HIP-4 전쟁 시작, 누가 새로운 trade.xyz가 될까?

오리지널 | Odaily News（@OdailyChina）

작성자 | Azuma（@azuma_eth）

8월 29일, Hyperliquid 생태계 예측 시장 프로젝트 Outcome이 공식 발표를 통해, 최초의 퍼미션리스 HIP-4 빌더 프로젝트로서 Hyperliquid 메인넷 배포를 완료했다고 밝혔다. 이 티켓을 얻기 위해 Outcome 팀은 50만 HYPE를 보증금으로 스테이킹했으며, 당시 가치는 약 4,200만 달러였다.

Outcome의 출시는 Hyperliquid가 HIP-4 퍼미션리스 배포의 첫발을 내디뎠음을 의미하며, Hyperliquid의 예측 시장 분야 확장이 공식적으로 빌더 시대에 접어들었음을 뜻한다.

Kalshi, Polymarket 등 선두 플랫폼이 이미 많은 사용자와 시장 인지도를 확보한 상황에서, Hyperliquid가 자체적으로 몇 개의 시장을 만드는 것만으로는 뒤처진 상황을 따라잡기 어렵다. Hyperliquid가 선택한 경로는 자신이 가장 잘하는 온체인 거래, 오더북, 마진 및 정산 인프라를 개방하고, 사용자 확보, 제품 운영, 시장 창출 작업을 생태계 내 서드파티 팀에 맡기는 것이다.

이는 HIP-3가 걸어온 길이기도 하다. 현재 서드파티 빌더가 만든 커스텀 시장은 Hyperliquid 생태계의 중요한 구성 요소가 되었으며, trade.xyz는 그중 가장 대표적인 성공 사례 중 하나로 꼽힌다.

이제 HIP-4 앞에도 같은 질문이 놓여 있다. Hyperliquid가 예측 시장의 무대를 서드파티 플레이어에게 개방했을 때, 누가 가장 먼저 사용자를 확보하고 유동성을 구축하여, 결국 예측 시장 버전의 trade.xyz가 될 수 있을까?

이미 먼저 출시한 Outcome 외에도 Unit, Skew, trade.xyz 등 팀이 HIP-4에 대한 의사를 밝히거나 준비를 시작했으며, Hyperliquid 예측 시장의 진입점, 유동성, 사용자를 둘러싼 쟁탈전이 시작되었다.

HIP-4란 무엇인가? (익숙하다면 건너뛰어도 됨)

간단히 말해, HIP-4는 Hyperliquid가 출시한 '결과 시장'(Outcome Markets) 메커니즘으로, 사용자가 특정 미래 사건의 결과를 거래할 수 있게 한다.

가장 단순한 이항 시장을 예로 들면, 사용자는 '어떤 일이 일어날지 여부'를 거래할 수 있다. 최종 결과가 '예'이면 계약은 1로 정산되고, '아니오'이면 0으로 정산된다. 이전에 Hyperliquid 메인넷에 상장된 첫 시장은 BTC 가격 관련 일중 이항 계약으로, 사용자는 특정 시점에 BTC가 지정 가격보다 높은지 여부를 거래할 수 있었다.

제품 형태 측면에서 HIP-4는 예측 시장, 이항 옵션 등 다양한 거래 시나리오를 자연스럽게 수용할 수 있다. 그러나 Polymarket 등 플랫폼과의 가장 큰 차이점 중 하나는, HIP-4가 단독 예측 시장을 구축하려는 것이 아니라 Hyperliquid의 HyperCore 거래 인프라 위에 직접 구축되어 기존 현물, 무기한 계약과 기본 거래 및 정산 시스템을 공유한다는 점이다.

퍼미션리스 배포는 HIP-4의 다음 단계에서 가장 중요한 변화다. 앞으로 검증자는 개별 이벤트 시장을 일일이 심사할 필요 없이 표준화된 템플릿을 먼저 승인하고, 서드파티 빌더는 이러한 템플릿 프레임워크 내에서 구체적인 시장을 만들고 Hyperliquid와 수수료 수익을 공유할 수 있다. 이 권한을 얻는 대가로 배포자는 50만 HYPE를 스테이킹해야 하며(HIP-3와 동일), 6개월 동안 잠금해야 하고, 시장의 정상적인 운영 및 정산에 대한 책임을 진다.

