알마티를 방문하고 카자흐스탄 결제 시스템을 재평가했다

저자: 쉬첸 Steven, Payment 201

지난주, 나는 알마티에 출장을 갔다.

이번이 카자흐스탄에 처음 가는 것이었다. 출발 전에는 프놈펜이나 베트남의 일부 도시와 비슷할 것이라고 상상했다. 그러나 도착해 보니 알마티는 상당히 깨끗했고, 거리와 건물, 심지어 도시 전체의 분위기까지 남동유럽의 정취가 약간 느껴졌다.

다만, 공기 중에는 흙먼지 냄새가 자주 감돌았다.

도로는 넓고, 곳곳에서 새 건물과 새 도로, 각종 인프라가 건설되고 있었지만, 실제로 거리를 걸어 보니 사람이 많지 않다는 느낌이 들었다.

어쨌든 이 나라는 국토 면적이 약 270만 제곱킬로미터에 달하는 반면 인구는 2000만 명이 조금 넘는다.

땅은 너무 넓고, 인구는 너무 적다.

올해 8월 현재 카자흐스탄 인구는 약 2060만 명이다.

또 하나 매우 직관적으로 느낀 점은 중국 요소가 생각보다 많다는 것이었다. 물론 이는 어느 정도 생존자 편향일 수도 있다. 우루무치 공항에서 출발해 알마티에 도착하고, 다음 날 회의에 참석하기까지 이동하는 동안 나는 적지 않은 중국인을 만났다. 어떤 사람들은 인프라 건설에 종사하고, 어떤 사람들은 광물·에너지·자원 무역에 종사하며, 또 어떤 사람들은 국경 간 물류와 상업에 종사하고 있었다.

중국과 중앙아시아 사이의 상품 흐름, 자금 흐름, 인적 이동은 사실 많은 중국 국내 결제 업계 종사자들이 상상하는 것보다 훨씬 깊다.

1. Freedom Bank에서 중앙아시아 핀테크 서밋까지

다음 날 아침, 나는 Freedom Bank를 방문했다.

사무실은 매우 전형적인 인터넷 은행 스타일로, 웨이중은행(WeBank)을 떠올리게 했다. Freedom Pay 팀은 Kaisar Plaza에서 근무하는데, 대표가 해리포터를 좋아해서 사무실도 해리포터 테마로 꾸며져 있었다.

우리는 곧바로 이전의 비즈니스 협력을 돌아보고, 최근의 산업 변화와 카자흐스탄 은행업 및 결제업의 향후 발전 방향에 대해 논의했다.

이번 Freedom 방문에서 또 하나 직관적으로 느낀 점은, 현지 은행들이 더 이상 모바일 앱을 단순히 잔액 조회, 송금, 신용카드 대금 납부에만 쓰는 '전자 금융 채널'로 보지 않는다는 것이다. 오히려 그들은 진정한 소비자 프런트엔드를 두고 경쟁하고 있다.

Kaspi는 이 모델에서 가장 성공한 사업자지만, Freedom을 비롯한 다른 현지 은행들도 Banking + Payments + Lifestyle/Commerce 방향으로 나아가고 있다. 다시 말해, 현지 은행들이 경쟁하는 것은 예금, 대출, 카드만이 아니다.

모두가 차지하려는 것은 바로 '사용자가 매일 여는 앱을 누가 주도하는가'이다. 이 디테일은 사실 매우 중요한데, 뒤에서 자세히 설명하겠다.

점심시간에 나는 중앙아시아 핀테크 서밋을 간단히 둘러보았다. 행사장은 미술관 같은 분위기였고, 부스는 많지 않았으며 주로 현지 거래소, 결제 회사, 금융 기관들이 참여했다. Visa가 상당히 큰 부스를 차리고 있었지만, 내가 지나갈 때는 별로 볼일이 없어 보였고 몇몇 사람이 앉아서 게임을 하고 있었다.

나는 현장에 있던 몇몇 기관과 가볍게 이야기를 나누고 명함을 교환했는데, 확실히 예상 밖의 수확이 있었다. 유니온페이 인터내셔널 관계자도 만나 카드 발급과 송금 서비스에 대해 논의했다.

