미국 중간선거 임박, 월가 '분열 의회' 전망…시장 온건한 안도?

원문 저자: 리자

원문 출처: 월스트리트견문

미국 중간선거가 마지막 단계에 접어들면서 월가는 점점 더 '분열 의회'를 기본 시나리오로 보고 있으며, 이 결과가 현재 시장 환경에서 상대적으로 온건한 정책적 결말이 될 수 있다고 판단하고 있다.

블룸버그 보도에 따르면 투자자들은 민주당이 11월에 하원을 탈환하고 공화당이 상원을 계속 장악하되 우위는 제한적일 것으로 예상한다. 시장은 이러한 구도가 주요 정책의 신속한 실행 가능성을 낮추고 양당이 더 많은 의제에서 교착 상태에 빠지거나 타협을 모색하도록 강제함으로써 정책 불확실성을 완화할 것이라고 본다.

씨티그룹 미국 주식 트레이딩 전략 책임자 스튜어트 카이저는 고객 보고서에서 "'분열 정부'는 '양측을 교착 상태에 빠뜨리거나 타협을 모색하게 만들 것'이라며 정책 선택이 온건해져 '주식 시장이 기업 및 경제 펀더멘털에 집중할 수 있게 될 것'이라고 밝혔다."

한편 시장은 선거 전후 변동성에 대비하고 있다. 시카고옵션거래소 변동성 지수(VIX)와 연계된 선물 시장에서 11월 초 S&P 500 지수에 대한 변동성 보호 수요가 뚜렷하게 증가했다.

분열 의회, 시장의 '최적 해법' 될까

역사적 데이터는 월가의 낙관적 기대를 뒷받침한다. Carson Investment Research가 집계한 데이터에 따르면 1950년 이후 공화당 대통령이 집권하고 의회 양원이 서로 다른 당에 의해 장악된 경우 미국 주식의 연평균 상승률은 13.7%에 달했다. 반면 의회가 공화당 또는 민주당 단독으로 장악된 경우 연평균 상승률은 각각 8.3%와 4.9%에 불과했다.

스티펠의 워싱턴 정책 수석 전략가 브라이언 가드너는 "투자자들은 분열 의회를 예상하고 있다. 만약 결과가 실제로 그렇게 나와 민주당이 하원을 차지하되 압도적 승리가 아니라면, 일정 수준의 안도 랠리가 나타날 수 있다고 본다"고 말했다.

인공지능도 이번 중간선거에서 가장 주목받는 의제 중 하나로 떠올랐다. 데이터센터 건설로 인한 반발 여론이 지속적으로 고조되면서 투자자들은 미국 주식 4년 강세장을 이끈 핵심 기술이 직면한 커지는 규제 리스크를 정면으로 마주해야 한다.

분열 정부 구도에서는 인공지능, 국방, 의료 등 분야에서 파괴적 정책 변화가 발생할 가능성이 크게 낮아지며, 이것이 바로 시장이 이를 '가장 긍정적인 결과'로 보는 핵심 논리다.

'일당 싹쓸이' 시 시장 급변동 가능성

다만 분열 의회에 대한 시장의 높은 컨센서스 자체가 잠재적 리스크가 될 수 있다. 최종 결과가 기대에서 크게 벗어날 경우 주식 시장이 급격한 변동성을 겪을 수 있기 때문이다.

민주당이 양원을 모두 차지할 가능성도 배제할 수 없다. 트럼프는 여전히 공화당의 최대 동원력이지만, 기록적으로 낮은 지지율이 당의 큰 부담으로 작용하고 있다. 공화당은 비공식적으로 '트럼파팔루자'로 불리는 중간선거 유세 활동을 통해 트럼프 첫 임기 중의 참패라는 전철을 밟지 않기를 기대하고 있다.

블룸버그 보도에 따르면 뱅크오브아메리카 전략가 마이클 하트넷이 이끄는 팀은 지난달 공화당이 강세를 보이고 텍사스 주지사 그렉 애벗이 재선에 성공할 경우 인공지능 관련 거래에 뚜렷한 호재가 될 것이라고 지적했다. 반대로 민주당이 상원을 장악하고 애벗이 낙선할 경우 주식 시장은 '급락'할 것이라고 분석했다.

레일리언트의 필 울은 공화당 싹쓸이 시 규제 완화가 더 진행될 경우 수혜를 입는 섹터에 긍정적이며 에너지와 금융이 잠재적 수혜주라고 분석했다. 민주당이 '블루 웨이브'를 형성할 경우 재생에너지와 의료 서비스 제공업체가 강세를 보일 수 있다고 전망했다.

기관들 미리 대비, 장기 전략은 유지

시장이 선거 결과에 미리 대비하고 있지만, 모든 기관이 중간선거가 장기 투자 전략을 바꿀 만한 사건이라고 보는 것은 아니다.

슈왑 자산운용 최고경영자 오마르 아길라르는 선거 결과가 항상 고객들을 불안하게 만들지만 대부분의 선거 결과가 시장 장기 추세에 미치는 실제 영향은 제한적이라고 말했다. 그는 특정 섹터의 단기 변동성이 커질 수 있다는 점을 인정하면서도 이를 포트폴리오 조정 기회로 봐야지 전체 전략을 바꿀 신호로 해석해서는 안 된다고 강조했다.

아길라르는 "고객들은 실제로 관심을 갖고 있다. 마치 100달러 유가를 주시하는 것처럼 말이다. 하지만 그것이 전략을 바꿔야 한다는 의미인가? 우리의 조언은 항상 같다. 바꿀 필요 없이 계속 유지하라는 것이다"라고 말했다.