다시 말해, Hyperliquid가 하려는 것은 단순히 스스로 다음 Polymarket이 되는 것이 아니라, 예측 시장의 기본 거래 인프라를 구축한 후 여러 팀이 동일한 인프라를 기반으로 경쟁하도록 하는 것이다.

HIP-3는 이러한 모델이 Trade.xyz를 키울 수 있음을 이미 증명했다. 이제 HIP-4 차례가 되었고, 새로운 빌더들이 속속 등장하고 있다.

Outcome: 선제 공격

최초로 배포를 완료한 시장으로서 Outcome은 HIP-4 생태계에서 가장 빠른 진척을 보이는 플레이어다.

올해 5월, Outcome은 이미 50만 HYPE를 자체 조달했다고 공개적으로 밝혔다. 이번 HIP-4 퍼미션리스 배포가 개방된 후, Outcome은 신속하게 메인넷에 시장을 배포한 최초의 팀이 되었다고 발표했다. Outcome 팀의 설명에 따르면, 이 50만 HYPE는 보증금으로 스테이킹되어 시장 무결성을 위해 4,200만 달러 이상의 경제적 보증을 제공한다.

제품 방향 측면에서 Outcome의 현재 계획은 암호화폐, 주식, 지수, 원자재, 스포츠 이벤트를 포괄하며, 현재 28개의 예측 이벤트가 상장되었고, 출시 2일 만에 누적 거래량이 116만 달러에 달했다. 초기 유동성을 선점하기 위해 Outcome은 총 100만 달러 이상의 거래 보상 프로그램도 시작했다.

한마디로, Outcome의 가장 큰 장점은 선점이다. 더 이상 시장에 '무엇을 준비 중인지' 설명할 필요 없이 이미 실제 운영 단계에 진입했다.

하지만 '최초'가 반드시 최대가 된다는 보장은 없다. 예측 시장의 진짜 어려움은 단순히 계약을 배포하는 것이 아니라, 거래 가치가 있는 시장을 지속적으로 창출하고 유동성, 사용자 확보, 시장 유통 문제를 해결하는 것이다. Outcome이 앞으로 증명해야 할 것은 '얼리버드'라는 라벨을 실제 규모의 우위로 전환할 수 있는지 여부다.

Skew: 두 번째 출시 프로젝트

Outcome에 이어 또 다른 HIP-4 빌더 프로젝트인 Skew가 오늘 아침 Hyperliquid 메인넷에 첫 이벤트 계약 배포를 완료했다.

Skew의 가장 큰 장점은 나스닥 상장사 Hyperion DeFi와 협력하여, Hyperion DeFi가 스테이킹 요건을 충족하기 위해 50만 HYPE를 제공한다는 점이다. 주목할 점은 Hyperion DeFi와 Skew가 7월에는 HIP-3를 통해 기관 고객 대상 무기한 계약 시장을 구축하는 방향으로 협력했지만, 8월에 빠르게 HIP-4로 전환했다는 것이다.

Skew의 공식 소셜 미디어 공개에 따르면, 이 프로젝트는 이전에 테스트 자격 등록을 개방했으며, 8월 6일 기준 4만 명 이상의 독립 사용자가 Skew의 비공개 테스트 자격을 신청했다.

이 4만 명의 테스트 신청 사용자가 최종 활성 사용자를 완전히 대표하지는 않으며 실제 전환율은 지켜봐야 하지만, 적어도 Skew가 제품 공식 출시 전에 일정 수준의 잠재 수요를 축적했음을 보여준다.

trade.xyz: 지난 대회 우승자도 참전

trade.xyz는 이번 경쟁에서 가장 특별한 존재다. 이 글의 질문은 '누가 새로운 trade.xyz가 될 것인가'이지만, 흥미롭게도 trade.xyz의 개발 팀 Unit Labs도 이미 시장에서 HIP-4의 잠재적 참여자로 여겨지고 있다.

커뮤니티 모니터링에 따르면, Unit Labs는 최근 HYPE를 대량 추가 매수한 후 '50만 개'라는 민감한 정수 규모로 HYPE 스테이킹 구조를 조정했다.

• 먼저 trade.xyz HIP-3 주소가 Infinitefield 검증 노드에서 50만 HYPE를 인출하여 Hyperliquid Strategies × Unit 검증 노드에 스테이킹했다.
• 이후 해당 주소는 또 다른 50만 HYPE의 스테이킹을 해제했다(총 정확히 100만 HYPE). 이 토큰은 9월 5일에 입금되어야 한다.