결제 산업은 때때로 꽤 흥미롭다. 온라인에서는 이메일 열 통을 주고받아야 해결될 문제도, 직접 만나 10분만 이야기하면 이해되는 경우가 많고 나머지는 이후에 후속 조치하면 된다.

점심에는 친구와 근처에서 식사를 하며 향후 몇 년간 결제 산업에서 무엇을 할 수 있을지 추측해 보았다.

2. 저녁 논의는 이미 '2026년의 화제'

저녁에는 그날 알마티에서 열린 유일한 Fintech Network 행사에 참석했다.

Fireblocks가 주최 측 중 하나였고, 나는 Pave Bank, Tether, 그리고 중앙아시아 현지 PSP 및 핀테크 기업 몇 곳을 소개받았다.

논의된 주제는 매우 2026년 분위기였다. 각종 구체적인 비즈니스와 협력이 모두 스테이블코인, 국경 간 결제, 은행 인프라, 입출금, 그리고 중앙아시아 시장에 다음에 무엇이 나타날지에 집중되어 있었다.

이야기를 마치고 시계를 보니 어느새 밤 10시였다. 텔레그램을 열어 보니, 이전에 연락했던 중앙아시아 커뮤니티 친구들 상당수가 오프라인 만남을 잡고 있었다. 정말 정신이 없을 정도였다.

행사 이름은 중앙아시아 핀테크 서밋이었지만, 실제로는 중앙아시아 C5 국가 사람들만 있던 것은 아니었다. 조지아 같은 카프카스 지역에서 온 친구들도 만났다. 결제 및 금융 산업의 관점에서 중앙아시아와 카프카스는 종종 하나의 더 큰 지역으로 간주된다.

지난 며칠 동안 나는 틈틈이 현지 음식도 즐겼다. 말고기, 직접 만든 빵, 생맥주, 조지아식 구이.

알마티는 정말 여운이 깊다.

며칠이 지나도록 나는 현금을 한 번도 쓰지 않았다.

결제 이야기로 넘어가자.

이번 알마티 방문에서 나는 매우 직접적인 경험을 했다.

현금을 전혀 사용하지 않았다는 것이다.

식사, 커피, 쇼핑몰 방문, 각종 일상 지출에서 카드 결제가 가능한 곳이면 바로 Visa 카드를 사용했고, 일부 상황에서는 Alipay+도 사용했다. 전반적인 결제 경험은 출발 전에 상상했던 것보다 훨씬 매끄러웠다.

오기 전에는 이런 고정관념이 있었다. 알마티의 현금 사용 비중이 높지 않을까? 카드 결제 수용률이 부족하지 않을까? 현지 지갑이 많고 분산되어 있지 않을까?

도착해 보니, 적어도 알마티 같은 핵심 도시에서는 이런 우려가 거의 현실이 되지 않았다. 외국인 관광객은 Visa + Alipay+만으로 무현금 생활이 가능하다.

2026년 상반기 카자흐스탄 주민들은 약 71억 건, 총액 92조 1000억 텡게의 비현금 거래를 처리했으며, 하루 평균 3900만 건이 넘는다.

그러나 관광객으로서 내가 관찰한 결제 세계는 현지인들이 일상적으로 사용하는 결제 세계와 다르다.

관광객이 보는 것은 Visa / Mastercard / 글로벌 지갑이다.

현지 소비자에게 더 익숙한 것은 Kaspi / 은행 앱 / QR / P2P이다.

한 단계 더 깊이 들어가면 다음이 보이기 시작한다.

은행 간 실시간 결제 + 통합 QR.

여기서부터 카자흐스탄의 결제 지형은 매우 흥미로워진다.

이것은 전형적인 지갑 주도 시장이 아니다

중국이 지난 10년간 걸어온 모바일 결제 발전 경로는 모두에게 익숙하다. 알리페이, 위챗페이 등 제3자 지갑은 점차 자신을 소비자와 은행 계좌 사이에 위치시켰다. 은행 계좌
↓
지갑
↓
소비자 / 가맹점

은행 계좌는 여전히 하부에 있지만, 소비자 프런트엔드는 지갑이 장악했다.

