XRP 1.30달러 아래로 하락, 투자자 81억 달러 가치에 의문

두바이 소재 암호화폐 투자자 로열 케인은 X에 XRP의 현재 가치 평가 수준에서는 투자하지 않겠다고 밝히며, 토큰의 시가총액을 그 이유로 꼽았다.

케인은 "시가총액이 이미 너무 크기 때문에 이 단계에서 리플에 투자하지 않을 것"이라고 말했다.

소스 보고서에 포함된 시장 데이터에 따르면 XRP는 약 1.30달러에 거래되고 있으며, 시가총액은 약 81억 6천8백만 달러, 24시간 거래량은 4억 1천2백만 달러였다. 토큰은 2026년 초 이후 29.18% 하락했다.

케인은 낮은 가치 평가를 받는 자산이 강력한 투자 스토리로부터 더 큰 수혜를 볼 여지가 있다고 주장했다. 그는 솔라나의 초기 '이더리움 킬러'라는 별명, 페페를 둘러싼 커뮤니티 성장, 지캐시의 채택 사례를 트레이더들을 끌어들인 내러티브의 예로 들었다.

그는 XRP에 대한 가격 목표를 제시하기보다는 투자자들에게 "향후 몇 년간 설득력 있는 내러티브를 가진 코인을 찾으라"고 조언했다.

XRP 가격, 최근 고점 대비 23% 하락

매도 압력으로 XRP의 최근 반등분 대부분이 사라지며 가격이 최근 고점인 약 1.68달러에서 약 1.30달러로 떨어졌다. 두 수준 사이의 움직임은 약 23%의 하락에 해당한다.

이번 하락은 XRP가 8월에 약 1달러에서 월간 최고치인 약 1.70달러까지 상승했던 강세 기간 이후에 나왔다. 9월 에스크로 데이터에 따르면, 리플이 9월 1일 에스크로에서 10억 개의 토큰을 해제했음에도 불구하고 XRP는 8월에 28.5% 상승했다.

리플의 예정된 해제 물량은 당시 약 1억 3천8백만 달러의 가치가 있었다. 회사는 역사적으로 매월 할당량의 대부분을 에스크로에 반환하여 유통될 수 있는 물량을 제한해 왔다.

기관 수요도 8월 랠리를 뒷받침했다. 보고서에 따르면 미국 현물 XRP 상장지수펀드는 해당 월에 1억 5천3백55만 달러를 유치했으며, 마지막 2주 동안에는 1억 5천28만 달러가 유입되었다. XRP 레저의 결제 규모는 거래 건수 증가보다는 대규모 이체에 힘입어 한 주 만에 521% 급증했다.

이후 미국의 긴축 통화 정책과 연방 암호화폐 법안의 또 다른 지연에 트레이더들이 반응하면서 가격 흐름이 반전되었다. 소스 보고서에서 인용된 수치에 따르면 XRP는 화요일에 7.3% 하락했으며 상원 표결 이후 약 1.31달러에 거래되었다.

케인의 비판, XRP의 81억 달러 가치 평가에 집중

약 81억 6천8백만 달러로 추정되는 XRP의 시가총액은 디지털 자산 시장에서 여전히 가장 큰 규모 중 하나이다. 케인은 토큰이 소규모 자산에서 가능한 수익률을 달성하려면 상당한 신규 자본이 필요하기 때문에 그 규모가 잠재적 수익률을 제한한다고 본다.

그의 발언에는 리플이 "제품이나 수익이 전혀 없다"는 주장도 포함되었다. 리플은 비상장 기업으로 미국 상장 기업에 요구되는 분기 재무제표를 공개하지 않아 투자자들은 상장 기업에서 받을 수 있는 것보다 회사 수익에 대한 정보가 적다.

그러나 회사는 여러 제품과 서비스를 공개적으로 운영하고 있다. 사업에는 리플 페이먼트, RLUSD 스테이블코인, 히든 로드 인수 후 설립된 기관 중개업인 리플 프라임이 포함된다. 리플은 또한 기업 고객을 위한 커스터디 및 트레저리 서비스를 발표했다.

따라서 케인의 투자 논리는 XRP의 시장 가치와 리플의 상업적 운영에 대한 그의 평가를 분리한다. XRP는 XRP 레저의 네이티브 자산이며, 리플은 상당량의 토큰을 보유하고 네트워크를 사용할 수 있는 서비스를 개발하는 민간 기술 회사이다.

