Bitwise CIO는 "암호화폐 투자 비중이 0%라는 것은 약세 전망을 하고 있다는 의미"라고 말했습니다.

게스트: 매트 호건, 비트와이즈 자산운용 최고투자책임자(CIO)

진행자: 존 길렌, 더 밀크 로드 쇼

팟캐스트 출처: Milk Road

원제목: 맷 호건: 암호화폐 50% 하락… 월가는 올인

발매일: 2026년 8월 12일 녹음, 8월 13일 업로드

작성자: Deep Tide TechFlow

면책 조항: 본 기사는 재인쇄본입니다. 더 자세한 정보는 원문 링크를 통해 확인하실 수 있습니다. 저자가 재인쇄 형식에 이의가 있는 경우 당사에 연락 주시면 저자의 요청에 따라 수정하겠습니다. 본 재인쇄는 정보 공유만을 목적으로 하며 투자 자문을 구성하지 않으며, 우슈오의 견해나 입장을 대변하지 않습니다.

이해충돌 고지: 맷 호건은 비트와이즈 자산운용(Bitwise Asset Management)의 최고투자책임자(CIO)입니다. 비트와이즈는 BTC/ETH/SOL 현물 ETF, 온체인 볼트, 액티브 전략 등 다양한 상품을 통해 150억 달러 이상의 암호화폐 자산을 운용하고 있습니다. 프로그램에서 언급된 5% 암호화폐 투자 비중 제안, ETH 목표가 8,000달러, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid), 온도(Ondo), 체인링크(Chainlink), 솔라나(Solana), 아베(Aave), 유니스왑(Uniswap) 등은 모두 비트와이즈의 상품 라인 또는 리서치에 포함된 자산입니다. 호건은 프로그램에서 "비트와이즈 사업은 제게 100% '인생은 한 번뿐'입니다"라고 명확히 밝혔지만, 5% 투자를 권장했습니다. 독자 여러분께서는 그의 이러한 입장을 고려하여 그의 견해를 판단하시기 바랍니다.

핵심 요약

맷 호건은 비트와이즈(Bitwise)의 최고투자책임자(CIO)이자, ETF.com의 전 CEO입니다. 그는 ETF.com을 팩트셋(FactSet), 인포마(Informa), 배츠 글로벌 마켓(BATS Global Markets)에 세 차례에 걸쳐 매각했으며, CFA 협회에서 ETF 및 암호화 자산 관련 논문 두 권을 공동 집필했고, 배런스(Barron's)의 ETF 라운드테이블에 세 차례 선정되었습니다. 다시 말해, 그는 ETF 산업 전체를 처음부터 구축해 온 인물 중 한 명이며, 현재는 암호화폐 분야에서 영향력 있는 전문가로 활동하고 있습니다.

이번 에피소드의 가장 큰 대조는 제목에 있습니다. 암호화폐 가격이 최고점에서 50%나 하락했지만, 호건은 월가가 올인하고 있다고 말합니다. 이는 단순한 슬로건이 아닙니다. 그는 구체적인 증거를 제시합니다. 상원에서 CLARITY 법안 표결이 연기된 바로 그 주에 블랙록은 이더리움과 다른 블록체인 기반의 토큰화 펀드 두 개를 출시한다고 발표했습니다. 웰스파고, UBS, 스티펠과 같은 주요 자산운용사 관계자들은 단기적인 가격 변동에는 관심이 없으며, 암호화폐를 향후 10년 동안 성숙할 자산군으로 보고 있다고 호건에게 말했습니다. 모건 스탠리는 시장 침체기에 솔라나 ETF를 승인했는데, 이는 FOMO(두려움에 의한 매수) 때문이 아니라 오히려 정반대의 이유였습니다.

호건의 가장 중요한 두 가지 판단은 다음과 같습니다. 첫째, 비트코인은 더 이상 악재에 영향을 받지 않습니다. AI 거품이 터지고, 세일러가 비트코인을 매도하고, CLARITY 법안 통과 확률이 40%에서 14%로 떨어졌음에도 불구하고 비트코인은 반등했습니다. "매도해야 할 사람들은 이미 매도했고, 나머지는 비트코인이 100만 달러에 도달할 것이라고 믿고 있습니다." 둘째, 암호화폐 비중을 0%로 설정하는 것은 중립적인 투자가 아니라 극도로 비관적인 투자 전략입니다. 전 세계 주식 시장 규모는 110조 달러이고, 암호화폐 시장은 2조 5천억 달러입니다. 중립적인 투자 비중은 약 2% 정도가 적당합니다. 암호화폐에 전혀 투자하지 않는다는 것은 사실상 적극적인 비관적 투자 판단을 내리는 것과 같습니다.

