Compras na queda de Bitcoin aumentam abaixo de $77.100, mas procura à vista fica aquém: Bitfinex

A Bitfinex Alpha afirmou numa atualização de mercado de 16 de setembro que os traders de Bitcoin compraram a queda através de futuros perpétuos, mesmo com os dados do mercado à vista a apontarem para uma procura limitada abaixo do antigo limite inferior do intervalo.

A Bitcoin negociou entre $77.100 e $81.300 durante 24 dias desde 21 de agosto, antes de cair abaixo desse nível antes da decisão da Reserva Federal sobre as taxas de juro. O fecho de terça-feira nos $75.702 deixou a BTC 3,2% mais baixa e abaixo do mínimo de $76.043 registado após o relatório do índice de preços no consumidor de agosto.

O fecho foi o terceiro da Bitcoin abaixo de $77.100 em seis sessões, ativando um caminho descendente que a Bitfinex tinha identificado num relatório anterior. Os analistas afirmaram que a BTC poderá agora voltar a testar os $73.500, o custo médio de aquisição dos investidores que compraram as suas participações há três a seis meses.

Uma recuperação acima de $77.100 enfraqueceria esse cenário apenas se o volume de negociação à vista aumentar, de acordo com o relatório.

Compradores de quedas da Bitcoin reconstroem posições em futuros

Os traders de derivados reduziram inicialmente a exposição durante a queda, mas regressaram rapidamente ao mercado. O open interest global de futuros de Bitcoin caiu $1,7 mil milhões durante um movimento de 3,5% do pico ao vale em 15 de setembro, recuperando depois para $52,15 mil milhões na manhã seguinte.

O open interest situava-se em $52,1 mil milhões antes da quebra, deixando a exposição total em futuros ligeiramente acima do nível anterior, apesar da queda do preço.

Ao mesmo tempo, as taxas de financiamento mantiveram-se positivas sem atingir níveis que a Bitfinex considerasse sobreaquecidos. Os traders continuaram a adicionar exposição longa enquanto a Bitcoin formava máximos e mínimos mais baixos.

“As posições longas estão a ser readicionadas à medida que o financiamento permanece positivo, embora não sobreaquecido, mesmo com o preço a continuar a cair com máximos e mínimos mais baixos”, afirmou a Bitfinex Alpha ao crypto.news.

Os analistas disseram que a recuperação do open interest difere de um evento de capitulação, quando o financiamento normalmente se torna negativo e os traders fecham posições alavancadas. Tais eventos produzem normalmente uma queda acentuada no open interest em vez de uma reconstrução rápida.

O delta de volume cumulativo agregado, que mede as ordens de mercado de compradores e vendedores, também mostrou um aumento na atividade de compra após a Bitcoin perder os $77.100. Os movimentos positivos de preço foram acompanhados por financiamento positivo e open interest crescente, o que o relatório descreveu como compra de quedas nos mercados perpétuos.

As liquidações ainda removeram alguma alavancagem do mercado. Cerca de $571 milhões em posições longas em criptoativos foram liquidadas em 15 de setembro, em comparação com aproximadamente $100 milhões em posições curtas. A Bitcoin e a Ethereum representaram cada uma cerca de $190 milhões do total de liquidações longas.

O evento foi a maior liquidação longa desde 22 de agosto. Durante um teste anterior de $77.100 em 10 de setembro, as liquidações totais atingiram $562 milhões, com as posições longas a representarem 86%.

Procura à vista de Bitcoin permanece fraca abaixo de $77.100

Os traders de futuros adicionaram exposição, mas a Bitfinex encontrou menos pressão de compra no mercado à vista. O desconto à vista da Coinbase alargou de 0,03% na segunda-feira para 0,08% na abertura diária de 16 de setembro, indicando uma procura mais fraca na bolsa norte-americana do que noutros locais de negociação.

O desconto foi o mais profundo desde 15 de agosto, quando a Bitcoin negociou abaixo de $65.000 antes do seu avanço subsequente. As ofertas passivas absorveram parte da venda recente de ETF, de acordo com a Bitfinex, mas os compradores não mostraram urgência suficiente para devolver a BTC acima de $77.000.

Os ETF de Bitcoin à vista dos EUA registaram $450,4 milhões em saídas líquidas na terça-feira. O FBTC da Fidelity perdeu $214,8 milhões, enquanto o IBIT da BlackRock registou $161,7 milhões em resgates. Juntos, os dois fundos representaram 84% do total diário.

A saída classificou-se como a 33.ª maior entre as 687 sessões de negociação desde o lançamento dos ETF de Bitcoin à vista dos EUA em janeiro de 2024. A Bitfinex também a classificou como a 14.ª maior retirada diária de 2025 [nota: o original indica 2026, provável erro tipográfico].

A procura de ETF tinha sido mais forte no início de setembro. Durante a semana terminada a 4 de setembro, os fundos atraíram $986,7 milhões em entradas líquidas, lideradas por aproximadamente $691,5 milhões nos produtos de Bitcoin da BlackRock.

