FRB、2023年以来初の利上げ 25bp引き上げ

要約

連邦準備制度理事会（FRB）は全会一致で政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%～4%とした。

新たな見通しでは、18人の当局者のうち16人が2026年中に少なくともあと1回の利上げを見込んでいる。

広く予想されていた決定を受け、ビットコインは一時76,000ドルに迫った。

原油価格が100ドルを上回り、8月のインフレ統計が高止まりしたことが利上げの根拠を強めた。

FRBの利上げ、FOMC全会一致で支持

連邦準備制度理事会（FRB）は、連邦公開市場委員会（FOMC）がフェデラルファンド金利の誘導目標レンジを3.5%～3.75%から3.75%～4%に引き上げることを全会一致で決定したと発表した。

投票権を持つ12人全員が利上げを支持し、ケビン・ウォーシュFRB議長にとって最初の政策会合で金利変更を伴う決定を全会一致でまとめた。7月の会合では金利据え置きを9対3で決めていた。

政策当局者はインフレが依然として高水準にあるとし、今回の利上げはFRBの目標である2%へのより迅速な回帰を支える措置だと説明した。また、国内支出は底堅く、生産性の伸びと設備投資も堅調だと指摘した。

最新の声明では、インフレを主に供給ショックと結びつけていた従来の文言が削除された。ロイターが引用したアナリストによると、この変更は当局者が最近のインフレを供給混乱による一時的なものとみなすのではなく、持続的な物価圧力により注意を払っていることを示唆しているという。

記者会見でウォーシュ議長は、委員会が「物価の安定を実現する」と述べた。この発言は、8月の総合消費者物価指数（CPI）が前年同月比3.4%に上昇し、コアCPIが前月比0.3%、前年同月比2.4%となった後に行われた。

生産者物価も会合前に市場予想を上回った。FRBが重視する個人消費支出（PCE）物価指数に反映される生産者物価指数（PPI）の構成要素から、エコノミストは8月のPCEインフレ率がより強まると予想していた。

FRB見通し、2026年に追加利上げを示唆

FRBの経済見通しによると、18人の政策当局者のうち16人が2026年末までに少なくともあと1回の0.25ポイントの利上げを見込んでいる。新たなレンジからさらに変更はないと予想したのは2人だけだった。

ロイターによると、ウォーシュ議長は個人の金利見通しを提出しなかった。中央値では、フェデラルファンド金利は2026年末に4%～4.25%、2027年末も同水準と予想されている。

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのグローバル債券部門責任者ケイ・ヘイグ氏はロイターに対し、今回の見通しは積極的な引き締めサイクルの始まりを示すものではないと述べた。ヘイグ氏は、12月にもう1回の利上げがあるというのが同社の基本シナリオだが、今後のインフレ指標やエネルギー価格が決定に影響すると述べた。

この見通しは、18人中12人が追加利上げを見込むという当初の報道内容を修正するものだ。現在の数字では、16人が少なくともあと1回の利上げを予想している。

予測市場のトレーダーも2026年中の追加利上げを見込んでいる。当初の報道で引用されたポリマーケットの契約では、水曜日に発表された利上げを含め、年内に0.25ポイントの利上げが2回行われる確率は69%とされていた。

トレーダーは直後の追加利上げにはそれほど自信を示していない。同プラットフォームは、次回会合でFRBが金利を据え置く確率を62%とし、追加利上げの可能性がある時期として12月に注目が集まっている。

原油高とインフレが利上げの根拠を強化

中東での紛争再燃が供給ルートを混乱させ、北海ブレント原油が1バレル100ドルを超えたことで、エネルギー価格は政策判断の重要な背景となった。

FRBの発表前、ブレント原油は前日2.9%上昇した後、108ドル近辺で取引されていた。ロイターの市場データによると、サウジアラビアがオマーン経由で追加供給を行っているとの報道を受け、原油はその後約0.6%下落した。

エネルギーコストの上昇は、燃料や輸送価格が総合インフレ率をFRBの目標以上に押し上げ続けるとの懸念を強めた。利上げは混乱した石油供給を回復させることはできないが、中央銀行は金融環境を引き締めることで、エネルギー主導の物価上昇が消費者需要や賃金、経済の他の部分に波及するのを防ぐことができる。

債券市場はすでにインフレリスクを織り込んでいた。指標となる10年物米国債利回りは決定前に5%に達し、2007年以来の高水準となった。一方、トレーダーは0.25ポイントの利上げ確率を92%超と見込んでいた。

発表前には市場が下落し、暗号資産全体の時価総額は2%以上減って約2.6兆ドルとなった。ビットコインは米国の借入コスト上昇に備えるトレーダーにより76,000ドルを下回った。

発表後、2年物米国債利回りは約3ベーシスポイント上昇し4.693%となった。10年物利回りは1ベーシスポイント低下して4.985%、30年物利回りは3ベーシスポイント低下して5.331%となった。

米ドル指数は0.5%上昇し100.18となった。ロイターによると、株式市場の動きは限定的で、決定直後にS&P500種株価指数は0.2%高、ナスダックは0.7%高となった。

FRB決定後、ビットコインは76,000ドルに接近

ビットコインは発表前後におよそ75,000ドルから75,800ドルの間で取引された後、一時76,000ドルに向けて上昇した。この小幅な上昇は、先物トレーダーがほぼ完全に織り込んでいた金利決定の後に起きた。

これに先立つテクニカル分析では、ビットコインは日中安値の75,605ドルまで下落した後、76,900ドル近くまで回復し、76,000ドルを守ったとされていた。清算の集中ポイントは下値では75,000ドル付近、上値では77,600ドルから78,500ドルの間にあった。

暗号資産は前日の米国市場で約4%下落した後も圧力にさらされていた。ロイターが報じたデータによると、24時間で5億4,000万ドル以上の強気の暗号資産ポジションが清算され、米国上場のビットコイン現物ETFからは9月15日に4億5,000万ドル以上の純流出があった。

米国債利回りの上昇は、米国政府債務が暗号資産に伴う変動なしに投資家により高いリターンを提供するため、ビットコインや他のリスク資産に圧力をかける可能性がある。ドル高も、米国外の投資家にとってドル建て資産のコストを押し上げる可能性がある。

金融政策だけが売りの要因ではなかった。採決に関する別の報道によると、上院のCLARITY法の討論終結動議は50対49で、討論開始に必要な60票に10票足りなかった。

この手続き上の否決により、上院はデジタル資産市場構造法案の修正案の審議や最終採決を行うことができなくなった。この法案は、暗号資産に対する連邦政府の監督権限を証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間で分割することを目指していた。