주요 인사이트

CLARITY 법안 및 관련 규정에 대하여

"이 법안은 절대 사라지지 않을 겁니다. 통과되지 않을 수도 있지만, 항상 '반쯤 죽은' 상태로 존재할 겁니다." "암호화폐 시장은 기다려주지 않을 겁니다. 블랙록은 상원이 연기하는 바로 그 주에 토큰화 펀드를 발표할 겁니다." "암호화폐에 반대하는 사람들은 이제 거의 사라져가는 존재입니다. 블랙록, 나스닥, 뉴욕증권거래소, JP모건, 스탠다드차타드 은행이 모두 뒤에서 밀어붙이는 상황에서 누구도 이를 막을 수 없습니다."

비트코인 가격 변동에 관하여

"곰들은 무관심 때문에 죽는다. 시장이 더 이상 악재에 반응하지 않을 때 약세장이 끝났다는 것을 알 수 있다." "팔아야 할 사람들은 이미 팔았다. 남은 사람들은 이 코인이 100만 달러에 도달할 것이라고 믿는다. 그들은 AI 거품이 터지든 말든 신경 쓰지 않는다." "BTC의 횡보는 좋은 징조다. 변동성이 압축되었고, 상승세가 나타날 때는 빠르게 움직일 것이다."

DCA 방식과 일시불 구매 방식 비교

"얀 반엑과 매튜 시걸의 말이 맞습니다. DCA는 행동 보험과 같아서 공황 매도를 막고 고점을 추격하는 것을 방지해 줍니다. 하지만 절대 수익률 관점에서 보면 얀의 말이 맞습니다. 비트코인 가격이 곧 급등할 수도 있습니다." "만약 이 코인이 100만 달러에 도달할 거라고 진심으로 믿는다면, 왜 5,000달러에 도박을 걸겠습니까? 2018년에 5,000달러, 2019년에 3,500달러, 그리고 지금 63,000달러에 매수했는데 모두 좋은 결과로 이어졌습니다."

10월 저점 컨센서스에 관하여

"매일 서너 명씩 10월이 바닥이 될 거라고 말하는 걸 듣는데, 그게 좀 불안해요. 일단 의견이 모아지면, 실제로 그렇게 되는 경우는 드물거든요." "달력은 비트코인 수익률을 예측하는 데 확실히 믿을 만한 지표입니다. 5만 달러대까지 떨어질 수도 있겠지만, 연말까지는 더 오를 거라고 낙관적으로 봅니다. 상승 잠재력이 하락 잠재력보다 훨씬 크니까요."

제도적 역학에 관하여

"웰스파고, UBS, 그리고 스티펠은 이미 서서히 방향을 바꾸기 시작했습니다. 그들은 단기적인 가격에는 관심이 없고, 암호화폐를 향후 10년 동안 성숙해질 자산군으로 보고 있습니다." "모건 스탠리가 솔라나 ETF를 승인한 것은 FOMO(두려움에 의한 매수) 때문이 아니었습니다. 오히려 정반대로, 시장 침체기에 승인한 것입니다."

5% 할당에 관하여

"5%는 마법의 숫자입니다. 5% 미만일 경우, 포트폴리오에 암호화폐를 추가하면 전체 포트폴리오 변동성을 거의 변화시키지 않으면서 수익률을 크게 향상시킬 수 있습니다." "5%를 넘어서면 수익률은 계속 상승하지만 변동성 또한 크게 증가하기 시작합니다." "0%는 중립적인 투자가 아닙니다. 극도로 비관적인 투자입니다. 전 세계 주식 시장 규모는 110조 달러이고 암호화폐 시장은 2조 5천억 달러인데, 중립적인 투자 비율은 약 2% 정도여야 합니다. 0%를 투자한다는 것은 적극적으로 비관적인 판단을 내리는 것입니다."

본문

I. CLARITY 법안은 통과되지 않았지만, 암호화폐 시장은 기다리지 않을 것입니다.

진행자 존 길렌: 최근 CIO 메모에서 CLARITY 법안이 통과되지 않더라도 완전히 사라지는 것은 아니며 암호화폐는 계속 발전할 것이라고 쓰셨는데, 자세히 설명해 주시겠습니까?

