Le financement du capital-risque crypto atteint 5,68 milliards de dollars au T2, selon Galaxy

L'augmentation des capitaux a été principalement tirée par les financements à un stade avancé, les entreprises matures recevant la majeure partie des fonds déployés au cours du trimestre.

Le premier semestre 2026 a généré 10,018 milliards de dollars d'investissements en capital-risque crypto répartis sur 744 transactions. Si ce rythme se poursuit jusqu'à la fin de l'année, l'investissement annuel atteindrait environ 20,037 milliards de dollars, légèrement en dessous des 20,3 milliards de dollars enregistrés en 2025, selon le rapport du T2 de Galaxy Research.

Le financement du capital-risque crypto est repassé au-dessus de la plupart des niveaux de 2023-2024

Le chiffre d'investissement de 5,683 milliards de dollars au T2 fait suite à un premier trimestre plus faible, au cours duquel les startups crypto et blockchain ont levé environ 4 milliards de dollars sur 355 transactions. Le rapport du T1 de Galaxy montrait une baisse d'environ la moitié des capitaux d'un trimestre à l'autre après une forte augmentation des financements à un stade avancé fin 2025.

Le rebond du T2 a été plus important en dollars qu'en volume de transactions. Les capitaux ont augmenté de 31 %, tandis que le nombre de transactions a progressé de 10 %, ce qui indique que les financements plus importants ont représenté l'essentiel de la hausse trimestrielle. Galaxy a indiqué que cette hausse était principalement due aux transactions à un stade avancé.

Les données de Galaxy montrent que la relation entre les prix du bitcoin et l'activité de capital-risque crypto reste plus faible que lors des cycles de 2017 et 2021. Le bitcoin a atteint de nouveaux sommets fin 2025 tandis que l'activité de capital-risque a évolué de manière irrégulière, bien que le bitcoin et l'investissement en capital-risque aient tous deux augmenté au T2 2026.

La taille des transactions a atteint un nouveau record au cours du trimestre. Galaxy a fait état d'une taille médiane des transactions crypto d'environ 4,9 millions de dollars, tout en notant que les informations de valorisation n'étaient disponibles que pour 16 % des transactions du T2 et qu'elles étaient fortement pondérées en faveur des entreprises à un stade avancé.

Les entreprises à un stade avancé ont reçu la majeure partie des 5,68 milliards de dollars

Les startups à un stade avancé ont reçu environ 78 % des capitaux investis au T2, laissant 22 % aux entreprises plus jeunes. En nombre de transactions, les tours de pré-amorçage ont représenté 21 % des transactions conclues, tandis que les investissements à un stade avancé en représentaient 26 %.

Cette répartition a créé un écart important entre le nombre de transactions à un stade précoce et le montant des capitaux engagés dans les entreprises matures. Les chiffres de Galaxy montrent que les entreprises à un stade précoce ont continué d'attirer des transactions, mais que les tours de financement plus importants ont représenté la majorité des dollars investis.

Les sociétés de trading, d'échange, d'investissement et de prêt ont constitué la plus grande catégorie, recevant environ 3,523 milliards de dollars au cours du trimestre. Cette catégorie a représenté près des trois cinquièmes de tout le capital-risque crypto investi au T2. La DeFi a suivi avec environ 478 millions de dollars.

La confidentialité et la sécurité, la tokenisation, l'intelligence artificielle, l'infrastructure, le Web3, les jeux et les paiements figuraient parmi les autres catégories suivies par Galaxy. En nombre de transactions, les sociétés de trading, d'échange, d'investissement et de prêt ont enregistré 51 transactions, tandis que la DeFi et les paiements/récompenses en ont enregistré 40 chacun.

Les sociétés Web3, NFT, DAO, métavers et jeux ont conclu 37 transactions, suivies par la tokenisation avec 36, la blockchain d'entreprise avec 34 et l'infrastructure avec 32. Plus de 90 % des capitaux investis dans la catégorie trading, échange, investissement et prêt sont allés à des entreprises à un stade avancé.

