Le Vietnam vise un lancement en 2026 pour ses premiers prestataires de services crypto agréés

Selon la Commission nationale des valeurs mobilières du Vietnam, le vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi a annoncé ce calendrier lors d'une réunion le 15 septembre à Vienne avec la directrice exécutive de l'Autorité autrichienne des marchés financiers, Mariana Kühnel, au cours de laquelle les responsables ont discuté de la surveillance des marchés financiers et de la coopération future.

M. Chi a indiqué que le Vietnam a mis en place un cadre juridique pilote pour les crypto-actifs, tandis que les régulateurs travaillent sur les règles nécessaires pour superviser les entreprises et l'activité des investisseurs une fois que les plateformes agréées commenceront à fonctionner. Les discussions avec l'Autriche ont notamment porté sur la manière dont les autorités financières peuvent adapter leur surveillance aux évolutions technologiques et aux nouveaux types d'actifs.

Le plan d'octroi de licences a progressé au cours de l'année 2026. Cinq entreprises ont déjà passé avec succès une évaluation initiale dans le cadre du projet pilote, bien qu'aucune n'ait reçu de licence d'échange définitive au 30 août. La réussite de l'évaluation n'autorise pas une entreprise à exploiter une plateforme de négociation de crypto-actifs.

Les licences crypto au Vietnam restent en cours d'examen

Le Vietnam a officiellement ouvert son processus d'octroi de licences en janvier, lorsque le ministère des Finances a introduit des procédures administratives couvrant la délivrance, la modification et la révocation des licences pour les plateformes de négociation de crypto-actifs.

Les candidats doivent être des entreprises vietnamiennes disposant d'un capital social libéré d'au moins 10 000 milliards de dongs, soit environ 383 millions de dollars. Au moins 65 % du capital doit provenir d'actionnaires institutionnels, et les entreprises doivent satisfaire à des exigences en matière de gouvernance, de personnel, d'infrastructure et de cybersécurité.

Les investisseurs étrangers ne peuvent pas détenir plus de 49 % d'une plateforme d'échange dans le cadre du projet pilote. Plus de 35 % du capital d'un candidat doit provenir d'au moins deux organisations qualifiées telles que des banques commerciales, des sociétés de valeurs mobilières, des gestionnaires de fonds, des assureurs ou des entreprises technologiques.

Plusieurs groupes financiers ont préparé leurs activités pour le marché réglementé. CAEX, liée à VPBank, a obtenu en avril le soutien d'OKX Ventures et de HashKey Capital alors qu'elle s'efforçait de satisfaire aux exigences de capital pour l'obtention d'une licence. La demande pilote de CAEX implique VPBank Securities et LynkiD aux côtés des deux investisseurs.

SSI Digital Technology a suivi une voie distincte, en signant un accord avec la plateforme d'échange sud-coréenne Bithumb pour explorer une activité locale d'échange d'actifs numériques. Leur coopération prévue couvre la technologie, les portefeuilles, la conservation, la sécurité, les contrôles des risques et la conformité, tandis que toute exploitation d'une plateforme d'échange reste soumise à l'approbation des autorités vietnamiennes.

En mai, M. Chi a déclaré que la première activité officielle réglementée du marché des crypto-actifs du pays pourrait commencer dès le troisième trimestre 2026. Des filiales de Techcombank, VPBank et LPBank, ainsi que VIX Securities et Sun Group, figuraient parmi les entreprises ayant passé avec succès la sélection initiale. Cinq entreprises sont entrées dans le processus d'octroi de licences, bien que les autorités n'aient pas délivré leur première licence définitive à la fin du mois d'août.

Les recommandations du GAFI façonnent la supervision des crypto-actifs au Vietnam

Parallèlement à l'octroi de licences, la Commission nationale des valeurs mobilières élabore un mécanisme de supervision des prestataires de services et des transactions des investisseurs en s'appuyant sur les recommandations du Groupe d'action financière.

La présidente de la SSC, Vu Thi Chan Phuong, a déclaré que le cadre met l'accent sur la gestion des risques, la protection des actifs des investisseurs et les contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent. Le Vietnam souhaite s'inspirer de l'expérience de la FMA et d'autres régulateurs de l'Union européenne tout en affinant ses règles relatives aux crypto-actifs.

