Neutrl, sözleşme 0,51 okurken NUSD itfalarını açtı

Neutrl, sahiplerin NUSD veya sNUSD içeren cüzdanlarını bağlayabileceklerini, cüzdan sahipliğini kanıtlamak için zincir üstü bir mesaj imzalayabileceklerini ve bir talep göndermeden önce geçerli itfa ayrıntılarını inceleyebileceklerini söyledi. Tamamlanan itfalar kullanıcılara USDC olarak ödeme yapar ve karşılık gelen NUSD veya sNUSD'yi yakar.

Şirket, duyuruda bir geri kazanım yüzdesi belirtmedi. Yapılandırılmış getiri protokolü Strata daha sonra dağıtılan itfa sözleşmesini inceledi ve 0,51 referans oranına eşdeğer olan 510000000000000000 değerinde bir redemptionRate() değeri bildirdi.

NUSD itfa sözleşmesi 0,51 oranına işaret ediyor

Strata, itfa sözleşmesini 0xB3f07D3392102fC23264a78e2A1A8B6421123828 olarak tanımladı ve zincir üstünde görünen oranın 0,51 olduğunu söyledi. Bu okuma, Neutrl programı kamuya açık olarak %50 geri kazanım olarak tanımlamamış olsa da, sahiplerin şu anda NUSD'nin orijinal 1 $ referans değerinin yaklaşık yarısı kadar bir ödemeyle karşı karşıya olduğu iddialarını destekliyor.

Ayrı bir rapor, Strata'nın sözleşme değerini mevcut program kapsamında gözlemlenebilir itfa referansı olarak ele aldığını söyledi. Uygunluk, nihai ödeme ayrıntıları ve kullanılabilirlik, Neutrl operatörü Caverna Auctus Inc. tarafından belirlenen şartlara tabi olmaya devam ediyor.

Neutrl'ün kendi duyurusu yalnızca itfa oranının sabit olduğunu ve protokol tarafından daha önce açıklanan likit rezervlere dayandığını belirtiyor. Kullanıcılar, taleplerini göndermeden önce portal üzerinden geçerli ayrıntıları tam olarak alırlar.

Programın 14 Kasım 2026'ya kadar açık kalması bekleniyor. Neutrl bu tarihi, geçerli şartlara tabi beklenen bir son tarih olarak tanımlıyor, yani tarihi koşulsuz bir garanti olarak sunmamıştır.

Bir X kullanıcısı ayrıca kullanıcıların "yaklaşık %50" geri alabileceğini ve bir "sorumluluk feragatnamesi" kabul etmesi gerektiğini iddia etti. İlk kısım, Strata tarafından bildirilen 0,51 sözleşme okumasıyla genel olarak tutarlıdır. Bu rapor için incelenen hiçbir kamuya açık Neutrl beyanı veya itfa şartlarının dizinlenmiş kopyası, iddia edilen sorumluluk feragatnamesi gerekliliğini doğrulamadı.

Neutrl 27 milyon dolarlık likit rezerv açıklamıştı

İtfa programı, ilk olarak Ağustos ayında açıklanan bir rezerv sorununun ardından geldi. Neutrl, stratejisi dahilinde tutulan bir pozisyonu içeren ve rezervlerinin bir kısmının likiditesini etkileyen bir sorun keşfettiğini söyledi.

Hukuk danışmanlarına danıştıktan sonra protokol, etkilenen akıllı sözleşmeleri duraklattı. Neutrl özellikle olayın "akıllı sözleşme istismarı, hack veya kod güvenlik açığının sonucu olmadığını" söyledi.

28 Ağustos itibarıyla protokol, yaklaşık 27 milyon dolarlık kullanılabilir likit varlık açıkladı. Diğer strateji pozisyonları, ilişkili kazanç veya kayıplarla birlikte defterlerinde kaldı, ancak Neutrl bunların o aşamada nakde çevrilemeyeceğini söyledi.

Yönetim, likit olmayan pozisyonlarla ilişkili zamanlamayı, toplam tutarı veya geri kazanım değerini teyit edemediğini söyledi. Kalan pozisyonların çözülmesinin zaman alması bekleniyordu ve bu da daha sonraki geri kazanımların değerini belirsiz bırakıyordu.

27 milyon dolarlık rakam, protokolün yılın başlarında çok daha büyük bir rezerv tabanı bildirmesinin ardından geldi. Daha önceki rezerv askıya alma haberlerinde bildirildiği üzere, Neutrl'ün panosu 21 Haziran itibarıyla yaklaşık 90 milyon dolarlık NUSD'ye karşılık yaklaşık 91 milyon dolarlık varlık gösteriyordu; daha sonra ayrıntılı rezerv gösterimi yeniden hesaplamaya alındı.

