字節跳動上半期の売上高がMetaに迫るも、AI投資が重荷となり利益は200億ドルに減少

字節跳動の上半期の売上高は30%増の1200億ドルと力強い伸びを示し、Metaとほぼ肩を並べたが、巨額のAI投資により利益は異例の減少となった。同社は史上最大となる300億ドルの融資でAIインフラに賭け、自社開発の大規模モデル、動画生成、クラウド事業を全面的に展開している。TikTokの海外売上高比率は30%に上昇し、EC拡大が加速して新たな成長エンジンとなっている。

字節跳動は規模拡大と利益圧迫の岐路に立っている。中国最大のテクノロジー企業である同社は上半期に力強い売上成長を遂げ、Metaとほぼ互角となったが、大規模なAI投資が収益性を侵食し、利益はここ数年で異例の減少となった。

テクノロジーメディアThe Informationの報道によると、事情に詳しい3人の関係者が明らかにしたところでは、字節跳動の今年上半期の純利益は前年同期比で一桁台半ばの減少となり、約200億ドルとなった。同期の売上高は前年同期比約30%増の約1200億ドルだった。一方、Metaの上半期の売上高も30%増の1170億ドルで、両社の売上規模はほぼ並んだが、時価総額には大きな差がある。Metaの時価総額は約1.7兆ドルであるのに対し、セカンダリー市場取引の追跡機関であるCapLightの推計では、字節跳動の評価額は6300億ドルとなっている。

利益減少の主因はAI支出の急増だ。字節跳動は最近、約300億ドルという史上最大規模の銀行融資を完了しており、その資金の一部は拡大を続けるAIインフラ投資に充てられるとみられる。同時に、TikTokの米国事業は今年1月にデータセキュリティ体制の再編を完了した後、EC拡大を加速しており、全体の売上成長を大きく支えている。

売上成長が加速、TikTokの海外貢献が拡大

字節跳動の上半期の約30%という売上成長率は、過去2年間の拡大ペースをやや上回るものだ。関係者によると、同社の昨年通年の売上高は29%増の約2000億ドルで、2024年の成長率も同程度だった。昨年の純利益は27%増の420億ドルだった。

海外売上高の比率は着実に上昇している。報道によると、ある関係者が明らかにしたところでは、上半期の海外売上高は字節跳動の総売上高の30%を超え、その大半はTikTokによるものだ。この比率は2024年にはわずか25%だったが、2025年通年では30%前後を維持すると予想されている。抖音（Douyin）は依然として字節跳動の最大の収入源だが、TikTokの全体の収入構造に占める割合は拡大を続けている。

今年1月、字節跳動はTikTokの米国データセキュリティ事業の株式80%を米国の持株合弁会社に売却し、アプリの収益運営主体は保持した。The Informationが以前に報じたところによると、この体制再編の完了後、TikTokは米国でのEC事業の拡大に注力し、成熟したブランドをTikTok Shopに誘致する新たなプログラムを開始している。

AI投資が利益を圧迫、巨額融資が拡大の原資に

AI支出が今回の利益圧迫の直接的な原因だ。字節跳動は大規模言語モデルと動画生成モデルを自社開発しており、AIアシスタントの豆包（Doubao）は中国で最も人気のあるモバイルAIアプリの一つだ。また、Seedance動画生成モデルは世界のAI動画市場でリードしている。さらに、同社はAIクラウド事業を積極的に拡大し、企業顧客に自社開発モデルを販売している。

チップの面では、字節跳動は既存の先端チップの調達ルートの確保に努める一方、The Informationが今年5月に報じたところによると、AIモデルの推論に特化した専用チップを自社開発している。こうした投資を支えるため、字節跳動は最近約300億ドルの銀行融資を完了し、同社史上最大の単一融資記録を更新した。

商業化の面では、字節跳動は今年6月にプロフェッショナルユーザー向けの職場AIアシスタント「豆包Work」を発表し、有料サブスクリプションプランを提供している。また、Seedance動画モデルの市場での人気を追い風に、AI事業とクラウドプラットフォームの収益拡大を期待している。

中国のAI競争が激化、字節跳動は自社開発路線を堅持

字節跳動はAI分野で中国の競合他社からの強い圧力に直面している。ここ数カ月、Moonshot、アリババ、Z.ai（智譜AI）、DeepSeekが相次いでオープンソースモデルを発表し、コーディングやエージェントタスクで最先端に近い能力を示し、コストも米国の主要モデルよりはるかに低いことから、世界中で急速に注目を集めている。これに対し、字節跳動はこの競争でやや遅れをとっている。

この差を受けて、字節跳動の創業者である張一鳴氏は今年7月の社内会議で明確に方針を示した。同社は「蒸留」（distillation）方式、つまり米国の最先端モデルの出力結果を自社モデルの学習に利用する方式は採用しないと述べた。たとえ短期的に国内競合他社に遅れをとることになってもだ。

字節跳動はまた、中国の主要モデル企業の中で唯一、大半のモデルをクローズドソースに保っている企業であり、企業顧客は主に同社の自社クラウドプラットフォームを通じてモデルにアクセスしている。

一方、国内の競合他社もAIへの投資に向けて資金調達を加速している。アリババは大規模な株式割当を通じて約100億ドルをAIインフラ整備のために調達しようとしており、智譜AI（Z.ai）は今週、総額50億ドルの株式および転換社債の発行計画を開始した。