HIP-4를 시작하려면 50만 HYPE를 스테이킹해야 하며, 배포자가 이전에 HIP-3를 배포한 경우 추가로 50만 HYPE가 필요하다. 위의 온체인 움직임을 종합하면, Unit Labs는 HIP-4를 겨냥하고 있을 가능성이 높지만, 새로운 HIP-4가 trade.xyz라는 이름을 계속 사용할지는 아직 불확실하다(unit.xyz를 사용할 가능성이 더 높음).

trade.xyz는 HIP-3 모델의 가장 성공적인 사례 중 하나이며, Unit Labs는 Hyperliquid의 기본 인프라를 실제로 사용되는 거래 제품으로 전환할 수 있음을 이미 입증했다.

HIP-4가 HIP-3의 성공 모델을 복제한다면, trade.xyz와 Unit Labs는 분명 가장 성숙한 경험과 사용자 기반을 보유하고 있다. trade.xyz의 기존 주식, 지수, 상품 거래 사업도 관련 이벤트 시장과 자연스럽게 시너지를 낼 수 있다. 거래자는 특정 자산을 거래하면서 실적 발표, 가격 돌파, 거시 이벤트와 관련된 결과 시장도 거래하고 싶어할 수 있다.

하지만 현재까지 Unit Labs의 HIP-4에 대한 구체적인 제품 계획과 배포 진행 상황을 더 지켜봐야 한다. 이미 출시된 Outcome과 Skew에 비해 그들의 가장 큰 장점은 '이미 한 번 이겨본 적이 있다'는 것이지만, 이 새로운 경쟁에 전력을 다할지는 그들이 승자가 될 수 있는지 여부를 결정하는 핵심이다.

전쟁은 이제 막 시작되었다

Outcome부터 Skew, 그리고 참전을 준비 중인 것으로 보이는 trade.xyz(Unit Labs)까지, HIP-4의 첫 빌더들이 등장하기 시작했다. 하지만 현재 이 경쟁은 여전히 매우 초기 단계에 있다.

배포를 완료한 두 프로젝트는 이제 막 시작했으며, 시장 수, 거래량, 사용자 규모 모두 아직 상당히 제한적이다. trade.xyz(Unit Labs)의 구체적인 제품 형태조차 아직 공개되지 않았다. 지금 누가 최종 승자가 될지 판단하기에는 너무 이르며, HIP-4가 HIP-3의 성공 경험을 복제할 수 있을지도 아직 답이 없다.

하지만 초기 단계이기 때문에 HIP-4가 빌더에게 남긴 공간은 여전히 크다. 예측 시장 자체는 충분히 거대한 분야로, 금융 자산, 거시 데이터부터 스포츠 이벤트, 속보까지 이론적으로 명확한 결과가 있는 거의 모든 이벤트가 거래 시장이 될 수 있다. Hyperliquid는 통합된 거래 및 정산 인프라를 제공하며, 빌더가 실제로 경쟁해야 할 것은 시장 설계, 사용자 확보, 유동성 해결 방법이다.

이것이 HIP-4의 다음 단계에서 가장 큰 도전이다. 배포 개방 자체가 성공을 의미하지는 않으며, 예측 시장이 궁극적으로 활성화되려면 충분한 거래자가 참여하고 매수·매도 양측이 지속적으로 유동성을 제공할 수 있어야 한다. 시장이 많아질수록 유동성이 더 분산될 수도 있다. '새 시장을 빠르게 만드는 것'과 '제한된 유동성을 집중하는 것' 사이에서 균형을 찾는 것이 모든 빌더가 직면해야 할 문제다.

HIP-3는 Hyperliquid의 퍼미션리스 모델이 실제로 trade.xyz와 같은 성공 사례를 만들어낼 수 있음을 이미 증명했다. 이제 HIP-4의 트랙이 막 개방되었으니, 누가 예측 시장 버전의 trade.xyz가 될 것인가? 아직 답은 없다. 하지만 확실한 것은, 점점 더 많은 빌더가 참여함에 따라 Hyperliquid가 이번에 쟁탈하려는 것은 더 이상 무기한 계약 시장만이 아니라 더 넓은 '모든 것을 거래하는' 시장이라는 점이다.