그러나 카자흐스탄은 이 경로를 완전히 따라 발전하지 않았다.

결제 디지털화를 추진하는 중요한 힘 중 하나는 은행과 은행 관련 플랫폼에서 나온다.

은행 앱은 더 이상 계좌 관리 도구가 아니다. 그것들은 직접 슈퍼 앱으로 변모했다. 그래서 카자흐스탄의 결제 지형에 라벨을 붙인다면, 나는 이렇게 부르고 싶다.

은행 주도 슈퍼 앱 시장.

Kaspi는 여기서 가장 전형적인 사례다.

Kaspi가 진정으로 바꾼 것은 결제 방식만이 아니다.

많은 사람이 Kaspi를 처음 접할 때 이렇게 이해한다.

"카자흐스탄의 알리페이."

이렇게 이해하면 편리하지만, Kaspi를 다소 과소평가한 것이다.

Kaspi는 단순한 지갑이 아니다.

소비자 측면에서는 결제, P2P, QR, 청구서 납부, 마켓플레이스, 여행, 할부를 제공한다.

가맹점 측면에서는 Kaspi Pay, 매입, QR, B2B 결제, 가맹점 서비스를 제공한다.

결제, 은행, 커머스, 신용이 모두 하나의 생태계에 통합되어 있다.

하지만 이런 제품들을 나열하는 것만으로는 Kaspi가 왜 강력한지 설명할 수 없다.

정말 중요한 것은 그 뒤에 있는 플라이휠이다.

소비자

↓

결제

↓

가맹점

↓

마켓플레이스

↓

신용 / 할부

↓

더 많은 GMV

↓

결제

소비자는 결제 편의성 때문에 들어온다. 가맹점도 소비자가 모두 여기 있기 때문에 들어와야 한다. 가맹점이 많아질수록 가맹점 네트워크는 더 강해진다. 마켓플레이스는 가맹점에 더 많은 거래를 가져다준다. 할부와 소비자 금융은 소비를 더욱 촉진한다.

결국 이러한 거래는 다시 결제로 흘러 들어간다.

그래서 Kaspi의 진정한 해자는 결코 QR이 아니다.

바로 소비자 + 가맹점 + 결제 + 커머스 + 신용이 형성하는 네트워크 효과다.

2025년까지 Kaspi Payments의 활성 소비자는 1460만 명에 달하고, 연간 Payments TPV는 44조 2000억 텡게, 결제 거래는 약 67억 2000만 건에 이른다. QR과 카드 결제를 합치면 Payments TPV의 69%를 차지한다.

인구가 2060만 명에 불과한 나라에서 이런 밀도는 상당히 놀랍다.

하지만 내가 보기에 Kaspi의 진정한 의미는 이런 숫자에 있지도 않다.

• 전통 은행과 사용자의 관계는 월급 입금, 저축, 대출, 가끔 앱 열기 정도일 수 있다.
• Kaspi는 이 관계를 쇼핑, 식사, 송금, 청구서 납부, 할부, 쇼핑……으로 바꾸어 놓았다.

매일 일어난다.

결제는 이 관계에서 가장 중요한 고빈도 진입점이 된다.

그래서 어떤 의미에서 Kaspi는 더 이상 단순한 결제 앱이 아니다.

그것은 다음에 매우 가깝다.

사설 결제 인프라.

흥미로운 카드 시장: Visa, Mastercard, MIR 모두 존재

또 하나 흥미로운 점은 카자흐스탄이 Visa / Mastercard 시장만이 아니라는 것이다.

일부 상황에서는 MIR 카드도 사용할 수 있다.

물론 이것이 MIR이 카자흐스탄을 완전히 커버한다는 뜻은 아니다. MIR 수용은 여전히 특정 매입 기관과 POS 네트워크에 따라 달라진다. 일부 은행과 단말기 네트워크는 여전히 MIR을 지원하지만, 일부는 이미 중단했다.

하지만 바로 이 디테일이 카자흐스탄 결제를 더 흥미롭게 만든다.

같은 시장에서 Visa, Mastercard, 유니온페이, MIR을 동시에 볼 수 있다. 그 위에 Kaspi QR / 은행 QR / 통합 QR도 있다.

