暗号規制は当局へ：CLARITY法の後退がBTCに意味するもの

CLARITY法は9月15日、米上院で前進しなかった。米国の暗号規制は現在、議会から連邦当局へと移行している。手続き投票は必要な60票に届かなかった。

これは法案の最終的な否決ではなく、修正と再投票の可能性は残っている。しかし、今年中の可決はますます困難になっている。

政治的利害衝突、ステーブルコインの利回り、投資家保護をめぐる争いが取り組みを停滞させた。XWIN Japanによると、ビットコインへの直接的な影響は限定的とみられる。

既存権限の下で当局が主導

注目はSECとCFTC、そして既存の権限の下で何ができるかに移っている。CLARITY法の停滞により、当面の規制は当局が主導する道が中心となる。

この後退は立法を遅らせるが、米国の暗号規制策定を終わらせるものではない。議会は10月初旬に閉会するため、再投票の時間はほとんど残されていない。

SECのポール・アトキンス委員長は、立法の有無にかかわらず、法定権限の範囲内で行動すると述べた。CFTCのマイケル・セリグ委員長は、規則を公表する準備ができていると述べた。いずれの発言もCLARITY法の投票後に行われた。

SECは8月に暗号資産規則を提案した。両当局はまた、3月の共同解釈を含め、プロジェクト・クリプトを通じて連携した。Ava Labsのチャーリー・クーパー氏は、規則が形になるまでに6か月以上かかると予想している。

業界の反応と当局規則の限界

当局の措置は立法ほどの永続性を持たない。アトキンス氏は8月にこの限界を認めた。同氏は、将来の規制当局が容易に覆せない規則には立法が不可欠だと述べた。こうした規則はまた、裁判所への異議申し立てや政策転換の対象となり得る。

クーパー氏はAvalanche Summitで講演し、利回り付きステーブルコインを一つの問題として挙げた。また、中間選挙の年に党派的な法案を進める難しさも指摘した。同氏は、この結果は驚きではないと述べた。それでも、業界は許可を待つべきではないと述べた。

Avalanche Summitのパネリストたちは、CLARITY法の投票は後退ではあるが、致命的な失敗ではないと述べた。彼らはデジタル商工会議所、ブロックチェーン協会、暗号イノベーション評議会、DeFi教育基金を代表していた。

多くの政策課題は、最後の数時間で政治的争いが支配する前に、議会スタッフとの間で解決されていた。倫理上の衝突は依然として障害の一つであり、ブロックチェーン規制確実性法に基づく開発者保護も論争の的となった。

この後退がビットコインに意味するもの

XWIN Japanは、ビットコインの商品としての扱いと確立された現物ETFへのアクセスが、より明確性をもたらしていると述べた。比較すると、多くのアルトコインやDeFiサービスは、より不確実性の高い状況で運営されている。

不確実性の長期化はビットコインの相対的な魅力を高める可能性があると分析は指摘した。その変化はBTCのドミナンスを押し上げる可能性がある。一方、立法の欠如は現実資産のトークン化やその他の機関プロジェクトを遅らせる可能性がある。いずれにせよ、作業は続くだろう。

ビットコインの下落は金融引き締めとも重なった。CLARITY法だけに帰するのは誤解を招くと分析は述べた。

当面の方向性は、ETFフロー、FRBの見通し、米国債利回り、ドル、BTCの取引所への流入に左右される可能性が高い。