わずか1カ月で幹部4人を採用したPolymarket、激しい入れ替わりの背景は？

著者：momo、ChainCatcher

本日、Polymarketの創業者Shayne Coplanは、元Zora CEOのJacob Horneが正式にチームに加わり、プロダクト業務を担当し、特にDeFi事業に注力すると発表した。これでPolymarketはわずか1カ月余りで4人目の主要幹部を迎えたことになる。

一方で、Polymarketの取引データの急速な冷え込みは明らかだ。The Blockのデータによると、ワールドカップ終了後、Polymarketとその米国プラットフォームの合計取引高は、6月のピークである147億4000万ドルから7月には128億9000万ドルに減少し、8月にはさらに84億1000万ドルまで落ち込み、2カ月で40%の減少となった。月間アクティブトレーダー数も66万7400人から33万6300人へとほぼ半減した。

取引活動の大幅な減少の中、Polymarketは頻繁に動きを見せている。一体何に焦り、どのような戦略を取っているのか。

わずか1カ月で幹部4人を採用、何を補おうとしているのか

Polymarketはわずか1カ月余りで、主要幹部4人を相次いで迎え入れた。

8月には元Uber・Bird創業者のTravis VanderZandenが成長担当として参画。9月には元Amazon、EA、Delta、Nielsenの幹部Warren JensonがPolymarket初のCFOに就任。元DoorDashゼネラルマネージャーでRay Dalioの首席補佐官を務めたCollin McKinney Hillが運営担当として加わり、直近では元Zora CEOのJacob Horneがプロダクト開発担当として、DeFiの推進に注力する。

3カ月前には、PolymarketはShana Bautistaも迎え入れ、グローバル調査・インテリジェンスを担当させている。彼女はFBIやCoinbaseでの勤務経験があり、異常取引、市場操作、インサイダー取引などのリスク調査・監視を主に行ってきた。

これら5人の経歴を並べて見ると、今回の集中的な人事刷新におけるPolymarketの意図はかなり明確になる。成長、プロダクト、運営、財務、市場セキュリティの各能力を強化し、次の拡大段階に備えているのだ。

この集中的な人事刷新の直接的な圧力は、事業競争から来ている。BloombergやReutersなどのメディア分析によると、Polymarketの最近の幹部流入は、主要競合であるKalshiへの追いつきに直接関係している。Kalshiはスポーツなどの高頻度カテゴリーで既に大きな優位性を確立しており、全体の取引高シェアは一時70%を超えた。一方、ワールドカップの熱狂が冷めた後、Polymarket自身の取引活動も急速に減少している。

Travis VanderZandenのような成長系幹部の加入は、スーパーイベントによるトラフィックが退潮した後、Polymarketがどう再び成長を見出すかという現実的な課題への対応という意味合いが大きい。

しかし、圧力は米国市場での競争だけではない。Polymarket自身のオンチェーンプロダクトも課題を抱えている。

PolymarketのCEOであるShayne Coplanは、会社の規模拡大に伴い、オンチェーンプロダクトのパフォーマンスが「低下した」と認めている。PolymarketのDeFiチームも、既存の中央指値注文板には大量の技術的負債があると公に認めている。チームは既にシステムを10倍に拡張し、速度を3倍に向上させたが、依然として根本的なアーキテクチャ上の問題があり、現在マッチングエンジンをゼロから書き直しているところだ。

そしてこれは事業レベルの圧力に過ぎない。Polymarketは昨年米国市場に復帰して以来、以前よりも高い規制・コンプライアンス要件に直面している。Shana Bautistaのような人材がPolymarketに入った背景の一つもこれだろう。今年、CFTCはPolymarketのマーケティング手法について調査を開始した。これは、同プラットフォームがコンテンツクリエイターによって作成された偽の取引・利益動画を宣伝していたとの報道を受けたもので、規制当局の注目も集めた。一方で、PolymarketはRobinhoodやNasdaqなどの機関からコンプライアンスやリスク管理の人材を徐々に迎え入れている。

Warren Jensonが初代CFOに就任したことも、パズルの一片のようだ。Polymarketは、より体系的な資本・財務管理を必要とする段階に入った。特に、米国およびグローバル事業のさらなる拡大を準備しつつ、新たな大規模資金調達を模索している状況下で、Jensonは長期的な財務計画と企業戦略に関与する必要がある。