결제 레일의 관점에서 보면, 카자흐스탄은 사실 결제 네트워크의 교차로와 같다.

서쪽으로는 Visa / Mastercard의 글로벌 카드 네트워크가 있다.

북쪽으로는 러시아 및 독립국가연합(CIS) 결제 생태계와의 일부 연결을 유지하고 있다.

동쪽으로는 중국 관광객과 상인들이 유니온페이, Alipay+ 등의 결제 수단을 볼 수 있다.

그리고 가장 강력한 현지 소비자 결제 인터페이스는 Kaspi와 각종 은행 앱이다.

그래서 카자흐스탄 결제를 단순히 '카드 시장' 또는 'QR 시장'으로 분류하기는 어렵다. 오히려 '멀티 레일 결제 시장'에 가깝다.

서로 다른 국가, 서로 다른 시대, 서로 다른 기술 경로에서 온 결제 레일이 이곳에 공존한다.

QR이 강하지만, 'QR이 은행 카드를 없앴다'는 뜻은 아니다

바로 그렇기 때문에 나는 'QR이 카드를 대체한다'는 식으로 카자흐스탄을 설명할 수 없다고 생각한다.

그곳에 있는 동안 나는 대부분 Visa를 사용했고, 현지 소비자들은 QR을 대량으로 사용했으며, 러시아에서 온 사용자들은 일부 가맹점 네트워크에서 여전히 MIR을 사용할 수 있다.

이들은 완전히 공존할 수 있다.

결제를 이야기할 때 우리는 두 가지를 구분해야 한다. 결제 인터페이스와 결제 레일이다.

소비자가 은행 앱을 열어 QR 코드를 스캔하는 것은 하나의 인터페이스다. 내가 Visa 카드를 태깅하는 것도 하나의 인터페이스다.

MIR 카드가 이를 지원하는 POS에서 거래를 완료하는 것은 그 뒤에 또 다른 청산 및 처리 메커니즘이 있다.

그래서 실제로 일어나는 일은 '한 레일이 다른 레일을 완전히 제거하는 것'이 아니다.

오히려 프런트엔드 결제 경험은 점점 더 모바일 우선이 되고, 하부 결제 레일은 점점 더 계층화된다.

Visa / Mastercard는 국경 간 결제, 관광객 결제, 전자상거래, 국제 가맹점 수용 측면에서 장기적으로 존재할 것이다.

MIR은 카자흐스탄과 러시아 결제 생태계 사이의 기존 연결을 반영한다. Kaspi와 현지 QR은 현지의 고빈도 소비 결제를 해결한다. 통합 QR은 계속해서 상호운용성을 향해 나아간다.

서로 다른 레일은 서로 다른 문제를 해결한다.

Kaspi가 성공할수록 다음 문제는 더 분명해진다

소비자 관점에서 Kaspi의 폐쇄 루프는 거의 문제가 없다. 앱을 열고, 스캔하고, 결제하고, 끝.

문제는 전체 시장 구조에 있다.

Kaspi는 자체 소비자, 자체 가맹점, 자체 QR, 자체 계좌, 자체 매입 네트워크를 가지고 있다.

다른 은행들도 자체 앱, 자체 QR, 자체 가맹점 네트워크를 개발하고 있다. 이는 어느 은행에게나 합리적인 일이다.

왜냐하면:

폐쇄 루프 = 해자.

기관은 사용자 경험, 리스크, 가격 책정, 가맹점 경험을 통제할 수 있고, 캐시백, 신용, 할부, 커머스를 통해 네트워크 밀도를 지속적으로 강화할 수 있다.

그러나 충분히 큰 폐쇄 루프가 여러 개 동시에 존재하면, 전체 결제 시장의 관점에서는 다른 단어가 된다.

파편화.

소비자가 왜 가맹점이 어느 은행 소속인지 신경 써야 하는가? 가맹점은 왜 다른 은행의 소비자를 위해 다른 QR을 사용해야 하는가? 각 은행은 왜 자체 가맹점 네트워크를 중복해서 구축해야 하는가?

따라서 나는 카자흐스탄이 이전 단계에서 해결한 것은 '어떻게 무현금으로 갈 것인가'였고, 이제는 다음 질문에 답하기 시작했다고 본다. '어떻게 상호운용성을 실현할 것인가?'

