世界に格付けを提供するS&Pが暗号資産セキュリティ企業を買収

オリジナル | Odaily News（@OdailyChina）

著者｜Azuma（@azuma_eth）

世界の金融市場に格付け、指数、データサービスを提供するS&Pが、オンチェーンへと手を伸ばしている。

9月17日、S&Pグローバル（S&P Global）はブロックチェーンセキュリティ企業OpenZeppelinとの買収契約を締結したと発表した。取引金額は非公開で、取引完了にはクロージング条件の充足が必要となる。買収完了後、OpenZeppelinは独立した事業部門として運営を継続し、ブランドを維持する。CEOのDemian Brenerも引き続き事業を統括し、S&Pグローバル・レーティングス事業のプレジデントであるYann Le Pallecに報告する。

OpenZeppelinの顧客にとって、短期的な変化は小さい。同社は、OpenZeppelin Contractsおよびその他のオープンソースアプリケーションやツールは引き続き無料かつオープンソースであり、GitHub上で公開・保守されると明言している。セキュリティ監査、エンジニアリングサービス、エコシステムプロジェクトも、既存チームが引き続き担当する。

しかしS&Pにとって、この取引は単なる「暗号資産セキュリティ企業」の買収ではないことは明らかだ。

37兆ドルの資産を支えるセキュリティ企業

OpenZeppelinを単なるスマートコントラクト監査企業と理解するのは、その価値を過小評価しているかもしれない。

OpenZeppelinの事業は大きく二つに分けられる。一つは機関投資家や大規模プロトコル向けの商業セキュリティサービス、もう一つはブロックチェーン開発者エコシステム全体向けのオープンソースインフラストラクチャである。

2015年の設立以来、OpenZeppelinは900件以上のセキュリティサービスを完了し、1万件以上の脆弱性を発見した。そのうち700件以上は高リスクまたは重大な脆弱性である。顧客も暗号資産ネイティブのプロジェクトに限らず、Circle、Coinbase、Uniswap、Aave、そしてBlackRock、Franklin Templeton、WisdomTreeなどの機関やプロジェクトがOpenZeppelinの技術やセキュリティサービスを利用してきた。

しかし監査事業以上に、OpenZeppelinのより大きな価値は、セキュリティ能力を業界全体で広く使われるオープンソースインフラストラクチャへと昇華させた点にある。現在、OpenZeppelinの中核製品であるOpenZeppelin Contractsは、オンチェーン開発の重要な基盤となっている。開発者は、十分にテスト・検証された標準化コードを直接呼び出し、トークン、権限管理、ガバナンス、アップグレードなどのスマートコントラクト機能を構築できる。

さらに重要なのは、このオープンソースコードが多数の実際の金融アプリケーションに深く浸透していることだ。最新データによると、OpenZeppelin Contractsの週間NPMダウンロード数は85万回を超え、GitHubスターは2.7万以上、依存リポジトリは30万以上に上る。OpenZeppelinによると、そのスマートコントラクトライブラリは累計37兆ドル以上の価値移転を担ってきた。

したがって、OpenZeppelinは「暗号資産業界の監査企業」というよりも、オンチェーン金融のセキュリティ基盤プロバイダーになりつつあり、この「セキュリティ基盤」こそがS&Pが本当に注目したものだろう。

S&Pが動いた理由

S&P自身の説明からすると、OpenZeppelin買収の答えは極めて直接的だ。伝統的金融がオンチェーンに移行しており、S&Pはこの新しい金融インフラにおけるリスク評価能力を把握したいと考えている。

S&Pの事業は、よく知られる「S&P格付け」だけではない。信用格付け、指数、市場データ、リサーチ、分析など多岐にわたり、本質的には金融市場においてリスクを測定し、価格付けし、資産を比較するための標準化ツールを提供している。

ここ数年、S&Pはデジタル資産への布石を明らかに加速させている。OpenZeppelin買収の数日前には、S&Pグローバルが暗号資産市場データ企業Kaikoの新規ラウンドをリード投資したと発表したばかりだ。両社はこれまでにS&P Kaiko Digital Asset Indicesを共同で立ち上げており、今年3月にはiBoxx米国債指数をネイティブなデジタル資産としてブロックチェーン上に展開している。

この二つの動きを合わせて見ると、S&Pが描く路線は明確になる。Kaikoへの投資はオンチェーンデータを効果的に獲得するためであり、OpenZeppelinの買収はオンチェーン金融インフラに対するリスク識別能力を獲得するためだ。

伝統的金融とオンチェーン金融の融合が深まる中、伝統的機関にとって今不足しているのは、単に資産をトークン化する技術ソリューションだけではない。機関は、資産自体の価格付け方法、市場データの信頼性、スマートコントラクトの脆弱性の有無、基盤インフラが抱える技術的リスクも把握する必要がある。

これこそが今回の買収で最も注目すべき点だ。S&Pグローバルは、OpenZeppelinがリスク評価能力を「ブロックチェーン技術リスク層」（onchain technology-risk layer）へと拡張し、さらにブロックチェーン金融商品に活用するのに役立つと述べている。一方、S&Pの機関顧客、市場データ、リサーチ能力、グローバルな流通チャネルは、OpenZeppelinがより多くの伝統的金融機関にリーチする助けとなる。

より率直に言えば、S&Pはオンチェーン領域における自社の能力不足を補うためにOpenZeppelinの技術力を必要としており、資産のオンチェーン移行という大きな潮流に備えようとしているのだ。

資産のオンチェーン移行は、伝統的世界が答えなければならない課題

OpenZeppelinがS&Pに買収された背景にある最大の象徴的意義は、資産のオンチェーン移行が暗号資産業界の実験から、伝統的金融機関が実際にリソースを投じて構築する新たなトレンドへと変わりつつあることだ。

ここ数年、ステーブルコイン以外にも、マネーマーケットファンド、米国債、ファンド持分、さらには株式などの伝統的資産がブロックチェーン上に移行し始めている。関連する各プレイヤーの取り組みも、単なる「ブロックチェーン上の資産発行」から、より多様な「ブロックチェーン市場の構築」へと進んでいる。これは、将来の金融市場の変化が単にトークンを媒体とする資産クラスが一つ増えるだけではなく、発行、取引、決済、カストディに至るまで、ますます多くのプロセスがブロックチェーン基盤を利用するようになることを意味する。

伝統的機関にとって、問題はすでに「オンチェーン化するかどうか」から、「オンチェーンのインフラは十分に安全か、データは信頼できるか、リスクはどう測定するか」へと変わっている。これが、S&PがこのタイミングでOpenZeppelinを買収した理由を説明している。ますます多くの伝統的金融資産がブロックチェーン上に移行し始める中、これらの資産に関する市場データ、ベンチマーク、技術的リスクには、当然ながら新たな評価体系が必要となる。そしてOpenZeppelinこそが、S&Pに欠けていたパズルのピースなのだ。