FRBが本日利上げした場合、ビットコインはどう動く？

9月16日、市場の焦点はFRBの政策金利決定に集中しており、市場では25bpの利上げが広く予想されている。決定発表を前に、原油価格と米国債利回りが上昇し、ドルも強含んだ。火曜日の米国株は全面安となり、BTCは7万6,000ドルを下回った。リスク資産全体に下押し圧力がかかっている。

米10年国債利回りは5％を突破し、2007年以来の高水準を記録。ドル指数は0.12％上昇して99.60となった。金も同様に圧力を受け、現在は4,330ドル付近で推移している。FRBが引き続きタカ派的なシグナルを示した場合、金価格は短期的に4,200ドルのサポートを試す可能性がある。

9月16日のアジア時間では、米株先物の市場心理がやや改善し、主要3指数の先物は小幅に上昇した。一方、韓国KOSPIは1.37％高で取引を終え、SKハイニックスは4.08％、サムスン電子は2.01％上昇した。

CLARITY法案は進展せず、市場の焦点はFOMCへ

火曜日、米上院は《CLARITY Act》をめぐる手続き上の採決を行い、賛成49票、反対50票となり、全院審議へ進めるために必要な60票に届かなかった。この結果は法案の最終否決を意味するものではないが、短期的には正式審議へ進むことが難しくなり、規制面での前向きな進展は後ずれすることになる。

現在、より大きなマクロ要因は依然としてFRBだ。FRBは米東部時間水曜日14:00に9月の政策金利を発表する予定で、市場では25bp利上げの確率が92％まで上昇している。

本当に注目すべきなのは、最新のドットチャートとKevin Warsh議長による今後の政策経路に関する発言だ。ドットチャートが年内の追加利上げ余地を示し、姿勢もタカ派的であれば、米国債利回りとドルは引き続き支えられ、ハイテク株や金には下押し圧力がかかる可能性がある。一方、政策メッセージがより穏健であれば、資産バリュエーションへの圧力が和らぐ可能性がある。

BTCは7.6万ドル割れ、短期は再び防御局面へ

BTCCの相場データによると、BTCは現在75,800ドル付近で、24時間では2％下落している。《CLARITY Act》の投票が進展しなかった後、BTCは一時7万5,000ドルを下回った。24時間取引高は前日比で30％増加しており、下落局面で明確に出来高が膨らんでいる。

テクニカル面では、75,000ドルが短期的な重要サポートとなる。ここを割り込めば、BTCは74,000〜72,000ドルのゾーンを試す可能性がある。上値ではまず76,500〜77,100ドルを回復して維持する必要があり、それによって初めて弱い相場構造が緩和される可能性が出てくる。その後78,500ドルを回復できれば、市場心理も徐々に改善する可能性がある。

資金面も弱まっている。昨日、米国の現物ビットコインETFは約4億5,000万ドルの純流出、現物イーサリアムETFは約1億4,200万ドルの純流出を記録した。ETF資金はそれまでの支援要因から圧力要因へと変化し、短期調整を強めている。

ETHは2,400ドルを下回り、BTCよりも下落幅が大きくなっている。短期サポートは2,350〜2,300ドル、上値では2,450〜2,500ドルがレジスタンスへ転じている。アルトコイン市場も全面的に下落し、XRPは一時10％超下落、SOLも4％超下落した。リスク選好が低下する局面では、高ベータのアルトコインはさらに大きな下落圧力を受ける可能性がある。

市場観察

利上げ自体はすでに相当程度織り込まれている可能性があり、BTCにより大きな影響を与えるのは今後の金利経路、ドル流動性、市場全体のリスク選好だ。

過去の傾向を見ると、BTCはFRBの政策決定当日に横ばいで推移することがあり、利上げが実施された後に一時的に反発する場合もある。ただし、その後の金利見通しが引き続きタカ派的であれば、決定後30日間でさらに下落するリスクも残る。したがって、より重要なのは「利上げするか」ではなく、「利上げ後も追加利上げが続くか」だ。

FOMC後は2点に注目したい。1つ目は、ドットチャートが年内の追加利上げを示唆するかどうか。2つ目は、Warsh議長がインフレ、原油価格、金融環境についてどのような見解を示すかだ。市場予想よりもタカ派色の弱いガイダンスとなれば、BTCは76,500〜78,500ドルのレンジへ戻る可能性がある。一方、連続利上げのリスクを引き続き強調する場合、市場は防御的な状態を維持する可能性がある。

リスク提示： 本稿の一部内容は公開メディアの見解に基づいており、情報提供のみを目的としたものである。いかなる投資助言や取引判断の根拠を構成するものではない。市場にはリスクが伴うため、取引の際は十分に注意し、投資家各自で適切なリスク管理を行っていただきたい。