Kaspi는 도입 문제를 해결하고, 통합 QR은 시장 구조 문제를 해결하기 시작한다

그래서 2026년 카자흐스탄 결제에서 가장 주목할 만한 변화는 사실 Kaspi가 아니다.

바로:

통합 QR이다.

2026년 7월, 카자흐스탄은 전국적으로 은행 간 모바일 결제 시스템을 공식 출시할 예정이다. 핵심은 두 가지다. 휴대폰 번호 기반 은행 간 송금과 은행 간 QR 결제다.

출시 시점에 모바일 앱을 통해 개인 고객에게 리테일 뱅킹 서비스를 제공하는 모든 은행이 연결된다.

소비자는 자신의 은행 앱에서 다른 은행 사용자에게 실시간으로 송금할 수 있고, 가맹점의 통합 QR을 스캔해 은행 간 결제를 완료할 수 있다. 더 이상 구매자와 판매자가 같은 은행일 필요가 없다.

이 시스템은 다음을 지원한다.

24/7 실시간.

이전에는 아마도:

A은행 소비자

↓

A은행 앱

↓

A은행 QR

↓

A은행 가맹점

이제 점차 다음과 같이 변하고 있다:

A은행 소비자

↓

A은행 모바일 앱

↓

은행 간 결제 레일

↓

B은행 가맹점

일반 소비자에게 표면적으로 일어난 일은 단 하나다.

QR 코드가 상호운용된다는 것.

하지만 결제 업계 종사자가 보는 것은 QR만이 아니다.

진정한 변화는 주소 지정, 라우팅, 청산, 수용이다. 사설 네트워크에서 상호운용 레일로 나아가는 것이다.

이 시스템은 카자흐스탄 중앙은행 산하 국가결제공사가 운영한다. 출시 한 달 만에 이 은행 간 모바일 결제 시스템은 800만 건 이상, 총액 2100억 텡게의 거래를 처리했다.

그래서 나는 한 문장으로 요약할 수 있다고 생각한다.

Kaspi는 도입 문제를 해결하고, 통합 QR은 시장 구조 문제를 해결하기 시작한다.

Kaspi는 폐쇄 루프가 얼마나 빨리 소비자와 가맹점을 모바일 결제로 끌어들일 수 있는지 증명했다.

통합 QR은 또 다른 문제를 해결하고 있다.

시장이 항상 개별 사설 네트워크에 의해 분할될 수는 없다는 것이다.

Kaspi가 이미 이렇게 강한데 왜 국가는 통합 QR을 추진하는가?

이 질문이 사실 내가 이 글 전체에서 전달하고 싶은 핵심이다. 사용자 경험 관점에서 Kaspi는 이미 매우 훌륭하다. 소비자는 매일 '전국 통합 QR 코드가 필요하다'고 불평하지 않는다. 가맹점도 성숙한 수용 솔루션을 가지고 있다.

그렇다면 왜 계속해서 은행 간 레일을 구축하는가?

결제 인프라는 결코 사용자 경험만 해결하는 것이 아니기 때문이다.

첫 번째 문제는 경쟁이다.

하나의 플랫폼이 소비자, 가맹점, 결제, 커머스, 신용을 동시에 보유하면, 신규 진입자가 마주하는 것은 단순한 결제 상품이 아니다.

바로 네트워크 전체다. 더 나은 QR 코드를 만드는 것은 의미가 없다. 사람들이 네 편이 아니기 때문이다. 가맹점도 네 편이 아니다.

결제 산업은 흔히 그렇다. 기술은 복제하기 쉽지만, 채널은 복제하기 어렵다. 통합 QR은 가맹점 네트워크를 특정 은행의 소비자 기반에서 효과적으로 분리한다. 은행은 '누가 더 많은 QR 가맹점을 보유했는가' 경쟁을 줄이고, 상품, 사용자 경험, 가격 책정, 신용, 리스크, 데이터, 서비스에서 더 많이 경쟁할 수 있다.

두 번째 문제는:

수용 밀도다.

