米10年債利回り5.012%に上昇、原油高で

ウォール・ストリート・ジャーナルはトレードウェブのデータを引用し、指標となる利回りは月曜午前の取引で5.012%に達し、2007年以来の高水準を付けた後、5%を下回る水準に戻したと報じた。

公式の終値データはこれほど極端な水準を示さなかった。米財務省の日次イールドカーブデータによると、9月14日の10年物パーイールドは4.97%で、9月11日は4.96%、9月初めは4.79%だった。

米10年債利回り、5.012%から後退

債券価格は序盤の売り浴びせの後に回復し、市場利回りは取引時間中の高値から離れた。ジャーナルが引用したトレードウェブのデータでは、後の終値は4.96%近辺だったが、財務省独自のパーイールド手法による公式日次数値は4.97%となった。

この動きは、世界の国債市場が数週間にわたって圧力を受けた後に起きた。ロイターは、エネルギーコスト、連邦政府の借り入れ需要、金融引き締め観測が利回りを押し上げ、月曜に一時5%を突破したと報じた。

長めの年限の借り入れコストも高止まりした。財務省のデータによると、9月14日の20年物利回りは5.37%、30年物利回りは5.34%だった。30年物金利は9月1日時点で5.27%だった。

米国債利回りの上昇は暗号資産市場への圧力と同時期に起きた。ビットコインは9月11日に約7万6800ドルで取引された。原油高、米インフレ、国債利回りの上昇がリスク資産への需要を減退させたためだ。

原油高でインフレ懸念が焦点に

月曜の債券市場への主な新たな圧力要因は原油だった。ロイターによると、ブレント原油は一時5%上昇し約109.80ドルを付けた後、上昇分の大半を失った。同契約はその後1バレル105.68ドルで引けた。

サウジアラビアのイースト・ウエスト・パイプラインは、攻撃によりルートが停止された後も供給懸念の中心にあり続けた。このパイプラインはサウジの原油がホルムズ海峡を迂回することを可能にし、日量約400万バレル（世界供給の約4%に相当）を輸送できるとロイターは報じた。

火曜早朝の取引では、エネルギー圧力が消えていないことが明らかになった。ブレント先物は1.24ドル（1.18%）高の1バレル106.93ドル、ウエスト・テキサス・インターミディエートは1.29ドル高の102.65ドルとなった。サウジアラビアへのフーシ派の攻撃再開と湾岸諸国とイランの協議延期が供給懸念を継続させた。

三菱UFJ銀行のアナリスト、横尾明彦氏はロイターに対し、市場は「原油価格の上昇がインフレ圧力を高める可能性があるかどうか」に注目していると述べた。この評価はアナリストの見解であり、パイプライン停止の期間や今後の原油価格の道筋は不透明なままだ。

エネルギー価格はすでにFRB自身のインフレに関する説明に現れている。7月の会合で、連邦公開市場委員会（FOMC）は、インフレ率が2%の目標を上回っているのは、エネルギーを含むセクターで供給ショックが価格を押し上げたことが一因だと述べた。

AI警告で半導体株下落、ナスダック安

米株式は月曜、債券利回りと原油が高止まりする中で下落して取引を終えた。ロイターによると、ナスダック総合は0.56%安の2万6186.41、S&P500は0.48%安の7619.94、ダウ工業株30種平均は0.29%安だった。

半導体株ははるかに急激な下落に見舞われた。フィラデルフィア半導体指数は5.9%下落し、エヌビディア、ブロードコム、マイクロンなどのAI関連株が売られた。業界幹部が高度な人工知能システムの開発減速を求めたことが背景にある。

テクノロジー株の売りは債券市場の圧力と同時に起きたが、ロイターは半導体株下落の背景に別の懸念があると指摘した。アンソロピックのダリオ・アモデイCEOやオープンAIのサム・アルトマンCEOを含む幹部らが高度なAI開発をめぐる安全性の懸念を提起し、投資家が将来のAI支出に関する前提を見直すきっかけとなった。

これらの要因が重なり、月曜から火曜早朝の取引で米ドルを支えた。OCBCのアナリスト、クリストファー・ウォン氏はロイターに対し、「原油高、米利回り上昇、リスク選好の弱まり」が通貨を押し上げたと述べた。

FRBの決定は水曜に

連邦準備制度理事会（FRB）は予定通り9月15～16日の政策会合を開始している。現在のフェデラルファンド金利の誘導目標レンジは3.50%～3.75%となっている。中央銀行は7月の会合で9対3の投票によりこのレンジを維持したが、3人の当局者は25ベーシスポイントの利上げを選好した。

その後、市場の予想は大きく変化した。ロイターは火曜、CMEフェドウォッチの価格付けによると、0.25ポイントの利上げ確率は約93%で、これにより誘導目標レンジは3.75%～4.00%に引き上げられると報じた。この確率は市場の価格付けであり、FRBのコミットメントを示すものではない。

暗号資産市場は、利回りが依然として5%近くにある中でこの決定を控えている。ビットコインは9月11日、トレーダーが9月の利上げ予想を強めたにもかかわらず、7万8000ドルを超えて反発した。

FRBの公式カレンダーでは、政策声明は水曜日、9月16日午後2時（米東部時間）に予定されており、その後午後2時30分からFOMC記者会見が行われる。会合では経済予測サマリー（SEP）の更新版も公表される。