Sự tiến hóa của nền tảng phát hành trên BSC: Từ Flap đến Genius, bóng dáng CZ và nước cờ Binance

Tác giả: Little Cake, Deep Tide TechFlow

Genius Foundation đã ra mắt genius.fun vào ngày 17 tháng 9, cho phép cộng đồng tiền mã hóa tạo token meme và ghép cặp với cổ phiếu token hóa như bStocks, xStocks, tích lũy cổ phần thực thông qua phí giao dịch, cuối cùng đưa ra đề xuất cổ đông hoặc thậm chí thâu tóm thù địch đối với công ty niêm yết.

Token GENIUS đã tăng vọt hơn 40% trong ngày.

Câu chuyện này nghe có vẻ điên rồ, nhưng đặt trong bối cảnh cạnh tranh nền tảng phát hành meme trên BSC trong sáu tuần qua, đây là mắt xích mới nhất trong chuỗi tiến hóa rõ rệt. Điều đang diễn ra trên BSC là sự đột biến nhanh chóng của nền tảng phát hành meme từ "sòng bạc token" sang "cơ sở hạ tầng cổ phiếu token hóa".

Ba nền tảng, ba mô hình, ba tầng tham vọng tăng dần.

Flap: Người tiên phong, "Giao dịch meme, chia sẻ cổ phiếu"

Flap là người châm ngòi cho làn sóng meme cổ phiếu BSC này.

Nó đã thực hiện một sửa đổi quan trọng đối với mô hình phát hành Bonding Curve truyền thống: cho phép token meme sử dụng bStocks của Binance (cổ phiếu Mỹ token hóa) làm bể thanh khoản, đồng thời chỉ định các tài sản cổ phiếu này là tài sản chia cổ tức. Điều này có nghĩa là người nắm giữ token meme không chỉ nắm giữ meme mà còn liên tục nhận được token cổ phiếu trên chuỗi theo tỷ lệ.

Nói đơn giản: "Giao dịch meme, kiếm cổ phiếu."

Hiệu ứng tài sản đáng kinh ngạc. MarsCoin được ghép cặp với cổ phiếu token hóa SpaceX SPCXB, sau khi niêm yết giao dịch spot trên Binance, vốn hóa thị trường từng tăng vọt lên 260 triệu USD. Theo dữ liệu đầu tháng 9, MarsCoin đã phân phối khoảng 4,47 triệu USD SPCXB cho người nắm giữ token, và một dự án khác Bullish đã phân phối khoảng 1,46 triệu USD QQQB. Với cấu trúc 3% thuế giao dịch được phân bổ toàn bộ cho người nắm giữ token, những con số này tiếp tục tăng theo khối lượng giao dịch.

Theo dữ liệu thời gian thực của DefiLlama, Flap đã tạo ra khoảng 29,85 triệu USD phí, phí trong 30 ngày qua khoảng 14,23 triệu USD, doanh thu giao thức khoảng 10,77 triệu USD. Nền tảng đã mở rộng sang bốn chuỗi: BSC, Robinhood Chain, X Layer và Monad, trong đó BSC đóng góp khoảng 95% phí. Khối lượng giao dịch tích lũy của bStocks đã vượt quá 30 tỷ USD.

Four.meme: Kẻ theo sau, "Phát hành cổ phiếu trước, tạo meme sau"

Four.meme trước đây là nền tảng phát hành chủ đạo trên BSC, nhưng rõ ràng đã tụt hậu trong làn sóng meme cổ phiếu này.

Vào ngày 8 tháng 9, CZ đăng tweet rằng "IPO sẽ lên chuỗi". Gần như ngay sau đó, Four.meme ra mắt chế độ 4Stock, phát hành token cổ phiếu đầu tiên BNC4, neo theo cổ phiếu Mỹ CEA Industries (NASDAQ: BNC).

Logic của 4Stock khác với Flap.

Flap là "ghép cặp token meme với bStocks hiện có"; 4Stock của Four.meme là "tạo token trên chuỗi cho cổ phiếu chưa có bStocks, sau khi Binance niêm yết bStock tương ứng sẽ đổi theo tỷ lệ 1:1". Điều này tương đương cơ chế "phát hành trước". Muốn giao dịch SpaceX nhưng bStocks chưa có SpaceX? Four.meme tạo một cái cho bạn trước.