진정으로 성숙한 결제 네트워크는 궁극적으로 다음을 실현하고자 한다.

소비자 은행 ≠ 가맹점 은행, 그래도 결제에는 영향이 없다.

Visa, Mastercard, 유니온페이는 수십 년 동안 기본적으로 이런 문제를 해결해 왔다.

오늘날 점점 더 많은 국가가 실시간 결제 + QR을 추진하고 있는데, 이는 A2A 세계에서 같은 일을 다시 하는 것일 뿐이다.

이것이 바로 사설 네트워크에서 공공 레일로 나아가는 과정이다.

더 아래로 내려가면, 국가 차원의 금융 스택 전체가 있다

통합 QR은 고립된 프로젝트가 아니다.

카자흐스탄 중앙은행은 현재 더 큰 국가 디지털 금융 인프라 프레임워크 아래에서 은행 간 모바일 결제, 통합 QR, 오픈뱅킹, 디지털 텡게 등을 추진하고 있다.

하나씩 뜯어보면 QR, 실시간 결제, 오픈뱅킹, 디지털 신원, 사기 방지, CBDC 모두 최근 몇 년간 핀테크 업계의 뜨거운 주제다.

하지만 정말 흥미로운 것은 그것들이 결국 같은 스택으로 조립될 가능성이다.

신원

↓

은행 계좌

↓

오픈 API

↓

결제 레일

↓

청산 / 결제

↓

디지털 화폐

↓

리스크 인프라

그래서 오늘날 카자흐스탄 결제를 볼 때 'Kaspi는 왜 성공했는가?'만 연구한다면

사실 다소 부족하다. Kaspi는 이전 단계에서 매우 중요한 답이었지만, 이 시장은 이미 다음 질문을 던지기 시작했다.

나는 Visa를 사용하지만, PSP가 현지 시장에 진입하는 것은 결코 간단하지 않다

이번 알마티에서 관광객으로서의 나의 결제 경험은 매우 단순했다. Visa, Alipay+면 기본적으로 충분했다.

그러나 관광객이 결제할 수 있다는 것과 가맹점 / PSP가 실제로 이 시장에 진입하는 것은 완전히 다른 문제다.

이번에 현지에서 나는 많은 중국인을 만났다. 인프라, 광물, 에너지, 자원 무역, 물류, 국경 간 상업.

이러한 상업 흐름은 필연적으로 점점 더 복잡한 자금 흐름을 동반한다. 대금 수취, 환전, 결제, 국경 간 송금. 그리고 모두가 현재 매우 관심을 갖는 스테이블코인 입출금.

글로벌 PSP가 카자흐스탄에 진입하면 첫 반응은 흔히 이렇다.

"현지 Visa / Mastercard가 널리 보급되어 있으니 카드 매입만 연결하면 되지 않나?"

하지만 일단 현지 결제 스택에 들어가면 처리해야 할 것은 다음과 같다.

현지 법인

↓

현지 매입

↓

Kaspi / 현지 QR

↓

통합 QR

↓

텡게 수취

↓

결제

↓

환전

↓

대사

↓

국경 간 송금

게다가 많은 가맹점은 현지 법인 문제가 없다.

따라서 흔히 발생하는 상황은, 현지 결제 스택이 성숙할수록 글로벌 PSP는 현지를 더 잘 이해해야 한다는 것이다. 글로벌 수용은 결코 Visa / Mastercard 연결만 완료하는 것과 같지 않다. 소위 글로벌이란 본질적으로 여전히 하나하나의 현지 레일이 이어져 만들어진 것이다.

스테이블코인의 기회는 현지인이 USDT로 커피를 사는 데 있지 않다

저녁 교류에서 사람들은 스테이블코인에 대해 많이 이야기했다.

하지만 카자흐스탄 결제의 전체 스택에 놓고 보면, 내 이해는 사실 매우 단순하다. 스테이블코인의 첫 번째 활용 사례는 결코 리테일이 아니다. 현지 소비자는 Kaspi나 은행 앱을 열어 스캔하면 커피 한 잔을 살 수 있다. 왜 굳이 먼저 USDT로 결제해야 하는가? 프런트엔드 소비 결제는 이미 충분히 훌륭하다. 스테이블코인은 이미 해결된 문제를 해결할 필요가 없다.

