CLARITY 법안은 통과되었지만, 앞으로 갈 길은 아직 멀다.

저자: 클로이, 체인캐처

미국 상원 은행위원회는 어제 '디지털 자산 시장 투명성 법안(CLARITY Act)'을 찬성 15표, 반대 9표로 통과시켜 4개월간 교착 상태에 빠졌던 암호화폐 시장 구조 관련 법안을 마침내 처리했습니다. 특히 루벤 갈레고와 앤젤라 올스브룩스 두 민주당 상원의원의 초당적 찬성표가 핵심이었으며, 이 법안 덕분에 법안은 다음 단계로 넘어갈 수 있었습니다. 이후 농업위원회에서 통과된 법안과 병합된 후 상원 전체 회의에 상정될 예정입니다.

이 소식이 전해진 후 암호화폐 시장이 급등했습니다. 비트코인은 약 3% 상승한 8만 1500달러까지 올랐고, 코인베이스 주가는 거래 중 8% 이상 급등했으며, 스트래티지(Strategy)는 7%, 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)은 6% 이상 상승했습니다. 앞서 6% 하락했던 서클(Circle) 역시 상승세로 돌아섰습니다. 같은 날 S&P 500 지수는 처음으로 7500포인트를 돌파했지만, 암호화폐 관련 주식의 상승폭이 전체 시장 상승률을 크게 앞질렀습니다.

법안의 핵심 내용: SEC와 CFTC 간의 관할권 분쟁 종식

CLARITY 법안은 워싱턴에서 미국 암호화폐 업계가 달성해야 할 가장 중요한 입법 목표로 여겨집니다. 이 법안의 핵심 목적은 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 디지털 자산 관할권에 대한 오랜 모호성을 해소하는 것입니다. 이러한 회색지대는 암호화폐 업계가 수년간 규제 불확실성으로 어려움을 겪게 하는 원인이었습니다.

구체적으로, 이 법안은 어떤 디지털 자산이 상품이고 어떤 자산이 증권인지 명확히 정의하고 거래소, 중개업자 및 수탁기관의 의무를 규제합니다. 또한 이 법안은 "비수탁형" 소프트웨어 개발자와 블록체인 검증자가 "자금 송금업자"로 분류되는 것을 방지합니다.

미국에서 송금업자로 분류된 기업은 일반적으로 FinCEN 등록, 자금세탁 방지, 거래 기록 보관, 의심스러운 활동 보고 등의 의무를 이행해야 하며, 일부 사업체는 주 정부 차원의 허가를 받아야 할 수도 있습니다. 논란의 핵심은 비수탁형 소프트웨어 개발업체가 사용자 자금을 실제로 보유하거나 관리하지 않음에도 불구하고 특정 상황에서 송금업자로서의 책임을 질 수 있다는 점입니다. CLARITY 법안은 중앙 집중식 금융 중개기관과 단순히 코드만 제공하는 개발업체를 구분하여 비수탁 활동에 대한 보다 명확한 법적 경계를 설정하는 것을 목표로 합니다.

에버노스(Evernorth)의 CEO인 아쉬쉬 비를라(Asheesh Birla)는 "수년간 미국 블록체인 기업가들은 규제 사각지대에서 사업을 운영해 왔습니다. 규제 명확화는 자본 유입을 촉진할 수 있으며, 이 분야를 주시해 온 기관들은 이제 실질적인 조치를 취할 수 있는 프레임워크에 한 걸음 더 다가섰습니다."라고 말했습니다. 더블제로(DoubleZero)의 최고 법률 책임자인 마리 토무넨(Mari Tomunen)은 비수탁형 블록체인 분야의 문제점을 지적하며, "기존 가이드라인은 비수탁형 활동이 원칙적으로 자금 이체로 분류될 법적 위험을 초래하지 않는다고 명시하고 있지만, 일부 소송 이론과 법원 판결은 정반대의 방향을 가리키고 있습니다. CLARITY 법안은 분산형 및 비수탁형 활동에 대한 보다 명확한 법적 경계를 설정하는 데 도움이 됩니다."라고 밝혔습니다.