맷 호건은 그 메모를 작성했을 당시에는 의회가 곧 휴회에 들어가기 때문에 8월 5일이나 7일에 최종 결과가 나올 것으로 모두가 예상했고, 몇 달 동안 그 날짜에 동그라미를 쳐두었다고 말했습니다. 하지만 날짜가 다가오자 그는 워싱턴의 운영 방식이 그렇지 않다는 것을 깨달았습니다. 아니나 다를까, 휴회가 다가오자 상원의원들은 "9월에 이야기하자"거나 "레임덕 회기 중에 논의하자"라고 넌지시 말하기 시작했습니다. 그가 의뢰인들을 위해 준비한 판단은, 당초 결정적인 순간으로 여겨졌던 것이 결국 아무런 성과도 없었다는 것이었습니다. 실제로 8월 휴회 전에 표결은 이루어지지 않았고, 마지막 순간에 한 상원의원이 9월에 표결을 요청하면서 이 문제는 계속해서 지지부진하게 이어지고 있습니다.

호건의 핵심적인 판단은 이 법안이 결코 폐기되지 않을 것이며, 통과되지 않을 가능성도 있지만, 항상 '반쯤 죽은' 상태로 남아 있을 것이라는 것입니다. 그는 또한 자신의 예측이 틀릴 수도 있다고 언급하며, 정치적 압력이 거세지면 선거 전에 통과될 수도 있지만, 기본적으로 CLARITY 법안은 올해 말까지 '반쯤 죽은' 상태로 남아 있을 것이라고 말했습니다.

또 다른 판단도 옳다는 것이 입증되고 있습니다. 암호화폐는 월가를 기다리지 않습니다. 월가는 토큰화를 계속해서 추진할 것이고, 사람들은 스테이블코인을 계속해서 요구할 것입니다. 호건은 암호화폐가 스스로 성장해 나갈 것이라고 강조합니다.

진행자는 이어서 "이전에 그는 세르타 랩스의 최고 법률 책임자인 레베카 레티그를 인터뷰했는데, 레티그는 '워싱턴의 법안들은 통과되기 전에 아홉 번이나 사장될 것'이라고 말했다"고 덧붙였다. 레티그는 이전에 의회에서 근무한 경력이 있다. 호건은 아직 희망을 완전히 버리지는 않았다고 말했다.

II. 24시간 연중무휴 주식 거래 및 토큰화: 블랙록은 규제를 기다리지 않는다

진행자: 한 시간 전에 "24시간 내내 주식 거래가 이루어지는 시대가 대부분의 사람들이 예상하는 것보다 훨씬 더 빠르고 대규모로 도래할 것"이라고 트윗하셨는데요. 이는 SEC가 토큰화된 주식 거래를 허용하기 위한 혁신 예외 조항을 추진하고 있다는 점을 말씀하시는 건가요? 왜 그렇게 낙관적이신가요?

호건의 논리는 간단합니다. 금융 기관은 돈 버는 것을 좋아합니다. 24시간 365일 주식 거래를 하는 것이 주 5일 오전 9시 30분부터 오후 4시까지 거래하는 것보다 훨씬 더 많은 수익을 올립니다. 전 세계 80억 인구가 미국에서 거래되는 수억 달러보다 훨씬 더 많은 돈을 살 수 있기 때문에 금융 기관들은 토큰화를 추진할 것입니다. 이것이 바로 수많은 토큰화 프로젝트와 기업들이 컨퍼런스 콜에서 이 주제를 논의하는 이유입니다. 항상 걸림돌이 되어 온 것은 규제입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 토큰화 거래를 "현재"에서 "저기"로 끌어올리는 규정을 실제로 발표한다면, 월가는 앞다투어 그 문을 두드릴 것입니다.

호건은 대조적인 점을 지적했습니다. 토큰화된 시장은 현재 터무니없이 작은 규모입니다. 온체인 자산은 3천억 달러에 불과하지만, 토큰화된 주식은 수억 주에 그칩니다. 전 세계 주식 시장 규모는 110조 달러입니다. 이는 수백 배의 차이입니다. 호건은 나중에 이 110조 달러라는 수치가 구식이며 강세장 이후에는 125조 달러에 이를 수도 있다고 언급했습니다. 전 세계 총 자산은 670조 달러입니다.