그것의 진정한 가치는 아마도 백엔드에 있을 것이다. 국경 간 B2B, 자금 관리, 달러 유동성, 입출금, 가맹점 결제. 그리고 일부 전통 코레스 은행 커버리지 효율이 좋지 않은 코리더에서.

다시 말해:

스테이블코인은 여기서 현지 소비 결제의 대체재라기보다 유동성 레이어이자 결제 레이어에 가깝다.

프런트엔드 수취는 계속 Kaspi / 은행 QR / 카드 / 텡게일 수 있다. 가맹점이 보는 것은 여전히 법정화폐 결제일 수 있다.

하지만 이후의 자금 관리, 국경 간 자금 이동, 송금에서는 법정화폐 + 스테이블코인 혼합 결제가 점차 나타날 가능성이 충분히 있다.

이 두 가지는 전혀 충돌하지 않는다. 나는 오히려 이것이 향후 몇 년간 스테이블코인 인프라의 진정한 가치라고 생각한다. 소비자가 오늘 무엇으로 결제하는가에 있지 않다.

바로 결제가 완료된 후, 돈이 어떻게 흐르는가에 있다.

Kaspi의 전반전, 결제 레일의 후반전

카자흐스탄 결제의 지난 10년간 진화를 단순화하면, 나는 대략 세 단계로 나눌 수 있다고 본다.

무현금

↓

모바일 우선

↓

상호운용

Kaspi는 앞의 두 단계에 중대한 영향을 미쳤다.

은행 주도 슈퍼 앱을 통해 소비자, 가맹점, 결제, 커머스, 신용을 한데 모았다. 폐쇄 루프에 의존해 사용자 경험과 네트워크 밀도를 극대화했다.

하지만 시장이 고도로 디지털화되면 다음 질문이 반드시 등장한다.

서로 다른 은행, 서로 다른 QR 코드, 서로 다른 가맹점 네트워크가 어떻게 진정으로 상호 연결될 것인가?

그래서 나는 2026년 카자흐스탄 결제의 가장 중요한 변수는 또 다른 지갑이나 또 다른 PSP의 등장이 아니라고 생각한다.

바로:

폐쇄 루프 → 상호운용성.

전반전은 슈퍼 앱의 이야기였다.

후반전은 결제 레일의 이야기로 바뀌기 시작했다.

마지막으로

이번 알마티 여행으로 돌아가 보자.

며칠이 지나도록 나는 현금을 전혀 사용하지 않았다. 관광객에게 결제 경험은 이미 매우 단순해졌다.

하지만 정말 흥미로운 것은 관광객이 보는 것이 전체 결제 스택의 맨 위층일 뿐이라는 점이다.

한 층 내려가면 Kaspi / 은행 앱 / QR / P2P가 있다.

카드 레일을 보면 Visa / Mastercard / 유니온페이 / 일부 MIR 수용이 보인다.

한 층 더 내려가면 은행 간 실시간 결제 / 통합 QR을 발견한다.

국경 간 자본 흐름을 보면 스테이블코인 유동성 / 결제가 보이기 시작한다.

이미지 출처: 8b.world

카드, 슈퍼 앱, A2A, 국가 레일, 스테이블코인. 완전히 다른 지역과 단계에서 온 여러 결제 인프라가 인구 2000만 명이 조금 넘는 시장에 함께 쌓여 있다.

그래서 이번에 돌아온 후 카자흐스탄에 대한 나의 이해에서 가장 크게 바뀐 것은 이것이 아니다.

"이곳의 결제가 내가 생각했던 것보다 더 발달해 있다."

오히려 이것이다.

이미 화제를 전환하기 시작했다는 것.

과거의 질문은:

어떻게 시장을 현금에서 디지털로 전환할 것인가?

오늘날의 질문은 점점 더 다음과 같이 바뀌고 있다.

결제가 충분히 디지털화된 후, 어떻게 진정한 상호운용을 실현할 것인가?

Kaspi는 앞의 문제에서 상당 부분을 해결했다.

그리고 2026년의 카자흐스탄은 이미 다음 질문에 답하기 시작했다.