가상 은행 카드 업계의 거물, IPO 앞두고 바이낸스로부터 소송 당해

바이낸스가 이번에 정말 화가 났네요.

공개된 기록을 꼼꼼히 검토한 결과, 바이낸스는 사업 계약 위반을 이유로 파트너사를 고소하는 경우가 드물다는 사실이 드러났습니다. 가장 주목할 만한 소송은 7~8년 전 세쿼이아 캐피털과의 자금 조달 분쟁과 관련된 소송입니다.

이번에는 두 차례 제휴를 맺었고 미국 상장을 준비 중이던 U카드 결제 회사 레돗페이(RedotPay)의 창업자 3명을 직접 고소했습니다. 청구 금액은 4억 7280만 달러로, 레돗페이의 약 2년 반치 매출에 해당합니다.

바이낸스의 시점 또한 상당히 미묘했습니다. 당시 레돗페이는 약 40억 달러의 기업 가치로 IPO를 고려하고 있었고, 새로운 자금 조달 라운드에 대한 논의도 진행 중이었습니다.

오늘 오전 11시 30분, 싱가포르 대법원은 단 15분 만에 끝날 예정이었던 절차 심리를 열었습니다. 이 심리가 열리기 48시간 전, 블룸버그는 홍콩 법원 문서를 입수했는데, 그 내용은 바이낸스와 관련된 세 회사가 레돗페이의 공동 창업자 세 명, 즉 가오 장펑(현 CEO), 찬 와 최, 그리고 야오 차오를 고소했다는 것이었습니다.

바이낸스는 소송에서 '사기 계획'이라는 매우 강한 표현을 사용했습니다.

소송 내용은 47만 명이 넘는 바이낸스 카드 사용자가 레돗페이로 리디렉션되었고, 바이낸스 페이 자금이 합의된 대로 분리 관리되지 않고 레돗페이 카드 충전에 사용되도록 허용되었을 뿐만 아니라 오히려 권장되었다는 것입니다. 바이낸스는 사용자 1인당 평생 가치를 925달러로 계산하여 약 4억 7280만 달러의 손해배상을 청구하고 있습니다.

바이낸스에게 가장 어려운 한 해

레돗페이와 바이낸스의 이야기는 3년 전에 시작되었습니다.

2023년은 바이낸스에게 가장 힘든 한 해였습니다. 6월에는 미국 증권거래위원회(SEC)가 바이낸스와 자오창펑을 상대로 소송을 제기했습니다. 7월에는 비자가 유럽에서 바이낸스 제휴 카드 신규 발급을 중단했습니다. 8월에는 마스터카드가 바이낸스 카드와의 제휴 종료를 발표했고, 남미 일부 사용자들은 카드 사용 불가 통보를 받았습니다. 10월에는 바이낸스가 유럽에서 비자 직불카드 서비스도 종료할 것이라고 발표했습니다.

하지만 바이낸스는 발표에서 대안을 제시했습니다. 바로 바이낸스 페이로 전환하는 것이었습니다.

이는 바이낸스에게 불가피한 전략적 변화입니다. 바이낸스 카드는 사라졌지만, 암호화폐 자산을 사용하려는 사용자들의 수요는 사라지지 않았습니다. 바이낸스는 여전히 바이낸스 페이라는 결제 채널을 보유하고 있지만, 특히 운영 측면에서 개선이 필요합니다.

거의 같은 시기에 RedotPay라는 회사도 선전과 홍콩에 설립되었습니다.

RedotPay의 법인명은 Red Dot Technology Limited이며, 2023년 홍콩에 등록되었습니다. 주요 제품은 스테이블코인 지갑이 결합된 비자 카드입니다. 사용자는 앱에 USDT 또는 BTC를 입금한 후 비자 네트워크를 통해 카드로 거래, 현금 인출, Apple Pay 결제를 할 수 있습니다. 시스템은 암호화폐 자산을 법정화폐로 자동 환전하는 과정을 백그라운드에서 처리합니다. 앱은 2023년 8월에 출시되었고, 실물 카드는 10월에 발급되었습니다.

중국어권에서는 이를 "리틀 레드 카드"라고 더 흔히 부릅니다.

그 배후에는 위안 다웨이가 있습니다. 후오비의 초기 공동 창업자였던 그는 2015년 후오비를 떠나 2016년 베이징에서 코보 콜드 월렛을 설립했습니다. 그는 중국에서 디지털 자산 하드웨어 저장 장치를 개발한 선구자 중 한 명입니다. 업계 보고서에 따르면, 레돗페이는 그가 처음 설립하고 육성한 회사입니다. 그는 2010년부터 비트코인을 연구하기 시작했으며, 초기 비트코인 보유자와 채굴자들 사이에서 쌓아온 신뢰가 새로운 회사가 초기에 활용할 수 있는 원동력이 되었습니다.