Zincir üstü araştırmacılar tarafından alıntılanan ayrı bir Haziran anlık görüntüsü, rezerv defterini daha erken bir noktada yaklaşık 137 milyon dolar gibi daha da yüksek bir seviyeye koyuyor. Bu rakam Ağustos dondurmasından öncesine aittir ve itfalar açıldığında protokolün varlık değeri olarak ele alınmamalıdır.

Yakma mekaniği itfadan sonra arzı azaltır

Her başarılı itfa, teslim edilen NUSD veya sNUSD'yi dolaşımdan kaldırır. Neutrl, sahibine USDC ödendikten sonra tokenlerin yakıldığını ve itfa edilen birimlerin ödenmemiş kalmasını önlediğini söylüyor.

Portal, kullanıcıların devam etmeden önce cüzdanın kontrolünü doğrulamak için bir mesaj imzalamasını gerektirir. Neutrl, kurtarma programları sahte web sitelerini ve kötü amaçlı cüzdan bağlantı isteklerini çekebileceğinden, sahipleri yalnızca resmi itfa URL'sini kullanmaları konusunda uyardı.

Şirket, yeni itfa sözleşmesinin üçüncü taraf bir güvenlik denetçisi tarafından incelendiğini söylüyor. Bu rapor için incelenen 17 Eylül tarihli kamuya açık duyuruda denetçinin adını belirtmemiş veya denetim raporunu duyurunun kendisi aracılığıyla yayınlamamıştır.

Programı açmadan önce Neutrl, dağıtımın yeni bir itfa sözleşmesinin, bağımsız bir denetimin ve yasal ve mali incelemelerin tamamlanmasına bağlı olduğunu söyledi. Daha önceki yönlendirmesi Eylül başını hedeflemişti ve bu da 17 Eylül lansmanını ilk programdan daha geç hale getirdi.

NUSD üzerine inşa edilen yapılandırılmış ürünler de etkilenir. Strata, 0,51'lik bir değerlemenin, Neutrl piyasa yapısı altında jrNUSD kıdemsiz diliminin sıfıra yazılmasına neden olduğunu, kalan değerin ise bu ürünün zarar şelalesine göre kıdemli srNUSD dilimine aktığını söyledi.

NUSD arz koşullarına ilişkin önceki haberlerde bildirildiği üzere, NUSD dolaşımı itfa lansmanından önce zaten keskin bir şekilde daralmış, Şubat ayında yaklaşık 226 milyon dolardan Ağustos ayında yaklaşık 53,6 milyon dolara düşmüştü.

İkincil piyasa fiyatları şu anda çok az sinyal veriyor

CoinGecko şu anda dolaşımda yaklaşık 53,39 milyon NUSD ve 0,9983 $'a yakın bir referans fiyat gösteriyor. Veri sağlayıcı, NUSD'nin izlenen borsalarında uzun bir süredir işlem görmediği konusunda uyarıyor; bu da görüntülenen fiyatın, sahiplerin şu anda çıkabileceği aktif bir fiyat yerine eski bir kayıtlı piyasa değerini temsil ettiği anlamına geliyor.

Bu nedenle, 1 $'a yakın izleyici fiyatı, her ikisi de eşit derecede erişilebilir piyasaları temsil ediyormuş gibi doğrudan 0,51 itfa sözleşmesi okumasıyla karşılaştırılmamalıdır. CoinGecko, tokenin izlenen platformlarında artık aktif işlem çiftlerine sahip olmadığını belirtiyor.

Rezerv sorunu özellikle NUSD'nin orijinal yapısıyla ilgilidir. Neutrl, NUSD'yi nakit ve Hazine menkul kıymetleriyle sınırlı bir portföy yerine likit sabit coinler, OTC yoluyla edinilen kripto pozisyonları ve delta-nötr ticaret stratejileri aracılığıyla desteklenen sentetik bir dolar olarak pazarladı.

Nisan 2025 fon toplama duyurusu, kısmen kilitli altcoinleri indirimli olarak satın alma ve piyasa riskini sürekli vadeli işlemlerle hedge etme etrafında inşa edilen bir stratejiyi tanımladı. STIX ve Accomplice, 5 milyon dolarlık tohum turuna liderlik etti; Amber Group, SCB Limited, Figment Capital ve Nascent diğer yatırımcılar arasındaydı.

Şirket lansmanda, yapının normalde kurumsal OTC piyasalarıyla ilişkilendirilen pozisyonları kullanırken likiditeyi koruyabileceğini söyledi. Bu açıklama, 2026 rezerv sorunundan önce yapılmış bir şirket iddiasıydı ve itfa programı kapsamında şu anda mevcut olan likiditeyi belirlemez.

Neutrl, likit olmayan strateji pozisyonları için nihai bir değerleme sağlamadı veya daha sonraki varlık geri kazanımlarının mevcut itfa programını kabul eden sahiplere ek bir ödeme üretip üretemeyeceğini söylemedi. Mevcut sorumluluk reddi, zamanlamanın, tutarların ve geri kazanım sonuçlarının önceden bildirilmeksizin değişebilecek tahminler olduğunu belirtiyor.