Le rôle de l'autorité autrichienne comprend la supervision des prestataires de services sur crypto-actifs aux côtés des banques, des assureurs, des fonds de pension, des sociétés de valeurs mobilières, des fonds d'investissement, des bourses et d'autres composantes du système financier. Elle assume des responsabilités en matière de surveillance des marchés, de protection des investisseurs, de contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent et d'activité financière non autorisée.

Mme Kühnel a indiqué à la délégation vietnamienne que de nombreuses réglementations financières appliquées en Autriche sont déterminées au niveau de l'UE, la FMA étant responsable de leur mise en œuvre au niveau national. Elle a proposé davantage d'échanges entre les deux pays par l'intermédiaire de l'Organisation internationale des commissions de valeurs et des réunions techniques en ligne entre experts.

M. Chi a approuvé le format de coopération proposé, déclarant que ces canaux pourraient transformer le partage d'informations et le soutien technique entre les deux autorités en activités concrètes.

De nouvelles sanctions accompagnent le projet pilote crypto de cinq ans

Les travaux réglementaires du Vietnam s'inscrivent dans le cadre d'un projet pilote de cinq ans introduit par la résolution n° 05/2025/NQ-CP en septembre 2025. Ce cadre couvre l'émission de crypto-actifs, leur négociation, leur conservation et les prestataires de services agréés.

De nouvelles règles d'application sont entrées en vigueur le 1er septembre en vertu du décret n° 284/2026/ND-CP, fixant des sanctions pour les services non autorisés, l'émission irrégulière de crypto-actifs, les contrôles insuffisants des clients et les manquements aux exigences de lutte contre le blanchiment d'argent. Le cadre de sanctions pour les crypto-actifs a été approuvé en juillet alors que les autorités se préparaient à l'arrivée de plateformes nationales agréées.

Les organisations qui fournissent des services de crypto-actifs ou font la publicité d'une plateforme d'échange sans autorisation s'exposent à des amendes allant de 180 à 200 millions de dongs. Les prestataires agréés peuvent se voir infliger des sanctions distinctes pour des manquements concernant la ségrégation des actifs des clients, la surveillance des transactions, les informations sur les comptes et la vérification des clients.

Les investisseurs nationaux seront à terme tenus d'effectuer des transactions couvertes par l'intermédiaire de prestataires agréés par le ministère des Finances. Le décret 284 prévoit une amende organisationnelle comprise entre 30 et 50 millions de dongs pour les transactions effectuées en dehors des plateformes approuvées, tandis que la disposition générale de demi-taux indique des sanctions moins lourdes pour les particuliers.

La restriction ne s'applique pas immédiatement du simple fait de l'entrée en vigueur du décret en septembre. La résolution 05 accorde aux investisseurs nationaux une période de transition de six mois qui ne commence qu'après que le ministère des Finances a délivré sa première licence de prestataire de services sur crypto-actifs. Aucune licence définitive n'ayant été délivrée au 30 août, ce compte à rebours n'avait pas encore commencé.

Le Vietnam se tourne vers l'Autriche pour son expérience réglementaire

Les crypto-actifs ont fait partie d'une discussion réglementaire plus large entre les responsables vietnamiens et autrichiens. M. Chi a déclaré que les petites et moyennes entreprises représentent environ 99 % des entreprises en activité au Vietnam, et que les politiques de soutien sont en cours d'affinage en matière de gouvernance, de capacité financière, de conformité et de transformation numérique.

Mme Phuong a indiqué que les autorités envisagent de restructurer les compartiments de négociation des actions, y compris des dispositifs pour les petites et moyennes entreprises. Les régulateurs travaillent sur la qualité des produits cotés, la transparence et les exigences de publication d'informations, tout en renforçant la surveillance contre la manipulation du marché et la fixation artificielle des prix.

La réunion de Vienne s'est terminée par un accord des deux parties pour poursuivre les échanges techniques par l'intermédiaire de l'OICV et des réunions directes entre experts, alors que le Vietnam continue de développer son cadre de supervision des actifs financiers et des crypto-actifs.