따라서 당시 업계에서 "레돗페이와 바이낸스의 협력"에 대해 내놓은 설명은 매우 간단했습니다. 위안다웨이가 바이낸스 시스템과 좋은 관계를 맺고 있었기 때문에 먼저 접촉하여 협력할 수 있었다는 것입니다.

어쨌든 RedotPay는 처음에는 사람들이 상상했던 것보다 훨씬 작은 회사였습니다.

"레돗페이는 초기에는 인원이 매우 적은 프로젝트였고, 내부 관계가 상당히 복잡했습니다."라고 한 내부 관계자는 블록비츠에 전했습니다. "위안 씨는 아마 단순한 주주였을 것이고, 실제 운영에는 관여하지 않았을 겁니다. 레돗페이 초기에는 정규직 직원이 거의 없었습니다. 기술 및 제품 팀원들은 모두 파트타임 직원이었습니다."

카드 발급 측면에서 RedotPay는 초기에는 홍콩 카드 발급 서비스 제공업체인 Reap와 제휴했습니다. 한 관계자는 "일반적으로 기업용 카드 발급 방식을 중심으로 구성된 패키지였다"고 설명했습니다. Reap는 비자(Visa)의 주요 회원사인 홍콩 핀테크 기업으로, 주로 다른 기업을 위한 화이트 라벨 카드 발급 및 해외 결제 서비스를 제공합니다.

그의 추론에 따르면, 레돗페이를 설립한 그룹은 또 다른 법인을 운영하면서, 이 운영 회사를 통해 마치 하청업체처럼 바이낸스 페이의 결제 사업을 관리하고 홍보했을 가능성이 높다고 합니다. 이 회사는 레돗페이와 지분 관계가 없을 수도 있으며, "실질적인 지배자만 일부 겹칠 뿐"일 수 있다는 것입니다.

다시 말해, 2023년 여름 당시 RedotPay는 작동하는 신용카드는 있었지만, 직원 수가 거의 없는 팀과 성장이 더딘 사용자 기반을 가지고 있었습니다.

"처음에는 거래량이 많지 않았습니다."라고 그는 말했다. "상대적으로 많은 거래량이 처음으로 유입된 것은 바이낸스에서 비롯된 것으로 잘 알고 있습니다."

바이낸스와 레드닷페이의 첫 번째 갈등

2023년 11월, 바이낸스 계열사들은 레돗페이와 첫 번째 협력 계약을 체결했습니다. 이는 홍콩 소송에서 언급된 타임라인입니다.

RedotPay가 나중에 삭제했지만 웹 아카이브에 남아 있는 공지사항에는 두 결제 방식의 관계가 명확하게 설명되어 있었습니다. 사용자는 바이낸스 앱을 열고 미니 프로그램을 실행한 후 RedotPay를 선택하고 금액을 입력한 다음 "바이낸스 페이로 결제"를 클릭하여 입금 코드를 받습니다. 공지사항은 이 방식을 통해 입금 시간이 몇 분에서 몇 초로 단축된다고 명시했습니다. 수수료도 명확하게 표시되어 있었는데, 바이낸스 페이는 1%, RedotPay 미니 프로그램도 1%의 수수료를 부과했습니다. 또한, 바이낸스 사용자가 자신의 계정에서 RedotPay로 USD 스테이블코인을 직접 입금할 수 있는 '라이트닝 입금'이라는 기능도 소개했습니다.

RedotPay의 2024년 협력 발표

RedotPay에게 이 채널은 고객 확보에서 가장 비용이 많이 드는 부분, 즉 낯선 사람에게 앱 다운로드, 회원가입, KYC 인증 완료, 자금 입금을 설득하는 과정을 없애줍니다. 더 이상 사용자를 일일이 찾아다닐 필요가 없습니다. 사용자들이 바로 RedotPay의 문앞에 있는 것입니다.

하지만 이 첫 번째 계약은 6개월도 채 지속되지 않았습니다.

공개된 보고서에 따르면 소송은 계약 체결 후 6개월도 채 되지 않아 파기되었으며, 분쟁의 원인은 바이낸스 페이 자금이 선불 레돗페이 카드 충전에 사용된 사실 때문이라고 합니다.

이 사건에서 가장 두드러진 모순은 바로 여기에 있습니다. 당시 RedotPay는 카드를 직접 충전할 수 있다고 공식 발표했습니다. 공식 웹사이트에서도 이 방식을 주요 판매 포인트로 내세우고 있는데, 바이낸스는 이를 월권 행위로 간주하고 있습니다. 광고가 계약 내용을 앞질렀는지, 특정 충전 방식이 규정을 위반했는지, 아니면 양측이 "계좌 충전"과 "충전 가능한 카드"에 대해 서로 다른 이해를 가지고 있었는지 등은 최초 계약서가 공개되기 전까지는 판단을 내릴 수 있는 정보가 없습니다.