진행자는 다음과 같은 증거를 제시했습니다. 상원이 CLARITY 법안 표결을 한 달이나 연기한 바로 그 주에 블랙록은 이더리움 및 기타 블록체인 기반의 토큰화 펀드 두 개를 출시한다고 발표했습니다. 호건은 이것이 우버와 에어비앤비의 미래 시나리오라고 판단했습니다. 소비자와 기업은 수요가 명확하고 규정을 준수하며 운영할 수 있다고 믿기 때문에 규제보다 앞서 나가고 있다는 것입니다. 규제는 결국 따라잡을 것입니다. 블랙록이 이러한 움직임을 보이는 것은 규정을 준수할 수 있다고 믿기 때문이며, 수요가 존재하고 세상이 모든 자산의 토큰화로 나아가고 있다는 것을 알고 있기 때문입니다. 그들은 현재의 종이 증권 시장에서처럼 토큰화 시장에서도 최대 자산 운용사 자리를 유지하고자 합니다.

III. 반암호화폐군은 멸종 위기에 처한 종족이다

진행자: CLARITY 법안을 둘러싼 논쟁은 암호화폐 반대 세력이 아직 사라지지 않았음을 보여줍니다. 일부에서는 CLARITY 법안이 통과되지 않은 것을 공개적으로 환영하기도 합니다. 이러한 규제 위험은 여전히 존재하는 것일까요?

호건: 항상 위험이 따르죠. 극단적인 정치 세력이 다시 권력을 잡을지 아무도 알 수 없으니까요. 하지만 이런 움직임이 암호화폐 업계뿐 아니라 블랙록, 나스닥, 뉴욕증권거래소, JP모건, 스탠다드차타드 같은 대기업에서도 나온다면, 이를 막기는 매우 어려워집니다.

그는 일부 분야에서 어려움이 있을 것이라고 인정했습니다. 개발자 책임에는 불확실성이 존재합니다. 하지만 "자산을 온체인으로 이전하는" 전반적인 방향은 반(反) 암호화폐 세력에 의해 되돌려질 수 없다고 말했습니다. 그는 이러한 사람들이 점점 줄어들고 있다고 덧붙였습니다.

진행자는 스탠다드차타드가 이번 주에 발표한 보고서에서 2030년까지 온체인 토큰화 자산이 4조 달러에 달할 것으로 예측하고 체인링크의 목표 가격을 200달러로 제시했다고 덧붙였습니다. 호건은 규제가 마련된다면 스탠다드차타드의 수치는 오히려 보수적일 수 있다고 말했습니다. 이러한 현상이 눈덩이처럼 불어나기 시작하면 매우 빠르게 진행될 것입니다. 세계는 광대합니다. 전 세계 자산이 670조 달러에 달하는 상황에서 4%는 24조 달러가 넘는 금액이며, 현재 온체인은 1%도 채 되지 않습니다.

호건의 가장 직관에 반하는 판단은 다음과 같습니다. 위험가중자산(RWA)의 토큰화가 현재 매우 미미한 이유는 규제 당국이 오랫동안 이를 주저했기 때문입니다. 규제가 완화되면 억눌렸던 수요가 급증할 것입니다.

IV. 비트코인의 횡보세는 긍정적인 신호입니다: 공매도 세력은 무관심 때문에 몰락합니다.

진행자: 비트코인 가격이 최근 몇 주 동안 횡보세를 보이고 있는데, 어떻게 생각하시나요?

호건의 대답은 예상치 못한 것이었다. "약세장은 무관심 속에서 끝납니다. 시장이 더 이상 악재에 반응하지 않을 때 약세장이 끝났다고 볼 수 있습니다."

그는 최근의 악재들을 열거했습니다. AI 주식의 변동성(상황 인식으로 인한 상당한 모멘텀 압축 거래), 세일러가 대량의 비트코인을 매도한 것, 그리고 CLARITY 법안 통과 확률이 40%에서 14%로 떨어진 것 등이었습니다. 하지만 비트코인 가격은 실제로 상승했습니다.

호건의 설명은 다음과 같습니다. 팔아야 할 사람들은 이미 팔았습니다. 나머지 사람들은 비트코인이 100만 달러에 도달할 것이라고 믿고 있습니다. 그들은 AI 거품이 터지든 말든 신경 쓰지 않습니다. 이는 궁극적으로 비트코인에 좋은 일입니다. 호건은 비트코인의 횡보세를 걱정하기보다는 오히려 안심하고 있습니다.

