste mit der Ankündigung, „Verlierern etwas Gutes zu tun“, zusammenfiel. Politische Meme-Coins werden ohnehin über Aufmerksamkeit bepreist; die E-Mail-Liste machte Aufmerksamkeit zu einem zurechenbaren Verteilungskanal.

5. Schadensbegrenzung, Token-Burn und die unvollendete zweite Hälfte

Die Liste der nachträglichen Maßnahmen des Projekts ist nicht lang: 4 Millionen Token (etwa 0,4 % des Angebots) wurden als Liquiditätsanreiz in den Aerodrome-Pool eingebracht; zwei Vorhersagen seien eingetroffen, daher wurden 10 Millionen Token verbrannt, was das zirkulierende Angebot um etwa 1 % reduziert. Eine davon hing damit zusammen, dass der Künstler Beeple den Token erwähnte. Das Team kündigte außerdem an, das Orderbuch zu vertiefen, um eine Wiederholung von „Startpreis 0,05 Dollar und ein Market Maker, der nicht mithalten kann“ zu vermeiden.

Diese Schritte ändern nichts an der bereits erfolgten Verteilung. Frühe Bots und sehr wenige Adressen strichen den Großteil der Gewinne ein, späte Kleinanleger tragen den Großteil der Verluste. Der Rückgang der Trump-Familien-Token von ihren Höchstständen kehrte sich nicht um, nur weil Biden die Erzählung umschrieb; $LAPTOP hat dieselbe Flachpool-Logik sogar noch einmal durchgespielt. Bis zum Redaktionsschluss von Forbes hatte das Tief von 0,30 Dollar das „Symbol der Erlösung“ in die Kostenbasis einer weiteren Gruppe feststeckender Wallets verwandelt.

Das alte Drehbuch politischer Meme-Coins wiederholt sich: Die Erzählung kann den Kurs sofort in die Höhe treiben, aber flache Pools und Bots entscheiden, wer zuerst aussteigt. Biden wollte mit diesem Coin auf die „Bewaffnung des Laptops“ antworten, doch der Markt lieferte eine kältere Antwort – Symbole lassen sich auf die Chain bringen, Liquidität aber nicht durch Slogans ersetzen. Eine Startvereinbarung über 5.000 Dollar reichte aus, um landesweite Aufmerksamkeit in einen kurzfristigen Handel zu verwandeln, der nur den frühesten Verkäufern zugutekam.