하지만 이러한 갈등에도 불구하고 RedotPay는 멈추지 않았습니다.

RedotPay는 2024년 시리즈 A 투자 유치 서류에서 바이낸스와의 파트너십을 "사용자 확보 가속화" 요인으로 여전히 언급하며, 사용자들이 바이낸스 페이에서 RedotPay 카드로 직접 입금할 수 있다고 명시했습니다. 이는 RedotPay의 성장 스토리의 일부로 투자자들에게 제시되었습니다.

2년 만에 10억 달러의 기업 가치 평가

어쩌면 끈끈한 관계 때문일 수도 있고, 아니면 "옳은 일을 했기 때문"일 수도 있습니다.

2025년 3월, 바이낸스와 레돗페이는 협상 테이블로 돌아와 두 번째 협력 계약 체결을 위한 협상을 시작했습니다.

소송 관련 공개 보도에 따르면, 두 번째 합의의 핵심은 바이낸스 자금을 법정화폐로 환전하거나, 레돗페이 앱 내에서 자금을 이체하거나, 레돗페이 자체 제품을 구매하는 데 사용할 수 있지만, 레돗페이 카드 사용 잔액으로 직접 전환할 수는 없으며, 계좌에 별도로 보관해야 한다는 것입니다.

간단히 말해서, 바이낸스 자금은 여전히 레돗페이로 입금될 수는 있지만, 레돗페이에서 출금될 수는 없습니다.

바이낸스가 이 단계에 그토록 집중하는 이유는 무엇일까요? 계좌 잔액과 카드 잔액은 완전히 다른 세계이기 때문입니다. 계좌 잔액은 거래의 최종 결과이고, 카드 잔액은 소비 관계의 시작입니다. 사용자가 카드 지갑에 돈을 충전하면 애플 페이를 연동하고, 커피를 사고, 구독료를 지불하고, 휴대폰 요금을 내는 등 일상적인 소비 활동을 통해 플랫폼에서 수익을 창출하게 됩니다. U-Card가 진정으로 수익을 내는 부분은 바로 이러한 거래 수수료, 즉 환율 스프레드, 거래 수수료, 그리고 잔액 누적입니다. 단순히 카드 발급 수수료만으로 수익을 내는 것이 아닙니다.

소위 자금 분리란 돈을 다른 서랍에 넣어두는 것이 아니라 시스템 내에서 자금의 출처를 표시하는 것을 의미합니다. 즉, 이 돈은 바이낸스 페이에서 온 것이므로 계약에서 허용한 몇 가지 채널을 통해서만 이체될 수 있고, 일반 잔액과 혼합될 수 없으며, 자동으로 신용카드 잔액으로 전환될 수 없다는 뜻입니다.

두 번째 협업이 시작된 후 RedotPay의 자금 조달 속도는 더욱 빨라졌습니다.

또한 2025년 3월, RedotPay는 Lightspeed가 주도하고 HSG와 Galaxy Ventures가 참여한 4천만 달러 규모의 시리즈 A 투자 유치를 완료했다고 발표했습니다. 9월에는 Coinbase Ventures가 4천7백만 달러의 전략적 투자를 추가로 유치하며 회사 가치를 처음으로 10억 달러 이상으로 끌어올려 공식적으로 유니콘 기업으로 등극했습니다. 12월에는 Goodwater Capital이 Pantera Capital, Blockchain Capital, Circle Ventures가 참여한 1억 7백만 달러 규모의 시리즈 B 투자 라운드를 주도했으며, HSG는 지속적으로 투자에 참여했습니다. 이렇게 RedotPay는 1년 만에 총 1억 9천4백만 달러의 투자를 유치했습니다.

동일한 금융 문서에 포함된 운영 데이터 또한 인상적입니다. 2025년 11월 기준으로 100개 이상의 시장에서 600만 명이 넘는 등록 사용자를 확보했으며, 연간 결제액은 100억 달러를 넘어섰고, 연간 매출은 1억 5천만 달러를 돌파했습니다. 연간 결제액은 세 배로 증가했고, 신규 사용자는 300만 명 증가했습니다.

2년 전, 정규직 직원이 몇 명 되지 않고 직원 카드조차 다른 회사에서 발급해야 했던 한 회사의 기업 가치가 10억 달러에 달했습니다.

대량 이메일 발송으로 바이낸스 고객을 "빼앗아" 간다

바이낸스는 바이낸스 카드를 보유했던 47만 명 이상의 사용자가 레드오페이로 리디렉션되었다고 주장합니다. 레드오페이는 어떻게 사용자를 "빼앗아" 갔을까요? 여러 채널을 통해 납득할 만한 설명을 아직 듣지 못했습니다.