V. DCA vs. 지금 매수, 10월 저점 컨센서스

진행자: VanEck의 얀 반엑과 매튜 시걸을 인터뷰했습니다. 얀은 "복잡하게 생각하지 말고 지금 당장 포지션을 구축하세요"라고 말했고, 매튜는 "4분기까지 DCA(분산 매입법)를 활용하세요"라고 했습니다. 어떻게 생각하시나요? Bitwise는 이 전략에 어떻게 접근하나요?

호건: 두 분 다 맞습니다. 매튜는 행동적 관점에서 옳습니다. 암호화폐 투자에서 가장 큰 위험 중 하나는 행동적 위험입니다. 매수 후 15% 하락하고 공황 매도를 한 다음 새로운 고점을 쫓는 것이죠. DCA(달러 코스트 애버리징)는 이러한 행동적 위험에 대한 보험입니다. 이번 달에 10%를 매수하고 다음 달에 가격이 떨어지면 기꺼이 10%를 더 매수하는 거죠. 가격이 오를 거라고 믿는다면 DCA는 공황에 대처할 수 있는 메커니즘을 제공합니다.

하지만 절대 수익률 관점에서 보면 얀의 말이 맞습니다. 후건은 비트코인의 변동성이 압축되었고, 상승세가 나타날 때는 매우 빠르게 진행될 것이라고 예측합니다. 절대 수익률을 추구한다면 지금이 바로 전액 투자해야 할 때입니다.

진행자는 10월 저점 예상에 대해 덧붙였습니다. 많은 사람들이 비트코인이 10월에 저점을 찍을 것이라고 말하는 것을 듣는데, 이는 불안감을 준다고 했습니다. 왜냐하면 일단 의견 일치가 이루어지면 실제로 그렇게 되는 경우가 드물기 때문입니다. 호건은 이러한 의견 일치가 강력하다는 것을 인정하며, 매일 서너 명씩 같은 말을 듣는다고 했습니다. 이 또한 그를 불안하게 만든다고 했습니다. 하지만 비트코인의 캘린더 수익률은 역사적으로 신뢰할 만한 지표였으며, 그는 이를 부인할 수 없다고 했습니다. 비트코인 가격이 5만 달러대까지 떨어질 것이라는 것이 일반적인 의견입니다. 하지만 만약 비트코인이 100만 달러까지 오를 것이라고 믿는다면, 왜 굳이 5천 달러에 투자하겠습니까? 2018년 5천 달러, 2019년 3,500달러, 그리고 지금 6만 3천 달러에 매수한 경우 모두 좋은 결과로 이어졌습니다.

호건의 판단: 연말까지 상승할 것으로 낙관합니다. 중간 추이는 여러 요인에 따라 달라지겠지만, 상승 잠재력이 하락 잠재력보다 훨씬 큽니다.

VI. 기관 동향: 웰스파고, UBS, 모건스탠리 모두 변화의 조짐을 보이고 있다

진행자: 최근 고객들과 어떤 이야기를 나누셨나요? CLARITY 법안, 양자 위험, 아니면 짐 크레이머의 매도세에 대해 걱정하고 계신가요?

호건은 지난 한 달 동안 웰스파고, UBS, 스티펠 등 세계 최대 자산 관리 플랫폼 관계자들과 많은 이야기를 나눴다고 말했습니다. 가장 놀라운 점은 그들이 이미 서서히 방향을 바꾸기 시작했다는 것입니다. 그들은 단기적인 가격 변동에는 관심이 없습니다. 암호화폐를 향후 10년 동안 성숙할 자산군으로 보고 있습니다. 그들은 약세장이 이미 발생했다는 것을 알고 있습니다. 이들은 똑똑하지만, 이러한 상황이 자산군의 일부라는 것을 이해하고 있습니다.

호건은 구체적인 예를 들었습니다. 모건 스탠리는 시장 침체기에 솔라나 ETF를 승인했는데, 이는 FOMO(놓칠까 봐 두려워하는 심리) 때문이 아니었습니다. 오히려 정반대였습니다.

VII. 온체인 자산 관리 및 ETH 8000달러

진행자: 온체인 볼트와 자산 관리에 대해 어떻게 생각하시나요? 어떤 자산이 가장 큰 혜택을 볼 거라고 보시나요?