하모닉의 최고 법률 책임자인 캐시 윤은 이 법안이 의회의 태도 변화를 상징한다고 믿습니다. "심의 단계를 거쳐 상원 전체 표결에 부쳐진 것은 모든 암호화폐 참여자가 금융 중개인 역할을 하는 것은 아니라는 인식이 점차 확산되고 있음을 보여줍니다. 신중한 입법을 통해 수탁기관과 중앙 집중식 참여자에 대한 규칙을 정하는 동시에 검증자, 개방형 네트워크 및 소프트웨어 개발자를 위한 여지를 남겨둘 수 있습니다."

극적인 막판 반전

하지만 심의 과정은 순탄치 않았습니다. 오전 내내 회의장은 당파적인 분위기에 휩싸였고, 양측은 다양한 수정안을 놓고 치열한 논쟁을 벌였습니다. 전환점은 의원들이 여전히 논쟁을 벌이던 중, 공화당 위원장인 팀 스콧이 일부 민주당 상원의원들의 지지를 얻기 위해 이전에 거부했던 몇 가지 수정안을 포함시키기로 합의하면서 찾아왔습니다. 이 추가 수정안은 크게 세 가지 영역을 다루었습니다. 투자자 보호 강화, 은행이 참여할 수 있는 암호화폐 관련 활동 범위 명확화, 그리고 "진정으로 탈중앙화된" DeFi 프로젝트의 정의였습니다.

마지막 항목은 민주당 소속 마크 워너 상원의원이 오랫동안 옹호해 온 주제로, 그는 탈중앙화 금융(DeFi)에 대한 더욱 엄격한 보호 장치를 주장합니다. 특히, 이러한 추가 수정안은 이전 수정안들이 당파적으로 나뉘었던 것과는 달리, 드물게 초당적인 지지를 얻었습니다.

민주당 소속 엘리자베스 워렌 상원의원은 이 과정에 강력히 항의하며 수정안을 "불충분한 타협안"이라고 비판했고, 결국 반대표를 던지며 법안이 "아직 준비되지 않았다"고 주장했습니다. 그녀는 상원이 암호화폐 관련 법안보다 처리해야 할 우선순위가 더 많다고 강조했습니다.

법안 통과 후 스콧 의원은 위원회 위원들에게 "이번 과정은 제가 미국 상원의원이 된 이후 가장 의미 있고 도전적인 과정 중 하나였습니다. 대화와 상호 이해를 위해 쏟은 시간은 실로 엄청났습니다."라고 말하며, 양당이 남은 쟁점들을 해결하기 위해 계속 협력할 것이라고 확신을 표명했습니다.

오늘 법안 통과에 있어 루벤 갈레고 상원의원과 앤젤라 올스브룩스 상원의원의 이탈이 결정적인 역할을 했다는 점은 주목할 만합니다. 두 의원 모두 이 법안을 위한 초당적 협상 과정에 깊이 관여했습니다.

그러나 두 의원 모두 위원회 표결이 상원 전체의 지지를 의미하는 것은 아니라는 점을 분명히 했습니다. 올스브룩스 의원은 "오늘 제 표결은 성실한 협상을 계속하기 위한 것입니다. 우리가 해야 할 일이 많습니다."라고 강조했습니다. 그녀는 기존의 우려 사항들이 해결되지 않으면 상원 전체 표결에서 법안을 지지하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 갈레고 의원 역시 향후 상황 전개에 따라 최종 표결 여부를 결정할 것이라고 시사했습니다.

이러한 발언들은 앞으로 이 법안이 직면하게 될 실질적인 어려움들을 예고하는 것이었다.

두 가지 주요 장애물: 윤리 조항과 60표 찬성 요건

오늘 법안이 순조롭게 통과되었음에도 불구하고, 트럼프 대통령의 서명을 받기까지는 여전히 상당한 난관에 직면해 있습니다.

첫 번째 난관은 정부 공직자의 이해충돌 방지 조항입니다. 민주당은 이 조항을 상원 전체 표결 지지 조건으로 내세워 고위 공직자와 암호화폐 기업 간의 재정적 관계를 제한하려 했습니다. 그러나 이번 심의에서는 이 조항이 포함되지 않았습니다. 민주당 소속 커스틴 길리브랜드 상원의원은 이 조항이 없으면 법안이 상원 전체 표결에 필요한 60표를 확보할 수 없다고 여러 차례 강조했습니다.