하지만 내부 관계자는 레드닷페이가 경쟁에서 가장 중요하고 독창적인 행보를 보인 것은 이메일 발송이었다고 지적했습니다.

소송 내용에 따르면, 바이낸스는 2026년 3월에 문제를 발견했습니다. 레돗페이가 여전히 분리되지 않은 바이낸스 페이 자금을 레돗페이 카드 충전 등 금지된 용도로 사용하도록 허용하고 장려하고 있었던 것입니다. 이에 바이낸스는 4월 3일, 제휴 가맹점 검토를 이유로 해당 서비스 지원을 중단했습니다. 그리고 4개월 후, 바이낸스는 홍콩 법원에 소송을 제기했습니다.

하지만 내부 관계자에 따르면, 바이낸스는 바이낸스 카드에 문제가 발생하여 많은 사용자의 카드를 사용할 수 없었던 시기인 2023년경에 레돗페이 관련 문제를 발견했다고 합니다.

"바이낸스 페이 운영을 담당했던 사람들은 아마도 레돗페이 창립팀이었을 겁니다. 그들은 바이낸스 고객 이메일 주소를 가지고 있었기 때문에 고객들에게 직접 이메일을 보내 레돗페이로 연결해줬습니다."라고 내부 관계자는 전했다.

"이건 절대 정상적인 상황이 아닙니다." 업계에서 흔히 있는 일인지 묻자 그는 "바이낸스가 명시적으로 동의하지 않았다면, 이는 분명히 일반적인 사업 관행이 아닙니다."라고 단호하게 답했다.

하지만 내부 관계자는 "바이낸스가 당시 이 사실을 전혀 몰랐을 가능성은 매우 낮다"고 덧붙였다.

그는 거래소가 이러한 운영 측면과 사용자 데이터 접근 권한을 외부 팀에 맡기는 것은 깊은 개인적 관계를 나타내는 것이라고 생각합니다. 하지만 실제로는 바이낸스의 핵심 경영진이 이처럼 상대적으로 중요하지 않은 사업 부문에 신경 쓰지 않고 있으며, 프로젝트 담당자가 "눈감아 주거나 심지어 구두로 승인했을 가능성"이 더 크다고 봅니다.

RedotPay의 IPO를 향한 복수

2026년 2월, 블룸버그는 레돗페이가 JP모건 체이스, 골드만삭스, 제프리스와 손잡고 뉴욕 증시 상장을 준비 중이며, 이를 통해 10억 달러 이상을 조달하고 기업 가치를 40억 달러 이상으로 평가받을 것으로 예상된다고 보도했습니다. 상장은 이르면 올해 이루어질 것으로 전망되며, 이는 아시아에서 가장 큰 규모의 스테이블코인 IPO 중 하나가 될 것입니다.

하지만 이 경로는 애초부터 그다지 안정적이지 않았습니다. 지난 3월 블룸버그는 레드오페이가 지난 12개월 동안 최소 5명의 임원을 잃었고, 상장을 서두르는 과정에서 최고재무책임자(CFO) 자리도 공석이었으며, 최대 1억 5천만 달러의 신규 자금 조달을 모색하고 있다고 보도했습니다.

최고재무책임자(CFO)가 없고, 임원진 교체가 잦으며, 현재 자금 조달에 나서고 있는 회사가 2년 반 치 매출에 해당하는 금액의 청구서를 받았습니다. 이것이 단순한 우연일까요?

"사실 RedotPay는 1년 전에 이미 지급을 완료했어야 했습니다." 그는 양측이 이 문제를 오랫동안 협상해 왔지만 합의에 이르지 못했고, 지금이 '복수'할 절호의 기회라고 추측했다.

RedotPay의 관점에서 볼 때, 미국 IPO를 준비하는 결제 회사가招股说明书에 절대 포함해서는 안 될 내용은 끝없는 국경을 넘나드는 소송입니다. 인수 담당자, 투자자, 그리고 규제 당국 모두 질문을 던질 것입니다. 반대로, 합의금을 일시불로 지급하여 "계류 중인 소송"의 위험을 "해결된 문제"로 바꾸는 것은 상장 폐지를 앞당기는 가장 빠른 방법입니다.

화해가 매우 가능성이 높은 사건으로 보인다.

"바이낸스가 요구하는 벌금 액수는 너무 크지도 작지도 않다고 생각합니다."라고 내부 관계자는 말했다. "만약 벌금 액수가 수십억 달러에 달한다면 상대방은 협상을 중단하고 시간을 끌겠죠. 하지만 4억 7천만 달러는 레돗페이에 상당한 손실을 안겨주겠지만, 어쩔 수 없이 지불할 수 있는 금액입니다."

이것은 화해를 위한 제안입니다.