호건은 암호화폐 시장의 불확실성에도 불구하고 비트와이즈의 볼트 사업이 올해 크게 성장했다고 밝혔습니다. 그는 온체인 자산 관리가 엄청난 잠재력을 지니고 있다고 믿으며, 볼트는 하나의 기본적인 방식일 뿐 유일한 방식은 아니라고 강조했습니다. 3~6개월 내에 다른 온체인 자산 관리 방식들이 등장할 것이라고 예측했습니다. 자금은 두 방향으로 흐를 것이라고 예측했는데, 첫째는 온체인 자산이 오프체인 자산으로는 불가능한 독특한 수익 창출 기회를 제공하는 수익 창출 전략(예: 펀딩 금리 차익거래)이고, 둘째는 기존 셸보다 온체인에서 더 유연한 토큰화된 주식 포트폴리오라고 설명했습니다. 또한, 상장 전 주식(IPO 전 주식)과 같은 온체인 고유 상품들도 등장할 것이라고 덧붙였습니다.

진행자는 알트코인에 대한 기관 투자자들의 관심에 대해 질문했습니다. 호건은 두 가지 영역을 언급했습니다. 첫째, 스테이블코인과 토큰화 테마입니다. 기관 투자자들은 이 테마에 대한 투자를 모색하고 있습니다. 서클, 시큐리티즈, 로빈후드는 전통적인 사례이지만, 온체인 코인으로는 이더리움, 솔라나, 체인링크, 온도가 있습니다. 호건은 "이러한 기관 투자자들은 온도에 대해 들어본 적이 없지만, 무엇인지 묻고 있습니다."라고 말했습니다. 둘째, 실질적인 수익 창출입니다. 하이퍼리퀴드가 가장 대표적인 예이지만, 전체 암호화폐 시장에는 실질적인 수익을 창출하는 프로젝트들이 존재합니다.

진행자는 이더리움(ETH)을 언급했습니다. 호건은 이더리움에 대해 낙관적인 전망을 내놓았습니다. 온체인 자산의 총량이 10배에서 100배까지 증가할 것이라는 주장입니다. 이더리움은 토큰화 및 스테이블코인 시장에서 선두를 달리고 있습니다. 이더리움에 대한 두 가지 핵심 질문은 다음과 같습니다. 온체인 자산을 계속해서 흡수할 수 있을까? 호건은 가능하다고 믿습니다(린디 효과: 신뢰, 브랜드, 시간). 시장 점유율을 어떻게 가치로 전환할 수 있을까? 커뮤니티는 "이더리움 화폐 자산 가치"에 주목하고 있는데, 호건은 이것이 흥미롭지만 아직 완전히 확립되지 않았다고 생각합니다. 그의 이더리움 목표 가격은 8,000달러입니다(비트와이즈 공식 예측).

8. 5%는 공짜 점심이고, 0%는 적극적인 하락세입니다.

진행자: 비트와이즈는 암호화폐 투자 비중을 5%로 권장합니다. 이 수치는 어떻게 산출된 것인가요?

호건: 5%는 마법의 숫자입니다. 5% 미만일 경우, 포트폴리오에 암호화폐를 추가하면 수익률이 크게 향상될 수 있지만, 전체 포트폴리오 변동성은 거의 변하지 않습니다. 주식이 여전히 포트폴리오 변동성을 주도하고 있죠. 금융 문헌에서 말하는 "공짜 점심"을 얻는 셈입니다. 즉, 추가적인 위험 없이 분산 투자로 인한 수익률과 상승 잠재력을 누릴 수 있는 것이죠. 5%를 넘어서면 수익률은 계속 상승하지만, 변동성 또한 크게 증가하기 시작합니다.

진행자는 다른 자산운용사들이 더 높은 투자 비중을 권고했다고 덧붙였다. 이에 후건은 "당신이 100% '인생은 한 번뿐'이라는 생각을 갖고 있는 게 우리 사업에는 더 좋지만, 우리는 책임감 있는 투자를 하고 있는 겁니다."라고 농담을 던졌다.

호건의 가장 직관에 반하는 판단은 바로 이것입니다. 0%는 극도로 비관적인 전망입니다. 전 세계 주식 시장 규모는 110조 달러이고, 암호화폐 시장은 2조 5천억 달러입니다. 중립적인 투자 비중을 유지한다면 약 2% 정도가 적당합니다. 5%는 적당히 강세적인 전망이고, 0%는 극도로 비관적인 전망입니다. 아예 투자하지 않는다는 것은 사실상 적극적으로 비관적인 판단을 내리는 것과 마찬가지입니다. 시장에서 완전히 손을 떼는 것이죠.

진행자는 다음과 같이 결론지었습니다. "현재 시점에서 암호화폐에 전혀 투자하지 않는 것은 엄청난 위험입니다."