백악관은 이 문제에 대해 강경한 입장을 취하고 있습니다. 백악관 고문인 패트릭 위트는 이달 초 마이애미에서 열린 컨센서스 2026 컨퍼런스에서 "대통령을 구체적으로 겨냥한" 조항은 받아들일 수 없다고 밝혔습니다. 트럼프 대통령이 암호화폐 산업에 깊이 관여하고 있다는 점이 이 문제를 특히 민감하게 만들고 있으며, 양당 간의 타협 여지를 매우 제한하고 있습니다.

두 번째 난관은 상원의 60표 통과입니다. 현재 공화당은 상원에서 53석만을 차지하고 있어 최소 7명의 민주당 상원의원의 지지가 필요합니다. 그러나 이 표들은 공화당이 반대하는 윤리 조항과 연계되어 있어 입법 교착 상태를 초래하고 있습니다.

이러한 교착 상태에 대해 암호화폐 업계 로비 단체인 디지털 챔버(Digital Chamber)의 코디 카본 대표는 코인데스크와의 인터뷰에서 법안이 상원 본회의 안건에 오르기 전에 윤리 조항에 대한 초당적 합의가 협상될 가능성이 높다고 분석했습니다. 그는 "상원 다수당 대표는 60표를 확보했다는 확신이 있을 때만 표결에 부칠 것"이라고 설명했습니다. 간단히 말해, 상원 다수당 대표는 부결될 가능성이 있는 법안을 안건에 올리는 위험을 감수하지 않을 것이며, 이는 기본적인 정치 법칙이라는 것입니다.

따라서 업계에서는 일반적으로 윤리 조항의 최종안이 물밑 협상을 통해 결정될 것이며, 법안이 상원 본회의에 상정될 때쯤에는 모든 주요 이견이 해결될 것으로 예상하고 있습니다. 카본은 또한 전체 과정이 8월 의회 휴회 전에 완료되어야 하며, 그렇지 않으면 법안이 올해 입법 기회를 놓칠 위험이 있다고 지적했습니다. 이러한 일정은 민주당 소속 커스틴 길리브랜드 상원의원의 최근 평가와 일치하는데, 그녀 역시 법안이 여름 휴회 전에 진전되지 못하면 올해 통과 가능성이 크게 낮아질 것이라고 보고 있습니다.

또한, 법안은 금융 범죄에 대한 우려도 해소해야 합니다. 윤리적 조항 외에도 일부 민주당 상원의원들은 법안이 암호화폐 및 탈중앙화 금융(DeFi) 기술이 금융 범죄에 악용되는 것을 효과적으로 막을 수 있을지에 대해 여전히 의구심을 표명하고 있습니다. 법 집행 관련 조항 역시 향후 협상에서 해결해야 할 핵심 쟁점 중 하나이며, 그렇지 않을 경우 민주당의 충분한 지지를 얻기 어려울 것입니다.

전통 금융의 막판 반격 시도 실패

또한, 표결을 앞둔 한 주 동안 미국 은행 업계는 CLARITY 법안에 반대하는 움직임을 보였습니다. 미국 은행 협회(ABA)는 상원 의원 사무실에 8,000통이 넘는 서한을 보내 법안의 "스테이블코인 수익률" 조항이 기존 은행에서 암호화폐 산업으로의 대규모 예금 유출을 초래할 수 있다고 경고했습니다.

최종 법안은 지난 5월 톰 틸리스 상원의원(공화당)과 앤젤라 올스브룩스 상원의원(민주당)이 합의한 절충안을 채택했습니다. 이 법안은 스테이블코인 회사가 예금 계좌와 유사한 수동적 이자 지급(즉, 사용자가 돈을 보유하는 것만으로 이자를 받을 수 있는 것)을 금지하지만, "사용량 기반" 보상(예: 사용자가 거래, 이체 또는 스테이킹 활동에 대한 보상을 받을 수 있는 것)은 허용합니다.

5월 4일 이 계획이 발표되자 서클의 주가는 하루 만에 거의 20% 급등하며 시장의 반응을 반영했습니다. 은행 업계는 이 타협안이 스테이블코인 회사에 지나치게 유리하다고 보고 있습니다. 전통적인 은행들은 수동적 이자 지급이 금지되더라도 "사용량 기반 보상"이라는 회색 지대가 여전히 존재하여 특히 젊은 세대와 기술에 능숙한 사용자들로부터 대규모 예금 유출을 유발할 수 있다고 우려하고 있습니다.