As vendas de terça-feira reverteram, portanto, parte do apoio institucional que tinha ajudado a BTC a permanecer dentro do seu intervalo de agosto a setembro. A Bitfinex afirmou que os fluxos de ETF deverão agora fornecer uma leitura mais clara do posicionamento institucional do que o mercado de opções.

Compradores recentes de Bitcoin explicam depósitos em exchanges

Os detentores de curto prazo forneceram outra fonte de venda à medida que a Bitcoin se movia abaixo do seu intervalo. As entradas em exchanges de moedas detidas há menos de 155 dias subiram de cerca de 19.400 BTC para 33.100 BTC na terça-feira.

Do total, 23.200 BTC chegaram às exchanges com prejuízo, o valor mais alto num mês. Os depósitos com prejuízo do mesmo grupo atingiram 8.260 BTC nas principais exchanges à vista offshore, a leitura mais elevada desde 11 de agosto, quando a Bitcoin negociava perto de $64.000.

Os depósitos em produtos institucionais dos EUA, incluindo ETF e veículos de investimento, permaneceram próximos do seu nível típico de 7.300 BTC. A Bitfinex atribuiu as entradas adicionais em exchanges a compradores recentes com posições de dimensão de retalho, em vez de investidores institucionais.

O grupo afetado adquiriu 1,23 milhões de BTC entre $77.100 e $81.300 durante as quatro semanas anteriores. Com a Bitcoin a negociar abaixo dessa área, o grupo detém agora as moedas com uma perda não realizada.

A queda também acelerou à medida que as ordens em repouso desapareceram. A Bitcoin caiu cerca de $1.100 entre as 18:30 e as 18:45 UTC de terça-feira, apesar de quase não haver fluxo líquido de ordens de mercado na Bitfinex, sugerindo que os compradores retiraram ordens limitadas em vez de os vendedores atacarem agressivamente as ofertas.

O movimento ocorreu juntamente com a votação falhada de encerramento de debate no Senado sobre a Lei CLARITY. A moção recebeu 50 votos a favor e 49 contra, ficando 10 votos aquém dos 60 necessários para abrir o debate.

Bitcoin enfrenta suporte em $75.412 e $73.500

A Bitfinex colocou a primeira área de suporte entre $74.985 e $75.412, combinando o mínimo de terça-feira, o preço médio de compra de Bitcoin da Strategy e um aglomerado de liquidações anteriormente localizado entre $75.000 e $76.000.

A Strategy detém 845.050 BTC a um custo médio de $75.412, de acordo com o relatório. O mínimo de terça-feira caiu abaixo da base de custo da empresa antes de a Bitcoin fechar cerca de 0,4% acima dela.

Para que a zona de suporte se mantenha, a Bitfinex afirmou que os fluxos de ETF teriam de estabilizar, enquanto o open interest nas opções de 18 de setembro ao preço de exercício de $75.000 permanece contido. Uma quebra sustentada abaixo da área exporia a base de custo de $73.500 dos detentores de três a seis meses.

Abaixo de $73.500, o relatório identificou $71.300 como o preço realizado dos detentores de curto prazo. O nível também se situa perto de um nó de volume de $70.000 a $71.500 contendo uma concentração de base de custo de cerca de 350.000 BTC.

Um regresso ao intervalo do primeiro trimestre de $62.500 a $71.000 teria implicações mais sérias no modelo da Bitfinex. Os analistas disseram que um fecho dentro dessa faixa indicaria um regresso a um regime de mercado em baixa, em vez de uma queda temporária dentro da estrutura pós-agosto.

Os traders de opções também pagaram mais por proteção contra quedas para além da reunião da Fed. O open interest para o vencimento de 18 de setembro subiu 22% durante a semana, com as calls a aumentarem 30% e as puts a subirem 12%. Os risk reversals de 25-delta de prazo mais longo inclinaram-se para as puts nos vencimentos de setembro, outubro e dezembro.

Antes da decisão, análises anteriores da Bitfinex tinham identificado grandes zonas de liquidação perto de $76.000 e $82.000. O aglomerado inferior foi desde então testado, com mais de $500 milhões em liquidações a limparem posições em torno de $75.000 a $76.000.

A correlação de 10 dias da Bitcoin com o S&P 500 subiu de 0,20 para 0,76 em 11 de setembro, enquanto a sua correlação com o Nasdaq 100 aumentou de 0,15 para 0,66. No mesmo período, a sua correlação com o ouro caiu de 0,79 para 0,51, de acordo com a Bitfinex.

De 8 a 15 de setembro, a Bitcoin caiu 3,7% à medida que o rendimento das obrigações do Tesouro a 10 anos aumentou de 4,8% para 5%. O rendimento a 10 anos ajustado à inflação fechou em 2,62%, aumentando o retorno disponível da dívida pública, enquanto a Bitcoin continuou a negociar como um ativo sem rendimento.