Vốn hóa thị trường của BNC4 đạt 90 triệu USD trong vòng ba giờ sau khi phát hành. Điên rồ hơn là hiệu ứng ngoài chuỗi, cổ phiếu Mỹ thực tế của BNC đã tăng hơn 50% trong giao dịch trước giờ mở cửa, giá nhảy từ khoảng 3,5 USD lên 5,5 USD. Dòng tiền meme trên chuỗi đang đẩy ngược giá cổ phiếu của công ty niêm yết Nasdaq.

Tuy nhiên, vấn đề của 4Stock cũng rất rõ ràng. Giá trên chuỗi của BNC4 từng gấp 10 lần giá cổ phiếu cơ sở, token neo theo cổ phiếu 3,5 USD được bán trên chuỗi với giá hơn 30 USD. Mức chênh lệch này không thể gọi là "khám phá giá", mà là ảo giác thanh khoản trong bể thanh khoản cạn. Sau khi nhiệt độ hạ nhiệt, vốn hóa thị trường của BNC4 trong ngày đã giảm từ 90 triệu USD xuống dưới 30 triệu USD.

Genius: Kẻ phá vỡ, "Giao dịch meme, thâu tóm công ty"

Genius.fun đã đẩy tham vọng lên tầm cao mới dựa trên hai mô hình trước.

Mô hình của nó gồm ba bước: cộng đồng tạo token meme, ghép cặp với cổ phiếu token hóa (hỗ trợ bStocks, xStocks, 4Stocks và sản phẩm của Ondo); một phần phí giao dịch được dùng để tích lũy cổ phiếu cơ sở, sau khi đạt quy mô nhất định, quỹ sẽ "mở gói" cổ phiếu token hóa thành cổ phiếu thực, đại diện cộng đồng thực hiện quyền cổ đông, bao gồm bỏ phiếu, đề xuất, thậm chí phát động thâu tóm thù địch.

Người tạo có thể nhận 1,25% phí giao dịch, trong đó 0,25% dùng để mua lại token và khóa nguồn cung. Token "tốt nghiệp" sang PancakeSwap sau khi đạt ngưỡng 15 BNB.

Theo genius.fun: "Hình thành vốn không nên chỉ thuộc về ngân hàng đầu tư, quỹ cổ phần tư nhân và nhà đầu tư hoạt động. Một meme có thể thu hút sự chú ý toàn cầu trong vài giờ, một token có thể biến sự chú ý đó thành thị trường thanh khoản và kho bạc phi tập trung tích lũy tài sản thực."

Nói cách khác, lợi dụng sự lan truyền virus của meme để huy động vốn, lợi dụng khả năng hoàn đổi của cổ phiếu token hóa để tích lũy cổ phần thực, lợi dụng khả năng phối hợp của quản trị trên chuỗi để thay thế nhà đầu tư hoạt động của Phố Wall, cuối cùng phát động thâu tóm thù địch trên chuỗi đối với công ty niêm yết.

Hiện tại, $GSTOCK đã trở thành dẫn đầu làn sóng đầu tiên, Genius chính thức chúc mừng nó trở thành token đầu tiên trên nền tảng đạt vốn hóa thị trường 10 triệu USD, đồng thời đặt ra câu hỏi: "GSTOCK có thể giành được ghế hội đồng quản trị trong công ty kho bạc BNB không?"

Ảnh hưởng của CZ và nước cờ Binance

Trong toàn bộ làn sóng meme cổ phiếu BSC, vai trò của CZ và Binance đáng để suy ngẫm.

Vào ngày 8 tháng 9, CZ đăng tweet rằng "IPO sẽ lên chuỗi", Four.meme gần như đồng thời ra mắt 4Stock. bStocks của Binance (cổ phiếu token hóa do Backed Finance phát hành) là tài sản nền tảng của toàn bộ hệ sinh thái. Binance lần lượt niêm yết cặp giao dịch Niulai và MarsCoin, trực tiếp châm ngòi hiệu ứng tài sản của nền tảng Flap.