La concentration des capitaux dans les entreprises matures intervient alors que d'autres domaines continuent d'attirer des tours plus modestes. Le financement du capital-risque crypto est resté actif en juillet, même si l'investissement DeFi est tombé à son plus bas niveau trimestriel depuis fin 2023.

Les entreprises américaines ont capté 73,5 % du capital-risque crypto

Les entreprises dont le siège est aux États-Unis ont capté 73,5 % des capitaux représentés dans l'ensemble de données du T2 de Galaxy. Le Royaume-Uni a suivi avec 4 %, tandis que la France a représenté 3,2 %.

La part des États-Unis était plus faible en termes de nombre de transactions. Les entreprises américaines ont représenté 39,1 % des 384 transactions, suivies du Royaume-Uni à 7 % et de Singapour à 5,7 %.

La concentration géographique a été plus élevée qu'au T1, lorsque les startups basées aux États-Unis avaient reçu 70,2 % des capitaux et représentaient 43,5 % des transactions conclues, selon le précédent rapport de Galaxy.

L'activité de financement récente a inclus des transactions impliquant des échanges, des paiements en stablecoins et des marchés tokenisés. Payward, la société mère de Kraken, a été la plus grande opération de financement crypto divulguée au cours de la période du 5 au 11 septembre après que Nasdaq Ventures a accepté d'investir 100 millions de dollars dans l'entreprise.

Latitude a levé 35 millions de dollars lors d'un tour de série A au cours de la même semaine pour développer une infrastructure de paiement transfrontalier basée sur les stablecoins, tandis qu'Antarctic Exchange a annoncé un financement de 7 millions de dollars lié à sa plateforme de trading de produits dérivés.

Cinq nouveaux fonds crypto ont levé environ 3,9 milliards de dollars

La levée de fonds pour les nouveaux fonds de capital-risque crypto est restée concentrée au T2. Cinq nouveaux fonds axés sur la crypto ont levé environ 3,9 milliards de dollars, selon Galaxy. La société a indiqué que le nombre de nouveaux fonds était le plus bas pour un trimestre depuis le T3 2019.

Galaxy a cité les conditions macroéconomiques, l'intérêt des investisseurs pour l'intelligence artificielle, les produits négociés en bourse au comptant sur la crypto et les sociétés de trésorerie d'actifs numériques comme facteurs concurrents pour le capital des allocateurs. Le rapport indique que « les gestionnaires de fonds sont toujours confrontés à un environnement difficile ».

Le montant en dollars levé a été supérieur aux quelque 1,1 milliard de dollars obtenus par huit nouveaux fonds au T1. Le rapport du premier trimestre de Galaxy décrivait le T1 comme le plus bas nombre trimestriel de nouveaux fonds depuis le T3 2020.

Si la levée de fonds du premier semestre se poursuit au même rythme, Galaxy estime que les fonds de capital-risque crypto pourraient lever environ 10 milliards de dollars en 2026, au-dessus des 8,75 milliards de dollars levés en 2025. La taille moyenne des fonds a atteint environ 377,98 millions de dollars, tandis que la taille médiane des fonds s'est établie à près de 80 millions de dollars.

Les chiffres de levée de fonds s'accompagnent d'un financement continu des entreprises individuelles. Au cours de la période du 5 au 11 septembre, cinq transactions de financement crypto divulguées ont totalisé 151 millions de dollars. La transaction de 100 millions de dollars de Payward a représenté environ les deux tiers du total hebdomadaire.

Au cours du premier semestre 2026, les investisseurs en capital-risque ont investi 10,018 milliards de dollars dans 744 transactions crypto et blockchain, selon Galaxy. Le prochain ensemble de données trimestriel de la société fournira la prochaine mesure de l'activité de capital-risque après le rebond du T2.