이러한 구분은 XRP를 구매해도 리플에 대한 지분 소유권, 회사 수익에 대한 청구권 또는 사업에 대한 의결권이 제공되지 않기 때문에 중요하다. 대신 XRP 보유자는 네트워크 활동, 유동성, 투기, 규제 및 리플 관련 개발에 반응할 수 있는 토큰의 시장 가격에 노출된다.

연준 금리 인상으로 위험 자산 압박 증가

거시경제 상황은 XRP와 기타 암호화폐에 또 다른 불확실성 요인을 더했다. 9월 16일 미국 연방준비제도(연준)는 기준금리를 0.25%포인트 인상하여 목표 범위를 3.75%~4%로 올렸다.

만장일치 결정으로 미국은 2023년 이후 처음으로 금리를 인상했다. 소스 보고서에 따르면 중앙은행이 발표한 전망에서 18명의 위원 중 12명이 연내 추가 인상을 예상했다.

금리가 높아지면 미국 국채와 머니마켓 상품의 수익률이 높아져 미국 투자자들에게 암호화폐보다 수익성 있는 대안이 생긴다. 디지털 자산은 고정 수익을 제공하지 않으며, 금융 여건이 긴축되면 투기적 투자 수요가 줄어들 수 있다.

결정 전 미국 인플레이션 데이터는 금리 인상 기대를 강화했다. crypto.news가 이전에 보도한 바와 같이 8월 연간 인플레이션은 3.4%에 달했고 소비자 물가는 전월 대비 0.4% 상승했다.

에너지 비용은 8월에 2.1% 상승했으며 휘발유 가격은 3.9% 올랐다. 식품과 에너지를 제외한 근원 소비자 물가는 전월 대비 0.3% 상승하여 보고서에서 인용된 0.2% 추정치를 웃돌았다.

예측 시장 트레이더들은 인플레이션 발표 후 25bp 인상 확률을 81%로 높였다. 이러한 계약은 공식 연준 지침이 아닌 베팅을 나타내지만, 가격 책정은 트레이더들이 회의 전에 높은 차입 비용에 대비하고 있었음을 보여주었다.

CLARITY 법안 부결로 XRP 정책 불확실성 지속

9월 15일 미국 상원이 디지털 자산 시장 CLARITY 법안에 대한 클로처(토론 종결) 동의를 부결시키면서 규제 압력이 커졌다. 동의안은 찬성 49표, 반대 50표를 받아 공식 토론을 시작하는 데 필요한 60표에 11표 모자랐다.

이번 표결은 XRP에 특히 중요했다. 이 법안이 증권거래위원회와 상품선물거래위원회 간의 감독 책임을 분담하는 내용을 담고 있었기 때문이다. 네트워크 토큰에 대한 취급은 XRP와 기타 암호화폐 자산이 미국 시장에서 어떻게 분류되는지에 영향을 미칠 수 있다.

표결 몇 시간 전 상원 공화당 의원들은 보조 자산을 다루는 언어가 추가된 635페이지 분량의 수정 초안을 배포했다. 이 제안서는 보조 자산을 발행자 또는 관련 당사자의 경영적 또는 기업가적 노력에 가치가 의존하는 네트워크 토큰으로 설명했다.

초안의 문구에 따르면 XRP는 리플이 통제하는 수량과 관계없이 2차 시장 거래에서 디지털 상품으로 취급될 수 있었다. 이 제안은 토론으로 넘어갈 충분한 지지를 얻지 못해 기존 법적·규제 체계가 유지되었다.

XRP는 여전히 미국 지방법원 판사 아날리사 토레스의 2023년 판결의 혜택을 받고 있다. 토레스 판사는 공개 거래소에서의 리플의 프로그램 매매 XRP 판매가 증권 거래에 해당하지 않는다고 판결했다. 같은 판결은 회사의 직접적인 기관 판매가 증권법을 위반했다고 판단하여 토큰 제공 방식에 따라 다른 취급을 만들었다.

부결된 표결에도 불구하고 협상은 끝나지 않았다. 이후 7명의 상원 민주당 의원이 CLARITY 법안 논의를 재개했으며 부결된 클로처 동의가 입법 노력의 "끝이 아니다"라고 말했다.

상원의 공식 명부에 따르면 49명의 의원이 법안 진행에 찬성했고 50명이 반대했으며, 이는 재시도가 클로처 기준에 도달하려면 최소 11표가 더 필요하다는 것을 의미한다.