Những "sự trùng hợp" này cộng lại, khó có thể không khiến người ta nghi ngờ Binance đang cố ý thúc đẩy BSC trở thành chiến trường chính cho giao dịch cổ phiếu token hóa. bStocks cung cấp lớp tài sản nền tảng, các nền tảng phát hành cung cấp lớp phân phối và giao dịch, văn hóa meme cung cấp lớp lan truyền virus, cuối cùng tất cả lưu lượng và khối lượng giao dịch đều lắng đọng trên BSC và PancakeSwap.

Sự xuất hiện của Genius.fun đã nâng tầm câu chuyện của hệ sinh thái này. Nếu một cộng đồng thực sự thông qua tích lũy cổ phần trên chuỗi phát động thâu tóm thù địch đối với một công ty niêm yết (ngay cả là công ty siêu nhỏ như CEA Industries), hiệu ứng lan truyền của câu chuyện này sẽ vượt xa bất kỳ sự tăng giá nào của một token meme đơn lẻ.

Cần phải tỉnh táo

Mô hình của ba nền tảng nghe đều rất giàu trí tưởng tượng, nhưng mỗi cái đều có rủi ro rõ ràng.

Mô hình phân phối cổ tức của Flap phụ thuộc vào khối lượng giao dịch. Cổ tức đến từ khối lượng giao dịch của token meme, khi nhiệt độ hạ nhiệt, khối lượng giao dịch co lại, cổ tức cũng sẽ về không. MarsCoin đã phân phối 4,47 triệu USD cổ phiếu SpaceX, nhưng nguồn gốc của những cổ tức này là phí giao dịch do người mua mới trả, đây là cấu trúc cần dòng tiền mới liên tục đổ vào.

4Stock của Four.meme tồn tại rủi ro tách rời giá nghiêm trọng. BNC4 được bán trên chuỗi với giá 30 USD, trong khi cổ phiếu cơ sở bán với giá 3,5 USD, chênh lệch 10 lần. Nếu bStock niêm yết và đổi theo tỷ lệ 1:1, người mua chênh lệch trên chuỗi sẽ chịu tổn thất lớn do chênh lệch giá. 4Stock không phải là cổ phiếu, mà là token đầu cơ có quyền chọn "có thể trở thành bStock trong tương lai".

Câu chuyện "thâu tóm thù địch" của Genius.fun đối mặt với rủi ro pháp lý. "Miễn trừ sáng tạo" của SEC vừa vạch ra ranh giới tuân thủ cho cổ phiếu token hóa, cho phép tổ chức phát hành ngăn chặn cổ phiếu của họ bị giao dịch token hóa. Một nền tảng công khai tuyên bố mục tiêu là "phát động thâu tóm thù địch đối với công ty niêm yết" gần như chắc chắn sẽ thu hút sự chú ý của SEC.

Tổng quy mô tài sản nền tảng (bStocks) của toàn bộ lĩnh vực meme cổ phiếu khoảng 118,5 triệu USD. Cái bể này quá cạn. Khi hàng chục token meme đồng thời tranh giành thanh khoản của bStocks, độ sâu phía tài sản hoàn toàn không đủ, đây cũng là nguyên nhân gốc rễ của chênh lệch giá gấp nhiều lần trên chuỗi.

Cạnh tranh nền tảng phát hành meme trên BSC đang tiến hóa một cách rõ ràng từ "sòng bạc meme thuần túy" thành "lớp cơ sở hạ tầng cổ phiếu token hóa". Flap dùng mô hình chia cổ tức chứng minh meme cổ phiếu có nhu cầu thị trường, Four.meme dùng 4Stock cho thấy con đường phát hành trước "meme trước, bStock sau" khả thi, Genius.fun thì cố gắng kết nối nền kinh tế chú ý của meme với quản trị công ty trong thế giới thực.

Kết cục của cuộc chiến này phụ thuộc vào hai yếu tố: Binance sẽ mở rộng chủng loại và độ sâu của bStocks đến mức nào (điều này quyết định quy mô bể tài sản nền tảng), và liệu cơ quan quản lý có dung thứ cho cách chơi "lợi dụng token meme để tích lũy cổ phần công ty niêm yết" tồn tại hay không.

Chiến trường này vẫn chưa định hình.