これは資本の動きからも見て取れる。8月には、ニューヨーク証券取引所の親会社であるIntercontinental Exchange（ICE）が、Polymarketの新ラウンドの資金調達への参加を検討していると示唆。9月には、1789 Capitalが約3億ドルの追加投資を計画し、約10億ドルのラウンドに参加すると報じられた。取引が成立すれば、Polymarketの評価額は約210億ドルに達する。

つまり、今回の幹部交代をまとめて見ると、その背後にあるロジックは複雑ではない。一方にはKalshiがもたらす直接的な競争、ワールドカップ後の成長圧力、オンチェーンプロダクトの修正ニーズがあり、もう一方には米国市場復帰後のより高い規制・コンプライアンス・資本要件がある。

これまでPolymarketは、創業者とプロダクト主導の成長に依存してきた。しかし、同社が米国メインストリーム市場に本格参入し、より大きな取引高を争う段階に入るにつれ、大手フィンテック企業としての課題に直面する必要がある。

Polymarketはユーザーがプラットフォームを開く理由を変え始める

人事刷新だけでなく、Polymarketの戦略も進化している。

これまでPolymarketのトラフィックはイベントに大きく依存していた。選挙、ワールドカップ、中央銀行の決定、人気スポーツイベント…十分に大きなイベントが起こればユーザーが押し寄せ、イベントが終われば熱気は冷め、取引も冷え込む。ワールドカップはこのモデルの成長限界を証明し、その周期性を露呈させた。

したがって、Polymarketが本当に解決すべき問題は、スーパーイベントがなくてもユーザーがプラットフォームを開く理由をどう作るかだ。

最近の動きから、Polymarketは自らの答えを提供しようとしている。

6月27日、Polymarketは生産性アプリケーションのCraft Agentsを買収し、中核チームの一部がその後Polymarketに加わった。

7月29日、Polymarket Instituteが設立された。Polymarketが全額出資し、大学の基金と同様の運営形態を取る。取引プラットフォームの枠を超え、Polymarketは予測市場の学術研究と理論発展への投資を始めた。

9月3日、PolymarketはPerps無期限契約を正式に開始した。暗号資産、貴金属、エネルギー、主要米国株価指数などの市場をカバーし、最大20倍のレバレッジをサポートする。これは、Polymarketがより高頻度の取引シナリオへのさらなる浸透を始めたことを意味する。

9月8日、Squadsソーシャル機能が開始された。ユーザーはプラットフォーム内に専用スペースを作成し、市場について議論したり、予測を共有したり、友人と直接取引に参加したりできる。これまでプラットフォーム外のコミュニティで行われていた議論を、取引プロダクト自体に取り込むものだ。

Perps、Squads、研究機関が予測市場エコシステムに与える長期的な影響は、まだ時間をかけて検証する必要がある。しかし、これらの動きが確かに同じ方向性に属するのであれば、Polymarketが拡大しようとしているのは、単にいくつかの新しい取引カテゴリーではなく、ユーザーがプラットフォームに入る経路全体なのかもしれない。

これまでユーザーは、自分が関心を持つイベントをきっかけにここを訪れていた。今は、特定のイベントがなくてもユーザーがPolymarketを開く理由を見つけられるようにしたいようだ。資産を取引し、市場を議論し、意見を求め、さらにはこれまでプラットフォーム外で行われていたより多くの行動を内部に取り込むことまで。

単一のツールからエコシステムのハブへの進化は、Polymarketの現在の拡大において最も注目に値する野心を明らかにしている。

さらに、予測市場には特にユニークなユーザー入口がある。暗号ユーザーに限定されず、より大きなトラフィックプールを持つ。Cointelegraphのレポートによると、約85万7000人のアクティブなPolymarketユーザーを対象とした調査で、ワールドカップの初回ユーザーの約60%が、これまでブロックチェーンプロトコルとやり取りしたことがなかったことが分かった。

したがって、Polymarketが最近プロダクト、取引、ソーシャル機能を継続的に強化し、より多くの市場、より高頻度の取引ツール、ソーシャル機能を提供することで、ユーザーがプラットフォームに入った後により多くのことをできるようにしている。Polymarketの未来は、もはや暗号と予測市場だけに限定されない。