뱅크 오브 아메리카의 애널리스트 에브라힘 H. 푸나왈라는 지난 5월 보고서에서 해당 계획이 전반적으로 "은행 업계에 순긍정적"이며 규제 불확실성을 완화할 수 있다고 밝혔지만, 미국변호사협회(ABA)는 이러한 낙관적인 평가에 분명히 동의하지 않았으며, 이것이 바로 그들이 투표 전에 대대적으로 움직인 이유입니다.

오늘 투표 결과와 시장 반응을 보면, 은행 업계의 막판 로비 활동은 성공하지 못한 것으로 보입니다. 법안은 찬성 15표, 반대 9표로 순조롭게 통과되었고, 스테이블코인 관련 조항은 당초 제안된 내용 그대로 유지되었습니다. 이에 따라 투표 당일 서클(Circle)의 주가는 상승세로 돌아섰는데, 이는 스테이블코인 업계가 이번 입법 과정에서 중요한 위치를 유지했다는 시장의 판단을 반영하는 것입니다.

8월을 놓치면 2030년까지 기다려야 합니다.

암호화폐 업계는 이번 투표 결과에 대해 강력한 지지를 표명했습니다. 블록체인 협회(Blockchain Association)의 CEO인 서머 머싱어는 성명을 통해 "디지털 자산 정책은 초당적 기반 위에 구축되어야 하며, 오늘 투표는 미국이 명확한 규칙을 필요로 한다는 인식이 확산되고 있음을 보여주는 '결정적인 순간'"이라고 평가했습니다. 그녀는 또한 이 법안이 소비자들이 규정을 준수하는 혁신적인 금융 상품에 접근할 수 있도록 지원하여 소비자에게 이익을 주고 미국 사용자들이 해외 플랫폼에 의존하는 것을 줄여줄 것이라고 강조했습니다.

하지만 이후의 입법 과정은 상당히 복잡합니다. 먼저, 은행위원회를 통과한 법안과 올해 초 공화당 의원들의 표결로 상원 농업위원회를 통과한 법안을 병합해야 합니다. 이렇게 통합된 법안은 전체 상원 표결에 부쳐지며, 통과를 위해서는 60표가 필요합니다.

법안이 통과된 후에는 하원에서도 다시 표결을 거쳐야 합니다. 하원은 앞서 2025년 7월에 유사한 법안을 찬성 294표, 반대 134표라는 압도적인 표차로 통과시킨 바 있어, 하원의 지지는 비교적 확실시됩니다. 양원이 최종 법안에 합의하고 입법 절차를 완료하면, 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 그리고 재무부는 시행규칙 초안 작성에 착수할 권한을 갖게 됩니다.

전체 규정 제정 과정은 2027년까지 이어질 것으로 예상되며, 대부분의 준수 기한은 2027년에서 2028년 사이에 도래할 것으로 전망됩니다. 다시 말해, 이번 여름에 법안이 의회를 통과하더라도 암호화폐 업계는 새로운 규제 체계 하에서 운영하기 위해서는 2027년 또는 그 이후까지 기다려야 할 수도 있습니다.

게다가 시간적 압박도 있습니다. 만약 8월에 이 기회를 놓치면 2030년까지 다시는 이런 기회가 오지 않을 수도 있습니다.

이 법안이 "의회를 성공적으로 통과할 수 있을지" 여부는 불확실합니다. 상원의 여름 휴회와 중간선거가 다가오면서 법안 처리에 상당한 시간적 압박이 가해지고 있기 때문입니다. 공화당 소속 신시아 럼미스 상원의원과 버니 모레노 상원의원은 만약 8월 의회 휴회 전에 법안이 통과되지 못하면 다음 입법 기회는 2030년까지 없을 수도 있다고 공개적으로 경고했습니다. 즉, 이번 여름의 기회를 놓치면 암호화폐 업계는 실질적인 입법 진전을 위해 몇 년을 더 기다려야 할 수도 있다는 뜻입니다.

수년간 "규제 지옥"에 갇혀 있던 미국 암호화폐 사업자들에게 오늘 15대 9로 통과된 표결 결과는 기나긴 입법 여정에서 가장 중요한 이정표가 될 수 있겠지만, 앞으로는 여전히 시간과의 힘겨운 싸움이 기다리고 있습니다.